明晟指數(shù)(MSCI)2月份的季度指數(shù)調(diào)整將于2月29日收盤后生效。此次調(diào)整msci新興市場指數(shù)中A股納入4只、調(diào)出48只，并不涉及調(diào)整A股20%納入因子，對中國A股占比幾乎沒有影響。

　　市場人士表示，本次調(diào)整后，包含A股在內(nèi)的中國股票在新興市場指數(shù)中占比為25.8%，仍高于印度股票18.2%的占比。從比例上看，A股20%的納入比例沒有變化；從市值來看，A股在MSCI新興市場指數(shù)中的占比幾乎沒有變化。

　　根據(jù)市值納入標準進行的技術性調(diào)整

　　2月13日，明晟指數(shù)(MSCI)公布了季度指數(shù)評審結果，本次為季度例行標的調(diào)整，MSCI新興市場指數(shù)中A股納入4只、調(diào)出48只，并不涉及調(diào)整A股20%納入因子，對中國A股占比幾乎沒有影響。

　　MSCI每季度評審并對指數(shù)進行一次調(diào)整(2月、5月、8月、11月)，2017年MSCI宣布A股按照可投資市值5%的因子納入MSCI新興市場指數(shù)，2019年將A股納入因子由5%上升至20%。

　　本次MSCI對其全球標準指數(shù)、全球小盤指數(shù)、全球微小盤指數(shù)等主要指數(shù)系列進行調(diào)整，將于2月29日收盤后生效。

　　MSCI新興市場指數(shù)A股相關標的調(diào)整為：新納入美的集團（000333）、招商公路（001965）、華大智造、三星醫(yī)療（601567）等4只個股，調(diào)入標的總市值約5500億元；調(diào)出思瑞浦、鴻路鋼構（002541）、普洛藥業(yè)（000739）、易華錄（300212）等48只個股，調(diào)出標的總市值約8100億元。

　　市場人士表示，本次主要是根據(jù)市值納入標準所進行的技術性調(diào)整，與股票本身無直接關系。此次調(diào)入標的市值最大的是美的集團，市值逾4200億元。

　　調(diào)出方面，由于48家公司市值下降，低于相關總市值、流通市值標準而被調(diào)出。調(diào)出的48只A股總市值處于100億元至240億元。調(diào)出的標的合計權重不大，流出資金有限，對中國A股占比幾乎沒有影響。

　　整體影響有限

　　市場人士認為，此次作為常規(guī)的季度審議，此次調(diào)整整體影響有限，資金流出可控。

　　中金公司（601995）首席海外策略分析師劉剛表示，MSCI每年會對其所有指數(shù)做四次例行調(diào)整，包括5月和11月較大幅度的半年度審議，以及2月和8月范圍較小的季度審議。每次調(diào)整的依據(jù)主要為客觀量化指標，如市值和流動性等。此次作為常規(guī)的季度審議，整體影響有限，資金流出可控。

　　劉剛表示，本次被剔除的48家A股公司在MSCI新興市場指數(shù)中的合計權重僅為0.097%，根據(jù)追蹤指數(shù)的被動資金規(guī)模，以當前MSCI含A股資金量大約3450億人民幣為準，可以測算出潛在的被動資金流出規(guī)模約為3.3億人民幣，相比A股市場的成交額非常有限，約為2023年A股日均成交額的0.04%左右。此次納入指數(shù)的4家A股公司權重占MSCI新興市場合計約為0.037%，所涉及的潛在被動資金流入約為1.3億人民幣。

　　海通策略首席分析師吳信坤表示，此次被調(diào)出的48只A股個股屬于因低于相關市值、流通市值標準而被調(diào)出。調(diào)整對市場的影響主要集中在資金面上，以外資為主。這源于跟隨MSCI全球指數(shù)的被動基金，可能會對新納入的股票分配較多的資金，而將剔除的個股被動賣出。但經(jīng)粗略估算，由于剔除樣本的總市值占新興市場指數(shù)的比重僅為2%左右，疊加并不涉及調(diào)整A股在新興市場指數(shù)的20%的納入因子，因此整體調(diào)整影響較為有限。