A股迎來積極變化。數(shù)據(jù)顯示，隨著新春“開門紅”行情延續(xù)，滬深北兩融余額結(jié)束之前持續(xù)10個交易日“縮水”的狀態(tài)，自2月19日以來連續(xù)兩個交易日回升，其中融資余額合計增加215.2億元。

　　融資意愿快速提振

　　截至2月20日，A股融資融券余額為14416.82億元，較前一交易日的14355.71億元增加61.11億元。其中，融資買入額為654.64億元，融資償還額為593.99億元，期間凈買入額為60.65億元；融券賣出量為3.19億股，較前一交易日的5.14億股大幅減少。

　　從融資量上看，融資余額兩連升，期間合計增加215.2億元，融資客交易積極性回升。2月20日，融資買入額占A股成交金額的比重達(dá)8.29%，為今年以來最高水平，融資意愿的提振貢獻(xiàn)了重要的買方力量。

　　從融資流向來看，申萬所屬行業(yè)中，融資余額增加的行業(yè)有27個，增加金額最多的行業(yè)是非銀金融，融資余額增加9.53億元；其次是電子、計算機(jī)行業(yè)，融資余額分別增加7.41億元、7.03億元。具體到個股來看，2月20日融資余額出現(xiàn)增長的股票有2026只，占比近六成，其中295只個股融資余額增幅超過5%。

　　“春節(jié)前，融資余額加速下降，市場杠桿留有充足空間。整體來看，在連續(xù)10個交易日凈賣出后，融資余額終于止跌回升，并走出了兩連升的步伐，兩融困境有所緩解?！蹦持行腿滔嚓P(guān)人士表示，短期內(nèi)市場行情好轉(zhuǎn)下，融資資金是否會持續(xù)加大杠桿“再戰(zhàn)”股市，還需要等待更多積極信號的發(fā)出。

　　融券賣出持續(xù)低迷

　　相比融資余額的企穩(wěn)回升，融券余額則持續(xù)在低位徘徊。數(shù)據(jù)顯示，融券余額從1月的600億—700億元下滑至不足450億元，融券賣出量從1月份的10億股左右下滑至最低不足1億股。

　　春節(jié)前，中國證監(jiān)會從三方面加強(qiáng)融券業(yè)務(wù)監(jiān)管：一是暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，以現(xiàn)轉(zhuǎn)融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉(zhuǎn)融券規(guī)模，存量逐步了結(jié)；二是要求證券公司加強(qiáng)對客戶交易行為的管理，嚴(yán)禁向利用融券實施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易(變相T+0交易)的投資者提供融券；三是持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，依法打擊利用融券交易實施不當(dāng)套利等違法違規(guī)行為，確保融券業(yè)務(wù)平穩(wěn)運行。

　　記者了解到，為貫徹落實證監(jiān)會對融券業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求，已經(jīng)有部分券商暫停融券券源供給。受此影響，融券業(yè)務(wù)明顯收縮。截至2月20日，A股融券余額為449.85億元，連續(xù)兩日在450億元下方徘徊。

　　融券賣出量也達(dá)到了低點。數(shù)據(jù)顯示，2月20日融券賣出量為3.19億股，連續(xù)5個交易日處于10億股下方，較今年的峰值(15.89億股)下滑近八成。

　　國泰君安表示，考慮到前期中小市值板塊的深度調(diào)整，以及歷史低位的兩融擔(dān)保比例水平，高風(fēng)險偏好投資者預(yù)期修正已基本結(jié)束，微觀交易結(jié)構(gòu)出清帶來的“交易底”已經(jīng)得到確認(rèn)。