市場(chǎng)震動(dòng)！

　　今天，A股市場(chǎng)再度沖上熱搜，港股在A股帶動(dòng)之下亦走弱。從盤面上看，藥明康德（603259）A股和H股再度暴跌，帶動(dòng)醫(yī)藥生物板塊集體大跌。據(jù)市場(chǎng)流傳的信息：某醫(yī)藥公司今天舉辦了一個(gè)專家電話會(huì)議，討論美國《生物安全法案》及其對(duì)中國CRO/CD MO的影響。此次會(huì)議可能是醫(yī)藥生物暴跌的主要原因。

　　下午14:24左右，上證指數(shù)跌超100點(diǎn)，市場(chǎng)上跌幅超過7%的股票超過3500只。就在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，救市資金火速入場(chǎng)，將指數(shù)拉起。剛剛，上證50指數(shù)尾盤翻紅，長江電力（600900）、農(nóng)業(yè)銀行雙雙創(chuàng)出歷史新高，中國神華（601088）續(xù)創(chuàng)2008年2月以來新高，另外山西汾酒（600809）漲超3%。

　　值得關(guān)注的消息還有，2月2日午間，華興資本在港交所公告：董事會(huì)宣布，包凡辭去公司執(zhí)行董事、董事會(huì)主席、首席執(zhí)行官，及提名委員會(huì)主席、執(zhí)行委員會(huì)主席、薪酬委員會(huì)委員職務(wù)。那么，背后的原因究竟又是什么？

　　突發(fā)事件

　　從整個(gè)外圍市場(chǎng)來看，昨天晚上，由于股市的估值之錨——美債收益率大幅殺跌，美股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。今天上午，亞太市場(chǎng)亦有不錯(cuò)表現(xiàn)。然而，A股市場(chǎng)卻再顯疲弱。

　　今天午后，上證指數(shù)跌幅快速超過1%，并一度跌去近50點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50跌幅皆快速超過2%。這一行情發(fā)生在外資并未大規(guī)模拋售的背景之下。在A股的帶動(dòng)之下，本來相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的港股漲幅亦快速收窄并一度翻綠。很顯然，整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性出現(xiàn)了問題。

　　分析人士認(rèn)為，每年春節(jié)前夕，都會(huì)出現(xiàn)杠桿資金去杠桿的情況。而今年春節(jié)的假期較長，再加上行情不是太好。所以，出現(xiàn)了提供去杠桿的行情。此外，隨著市場(chǎng)的殺跌，一些被動(dòng)去杠桿的情況可能也在發(fā)生。

　　滬指盤中跌破2700點(diǎn)，跌幅超2.5％，深成指，創(chuàng)業(yè)板指均跌超3％。隨后，救市資金進(jìn)場(chǎng)。滬指跌幅收窄至1%以內(nèi)，此前一度跌3%。創(chuàng)業(yè)板指跌幅收窄至不到2%，此前一度跌4%。深成指跌幅收窄至2%以內(nèi)。恒生指數(shù)拉升轉(zhuǎn)漲，此前一度跌近1%。恒生科技指數(shù)拉升，接近轉(zhuǎn)漲，此前一度跌超1%。

　　一場(chǎng)電話會(huì)議

　　從結(jié)構(gòu)上看，今天下午殺跌最慘的依然是醫(yī)藥生物板塊。創(chuàng)新藥指數(shù)午后跳水，藥明康德閃崩跌停，康龍化成（300759）跌逾8%，泰格醫(yī)藥（300347）、美迪西跌逾6%。港股藥明系午后再度跳水，藥明生物跌超20%，藥明康德跌17%。

　　從市場(chǎng)上流傳的消息來看，今天上午，某醫(yī)藥公司長期駐華盛頓特區(qū)的美國醫(yī)療政策分析師安德魯·布雷斯勒（Andrew Bressler）舉辦電話會(huì)議。關(guān)鍵要點(diǎn)在立法不確定性和中國CXO面臨的覆蓋范圍/影響程度方面為美國《生物安全法案》描繪了看跌的基調(diào)?？赡軙?huì)讓那些決定遠(yuǎn)離動(dòng)蕩并提前出售的人放心：

　　1. 立法時(shí)間表：1月31日，由加里·彼得斯（Gary Peters）主持的美國參議院國土安全委員會(huì)（Senate Homeland Security Committee）已經(jīng)獲得了6張參議員票。這只是時(shí)間問題，最早可能在下周通過眾議院進(jìn)行討論。預(yù)計(jì)將于2024年第四季度年底完成，最早可能在明年3月之前立法。

　　2. 覆蓋的深度/范圍可能被低估。與一些人認(rèn)為“只有聯(lián)邦政府資助的項(xiàng)目”會(huì)受到影響相反，美國供應(yīng)鏈（價(jià)值）鏈上利用美國醫(yī)療保險(xiǎn)（即醫(yī)療保險(xiǎn)、醫(yī)療補(bǔ)助等）的生物技術(shù)項(xiàng)目/醫(yī)院/設(shè)備可能會(huì)受到影響。

