2月28日，節(jié)后強(qiáng)勢(shì)反彈的微盤股遭遇劇烈調(diào)整，后市將如何演繹？對(duì)于微盤股的后續(xù)走勢(shì)，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)出現(xiàn)分歧。在多位業(yè)內(nèi)人士看來，微盤股后續(xù)或走出分化行情，看好業(yè)績(jī)能夠兌現(xiàn)的績(jī)優(yōu)公司。

　　機(jī)構(gòu)激辯微盤股后市

　　從今年以來的走勢(shì)看，從1月中旬開始，微盤股遭遇流動(dòng)性沖擊，多只押注微盤股的基金在短短10多個(gè)交易日內(nèi)凈值跌幅超過30%。2月7日以來，微盤股開始反彈，相關(guān)基金凈值也大幅回血。2月7日至27日，大成動(dòng)態(tài)量化配置策略混合A、中信保誠多策略混合A等基金反彈均超過25%。不過，從今年以來的收益情況看，即使經(jīng)歷了這波強(qiáng)勢(shì)反彈，這些產(chǎn)品依然處于大幅虧損狀態(tài)。

　　2月28日，市場(chǎng)陡然生變，微盤股反彈勢(shì)頭中止。未來微盤股是否還有投資機(jī)會(huì)？

　　半夏投資創(chuàng)始人李蓓表示，從去年四季度開始就持續(xù)提醒小微盤股的風(fēng)險(xiǎn)，“從兩到三年的維度來看，小微盤股持續(xù)超額表現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、制度環(huán)境和供需關(guān)系，將會(huì)發(fā)生中長(zhǎng)期且深刻的逆轉(zhuǎn)。”

　　部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，小盤股風(fēng)格后續(xù)仍可期。萬家基金表示，一方面，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷增強(qiáng)，國內(nèi)外流動(dòng)性因子共振改善；另一方面，穩(wěn)增長(zhǎng)政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，疊加流動(dòng)性較為充裕，有利于小盤風(fēng)格的表現(xiàn)。同時(shí)，當(dāng)前正處于近幾年以來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、新興產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期占主導(dǎo)的趨勢(shì)中，因此小盤股具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。

　　在進(jìn)化論資產(chǎn)創(chuàng)始人王一平看來，后續(xù)大小盤風(fēng)格將進(jìn)入較為膠著的輪動(dòng)狀態(tài)，小盤股或走出分化行情?！敖谝恍┬”P股反彈較多，主要因?yàn)榍捌诖蠓碌?，估值得以修?fù)。流動(dòng)性問題緩解后，可以尋找被錯(cuò)殺的股票?！?/p>

　　回歸業(yè)績(jī)是本源

　　雖然對(duì)微盤股后市存在分歧，但多家機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，后續(xù)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注上市公司的盈利能力，重點(diǎn)配置業(yè)績(jī)優(yōu)異的公司，這是投資的本源所在。

　　在招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)混合基金經(jīng)理翟相棟看來，從過去幾年的市場(chǎng)表現(xiàn)看，小市值板塊較其他板塊有較大的超額收益，接下來均值回歸是必然趨勢(shì)。但是，對(duì)于有成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)小市值公司來說，伴隨著業(yè)績(jī)和規(guī)模的持續(xù)快速增長(zhǎng)，仍然會(huì)有明顯的超額收益。

　　博時(shí)基金表示，隨著后續(xù)上市公司年報(bào)和一季報(bào)陸續(xù)披露，市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)的關(guān)注度將提升，盡量回避高風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的，關(guān)注業(yè)績(jī)面臨邊際改善或超預(yù)期的板塊。

　　“在A股市場(chǎng)，如果想在短期內(nèi)獲得較高收益，或者在基金排名中領(lǐng)先，方法之一就是押注賽道。由于押注賽道可能在短期內(nèi)名利雙收，但當(dāng)很多人去擠賽道時(shí)，就會(huì)讓賽道籌碼過于集中，從而積累風(fēng)險(xiǎn)。作為基金經(jīng)理，要注重規(guī)則化投資，配置要均衡?！眳R添富基金袁鋒表示，過去兩年將籌碼堆疊在微盤股而躺贏的時(shí)代可能一去不復(fù)返了，投資者要更加注重未來的確定性，更加注重上市公司在可見的未來能給予投資者的回報(bào)。