Wind數(shù)據(jù)顯示，自2023年10月，證監(jiān)會(huì)取消上市公司高管及核心員工通過(guò)參與戰(zhàn)略配售設(shè)立的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃出借，并限制其他戰(zhàn)略投資者在上市初期的出借方式和比例以來(lái)，A股市場(chǎng)融券余額持續(xù)下降，期間A股融券余額累計(jì)減少超170億元。

　　1月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息，進(jìn)一步優(yōu)化融券機(jī)制。同日，滬深交易所、中證金融公司也發(fā)布業(yè)務(wù)通知，具體包括全面暫停限售股出借；將轉(zhuǎn)融券市場(chǎng)化約定申報(bào)由實(shí)時(shí)可用調(diào)整為次日可用，對(duì)融券效率進(jìn)行限制。

　　分析人士表示，對(duì)融券機(jī)制進(jìn)一步優(yōu)化，體現(xiàn)出對(duì)于資本市場(chǎng)的呵護(hù)態(tài)度，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)。

　　融券余額持續(xù)減少

　　近年來(lái)，監(jiān)管部門持續(xù)完善兩融業(yè)務(wù)規(guī)則。2023年10月，滬深北交易所同步發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化融券交易和轉(zhuǎn)融通證券出借交易相關(guān)安排的通知》，《通知》從第一條自2023年10月30日起施行，其他條款自2023年10月16日起施行。自《通知》下發(fā)以來(lái)，從市場(chǎng)層面來(lái)看，A股市場(chǎng)融券余額持續(xù)下降。

　　從A股市場(chǎng)融資融券余額情況來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年10月13日，A股市場(chǎng)融資融券余額為16233.28億元，融資余額為15367.28億元，融券余額為876億元。截至2024年1月25日，A股市場(chǎng)融資融券余額為16069.27億元，融資余額為15363.83億元，融券余額為705.44億元。期間融資余額呈先增后降態(tài)勢(shì)，最高逼近16000億元，期間累計(jì)減少3.45億元，而融券余額持續(xù)減少，期間累計(jì)減少170.56億元。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2023年10月13日至2024年1月25日，A股市場(chǎng)期間融資凈買入金額較多的行業(yè)是非銀金融、傳媒、汽車行業(yè)，融資凈賣出金額較多的行業(yè)是農(nóng)林牧漁、電力設(shè)備、銀行行業(yè)。融券余額增加較多的行業(yè)是電子、計(jì)算機(jī)、有色金屬行業(yè)，融券余額減少較多的行業(yè)是醫(yī)藥生物、美容護(hù)理、電力設(shè)備行業(yè)。海光信息、聯(lián)影醫(yī)療、愛(ài)美客融券余額增加金額居前，金山辦公、華友鈷業(yè)、拓荊科技融券余額減少金額居前。

　　融券余額自2023年10月新規(guī)實(shí)施以來(lái)，降幅明顯。此外，證監(jiān)會(huì)表示，新規(guī)實(shí)施以來(lái)，戰(zhàn)略投資者出借余額降幅近四成，取得良好效果。

　　有利于保護(hù)中小投資者權(quán)益

　　1月28日，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化融券機(jī)制。證監(jiān)會(huì)表示，為貫徹以投資者為本的監(jiān)管理念，加強(qiáng)對(duì)限售股出借的監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)經(jīng)充分論證評(píng)估，進(jìn)一步優(yōu)化融券機(jī)制。具體包括：一是全面暫停限售股出借；二是將轉(zhuǎn)融券市場(chǎng)化約定申報(bào)由實(shí)時(shí)可用調(diào)整為次日可用，對(duì)融券效率進(jìn)行限制。因涉及系統(tǒng)調(diào)整等因素，第一項(xiàng)措施自1月29日起實(shí)施，第二項(xiàng)措施自3月18日起實(shí)施。同日，滬深交易所、中證金融當(dāng)日發(fā)布業(yè)務(wù)通知。

　　對(duì)此，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，對(duì)融券機(jī)制進(jìn)一步優(yōu)化，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)，以及打擊借融券違規(guī)減持行為，也是監(jiān)管部門對(duì)市場(chǎng)新問(wèn)題所采取的積極回應(yīng)，有利于保護(hù)中小投資者權(quán)益。

　　“證監(jiān)會(huì)全面暫停限售股出借，堅(jiān)決打擊繞道減持套現(xiàn)行為，進(jìn)一步體現(xiàn)出對(duì)于資本市場(chǎng)的呵護(hù)態(tài)度?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，在當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)鍵時(shí)刻，證監(jiān)會(huì)提出全面暫停限售股出借以及降低融券效率，有利于推動(dòng)行情進(jìn)一步回升。

　　中信證券聯(lián)席首席策略分析師裘翔表示，穩(wěn)定資本市場(chǎng)政策在近期集中發(fā)力改善市場(chǎng)預(yù)期，年初以來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性循環(huán)連鎖負(fù)反饋過(guò)程被有效阻斷，隨著業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)落地，市場(chǎng)已經(jīng)步入月度級(jí)別的反彈交易窗口。

　　裘翔認(rèn)為，證券監(jiān)管部門及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，投資端改革舉措有望加速推出。反彈窗口期央企紅利低波是當(dāng)下最具共識(shí)的主線，同時(shí)關(guān)注低估值績(jī)優(yōu)藍(lán)籌。

　　來(lái)源：·中證網(wǎng) 作者：吳玉華