周二滬深兩市出現(xiàn)震蕩調(diào)整的走勢，延續(xù)了近期市場的反復(fù)震蕩。大盤在3000點之上出現(xiàn)了一定的震蕩調(diào)整，多空分歧依然存在。市場做多的動能需要進一步積蓄力量。近期在市場震蕩的過程中大盤股表現(xiàn)相對堅挺，而中小盤個股則出現(xiàn)了明顯回落，一季度報業(yè)績預(yù)報較好的行業(yè)和公司表現(xiàn)較為強勁，市場的賺錢效應(yīng)和前段時間相比有所下降，但是與春節(jié)前市場單邊下跌相比，當前市場的信心明顯得到了恢復(fù)。

　　近期影響市場的因素正在逐步消化，比如美聯(lián)儲三月議息會議明確表示將選擇保持當前的利率不變，但是今年會采取降息，首次降息的月份還不確定，但是根據(jù)點陣圖顯示可能會有三次降息，如果每次降息二十五個基點，將會累計下調(diào)利息75個基點，這樣會推動美元指數(shù)回落，非美貨幣升值。下半年美聯(lián)儲開啟降息周期是我國市場比較好的上升動力，一般伴隨人民幣升值，會吸引更多外資流入到人民幣資產(chǎn)。當前歐、美、日股均處于歷史新高，估值也處于歷史估值的峰值，日本央行在上周告別了17年的負利率，通過加息將日元的基準利率提到0~0.1%的區(qū)間，日本股市出現(xiàn)了高位回落，國際對沖基金也有可能從歐、美、日這些估值較高的市場獲利，尋找新的估值洼地，在主要資本市場中，A股和港股無疑是兩大估值洼地，一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可能會吸引更多外資的流入。

　　當前美聯(lián)儲降息是進退維谷的，因為如果過快降息可能會導(dǎo)致美國通脹預(yù)期再起，從而影響到控制通脹的效果，如果一直保持高利率水平不變，又有可能會導(dǎo)致美國經(jīng)濟增速放緩，從而影響到就業(yè)率，同時加重居民和企業(yè)的債務(wù)負擔。美聯(lián)儲選擇暫時按兵不動，推遲首次降息的時間，預(yù)計首次降息在6月，5月降息的可能性都不大，同時向市場釋放今年會擇機降息的信號，這是相對穩(wěn)妥的選擇。美國今年將在11月迎來總統(tǒng)大選，所以美國總統(tǒng)拜登給美聯(lián)儲施壓，希望美聯(lián)儲能夠盡早宣布降息，美聯(lián)儲在決策上一貫具有一定獨立性，但是勢必也會受到總統(tǒng)大選的影響。

　　日本央行加息對全球資本的影響是短期的，日元一直被視為便宜的錢，有一部分國際資本會從日本以低利率借錢，然后在高利率的地區(qū)投資，現(xiàn)在日本央行雖然加息，但是在全球，日元的利率仍然是最低的，未來還有進一步加息的空間。但是日本央行在加息之后，日元出現(xiàn)了一定貶值，而不是預(yù)期中的升值，這也反映出投資者還是在糾結(jié)美聯(lián)儲的貨幣政策短期之內(nèi)會不會寬松。日元之前已經(jīng)有了一定的升值，所以日元出現(xiàn)加息后有所回落。

　　回到當前A股市場，春節(jié)前市場一度出現(xiàn)加速探底，投資者信心受到重挫。當時我一方面建議大家要堅持價值投資理念，在市場底部布局好股票、好基金，耐心等待市場回暖，好資產(chǎn)最終都會漲上來；另一方面我積極呼吁國家隊加大救市力度，不僅要增持滬深300等大盤指數(shù)ETF，還要增持中小盤指數(shù)ETF，從而推動市場全面回升。在春節(jié)前幾個交易日，國家隊加大入市力度，春節(jié)之后市場延續(xù)了上攻的態(tài)勢，大盤實現(xiàn)了八連陽，收復(fù)了3000點整數(shù)關(guān)口，一度沖擊3100點整數(shù)關(guān)口，但是大盤在3000點之上出現(xiàn)了反復(fù)震蕩的走勢，投資者的信心還沒有完全被激發(fā)出來，所以在春節(jié)前大盤跌到2800點時，建議國家隊能夠繼續(xù)拉升20%以上，形成上行趨勢，形成比較強的賺錢效應(yīng)，吸引居民儲蓄向資本市場轉(zhuǎn)移，這樣市場就會迎來源源不斷的增量資金。

　　其實居民儲蓄向資本市場轉(zhuǎn)移是肯定的，如果能夠在當前3000點的低位引導(dǎo)居民儲蓄向資本市場轉(zhuǎn)移，通過買基金或者直接開戶入市，是一舉多得的，既能夠提高居民財產(chǎn)性收入，在未來股市上漲的過程中獲得好的投資回報，從而提振消費信心和消費能力；另一方面也能夠提高股民的信心，提高居民投資和消費的積極性，同時對我國資本市場做大做強是非常有利的。以往居民儲蓄轉(zhuǎn)移的方向主要是樓市，但是現(xiàn)在樓市成交量下降，房價出現(xiàn)較大的下降預(yù)期，投資者買房意愿比較低，中國家庭資產(chǎn)70%配置的都是房子，配置股票和基金的比例只有3%~5%，明顯低于成熟市場國家，所以未來要引導(dǎo)居民儲蓄向資本市場轉(zhuǎn)移，從而提高居民對優(yōu)質(zhì)股票及基金的配置比例，通過持有股權(quán)或者通過基金漸漸持有優(yōu)質(zhì)股權(quán)來分享經(jīng)濟發(fā)展的成果。建立資本市場的初衷，一方面是為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和企業(yè)發(fā)展提供融資的服務(wù)，提供寶貴的資源；另一方面也是讓居民通過投資資本市場分享經(jīng)濟增長的成果，提高國民的福祉，也就是說資本市場既有融資的功能，也有投資的功能，不可顧此失彼才能夠協(xié)調(diào)發(fā)展，最后讓廣大投資者在資本市場通過投資獲得賺錢的可能性，形成財富效應(yīng)，資本市場的發(fā)展才會越來越繁榮。

　　繁榮的資本市場是建設(shè)金融強國的必由之路，也是提高我國國際地位的重要體現(xiàn)，在當前市場依然處于歷史大底附近位置，建議投資者要保持信心和耐心，堅持價值投資理念，做好逆向布局，一些好的資產(chǎn)已經(jīng)被嚴重錯殺，很多優(yōu)質(zhì)股票的價格只有高點的三折、四折。這幾乎是十年不遇的布局良機，在市場底部區(qū)域信心比黃金更重要，建議大家能夠在市場底部區(qū)域堅定持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，耐心等待行情到來。