　　3. 對(duì)現(xiàn)有/未來項(xiàng)目的影響？美國的臨床/臨床前試驗(yàn)可能受到的影響較小，但例如基因組學(xué)肯定是敏感的。關(guān)鍵是美國還是中國公司正在處理數(shù)據(jù)控制；如果它不受美國的控制，可能幾乎沒有談判的余地。

　　4. 隨著立法程序的開始，如何逃避？選項(xiàng)包括改變MAMT可能會(huì)考慮，但不能保證沒問題）、游說（但需要時(shí)間且現(xiàn)階段尚無定論）。關(guān)鍵是中國承擔(dān)舉證責(zé)任，證明沒有數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)。不過，目前不在名單上的名字可能有機(jī)會(huì)做好準(zhǔn)備，以備不時(shí)之需。

　　5. 從今天投資者提問的方式來看，對(duì)立法時(shí)間表、逃避方法等話題的關(guān)注恰恰表明，仍有許多投資者在存錢，希望聽到一些轉(zhuǎn)機(jī)情景。但他們可能會(huì)有點(diǎn)失望。

　　此前，藥明康德公告，擬以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購A股股份，擬回購資金總額為10億元，價(jià)格不超過100.9元/股（含），回購的股份將在回購?fù)瓿芍笕坑枰宰N并減少注冊(cè)資本。

　　摩根士丹利亦認(rèn)為，市場(chǎng)可能對(duì)美國出臺(tái)生物技術(shù)限制法案反應(yīng)過敏，并認(rèn)為藥明康德股價(jià)對(duì)此反應(yīng)過度，提供潛在機(jī)會(huì)。報(bào)告指出，即使該法案成為法律，亦只是限制接受聯(lián)邦資金的項(xiàng)目外判給海外公司。該行相信，藥明康德作為一家高性價(jià)比的服務(wù)提供商，可于生物制藥行業(yè)發(fā)展中得益。

　　藥明康德亦表示，公司已注意到，在一項(xiàng)2024年1月25日提交給美國眾議院的《生物安全法案》草案版本（以下簡稱“生物安全法草案”）中藥明康德被提及，公司認(rèn)為生物安全法草案中包含的有關(guān)公司的內(nèi)容既不恰當(dāng)也不準(zhǔn)確。公司堅(jiān)信藥明康德的業(yè)務(wù)不會(huì)對(duì)任何國家的國家安全構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。

　　包凡最新消息

　　2月2日，華興資本在港交所公告，包凡由于健康原因及希望將更多時(shí)間用于處理家庭事務(wù)的考慮，已辭去公司執(zhí)行董事、董事會(huì)主席、首席執(zhí)行官、提名委員會(huì)主席、執(zhí)行委員會(huì)主席、薪酬委員會(huì)委員的職務(wù)，自2024年2月2日生效。包凡確認(rèn)其與董事會(huì)之間不存在任何分歧，且對(duì)于其辭任事宜不存在其他需要提請(qǐng)本公司股東注意的事項(xiàng)。

　　謝屹璟被任命為董事會(huì)主席，并由代理首席執(zhí)行官改任為首席執(zhí)行官。林家昌被任命為執(zhí)行董事及董事會(huì)副主席；杜永波被任命為執(zhí)行董事；王力行和杜永波在其現(xiàn)有執(zhí)行董事職務(wù)基礎(chǔ)上，分別被任命為集團(tuán)聯(lián)席總裁；孫千紅被任命為非執(zhí)行董事。

　　公告表示，董事會(huì)對(duì)于包先生在任期內(nèi)為本公司付出的努力和貢獻(xiàn)表示深切地感激。在包先生的統(tǒng)領(lǐng)下，本公司成長壯大，克服了諸多挑戰(zhàn)，一路達(dá)成了許多顯著成就。

　　據(jù)華興資本官網(wǎng)介紹，在創(chuàng)建華興資本集團(tuán)之前，包凡擁有7年華爾街投資銀行經(jīng)驗(yàn)，先后服務(wù)于摩根士丹利和瑞士信貸。2005年，包凡創(chuàng)建華興資本集團(tuán)，帶領(lǐng)其成為中國領(lǐng)先的服務(wù)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的金融機(jī)構(gòu)。

　　去年2月16日，華興資本公告稱，公司暫時(shí)無法與董事會(huì)主席、執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官、控股股東包凡取得聯(lián)系。董事會(huì)并不知悉任何資料顯示包先生失去聯(lián)絡(luò)一事與或可能與本集團(tuán)的業(yè)務(wù)或運(yùn)作有關(guān)。2月26日，華興資本披露，公司董事會(huì)已獲悉，包凡目前正配合有關(guān)機(jī)關(guān)的調(diào)查。隨后聯(lián)合創(chuàng)始人謝屹璟擔(dān)任代理CEO。