3月27日，申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤在“申萬宏源2024資本市場春季策略會”上表示，2024年A股業(yè)績增長仍需磨底，2025年業(yè)績或脫離底部區(qū)域。2024年前三季度A股總體是震蕩市，第四季度指數(shù)中樞有望抬升。短期而言，4月高股息風格將回歸。

　　傅靜濤預計，2024年全A兩非(剔除金融、石油石化行業(yè))歸母凈利潤同比增速為2.8%，四個季度依次為4.2%、8.4%、-2.5%、-3.5%，總體呈現(xiàn)出前高后低的特征，盈利能力ROE仍處于磨底狀態(tài)。上半年業(yè)績同比增速并不差，但景氣能夠持續(xù)全年的方向可能并不多。業(yè)績向上彈性更可能出現(xiàn)在2025年。

　　對于市場風格，傅靜濤認為，2024年小盤成長主題投資可能反復有機會，但要回避業(yè)績驗證期。下一個可能有機會的時間窗口是5月，重點關注國內新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)趨勢驗證情況、新質生產(chǎn)力發(fā)展和設備更新改造具體受益方向的明確。對于高股息，傅靜濤表示，高股息不只是防御，還可以進攻，市場對高股息投資內涵外延的認知遠未充分。4月高股息風格將回歸。4月驗證期，在需求、供給、出海和科技創(chuàng)新基本面彈性有限的情況下，基本面改善可持續(xù)的方向相對稀缺，從穩(wěn)態(tài)高股息和動態(tài)高股息中找估值重估的機會是方向。同時，分紅比例提升可能迎來集中驗證期。這將強化高股息的思潮，高股息的進攻性可能增強。