微軟投資者必須注意的1個(gè)警號(hào)

　　全球最大的公司微軟 ( MSFT)也是一家昂貴的公司，往績(jī)市盈率為 39。這對(duì)投資者來(lái)說(shuō)可能是一個(gè)巨大的警告信號(hào)。

　　那麼，這個(gè)警訊是什麼？微軟的表現(xiàn)可能會(huì)對(duì)其他市場(chǎng)產(chǎn)生什麼影響？讓我們來(lái)看看。

　　微軟的股票已經(jīng)變得昂貴微軟股票閃爍的警訊無(wú)疑是其估值。由于該公司的市盈率接近 39 倍，這是自 2000 年代初期以來(lái)最昂貴的（除了幾年內(nèi)其盈利因一次性事件而傾斜之外）。

　　微軟變得如此昂貴的原因有兩個(gè)：人工智慧（AI）和微軟在這個(gè)炙手可熱的領(lǐng)域的執(zhí)行力。你必須向微軟提供應(yīng)有的贊賞；它推出的人工智慧技術(shù)非常出色。與許多其他公司相比，微軟的數(shù)位助理已經(jīng)很好地整合到其現(xiàn)有產(chǎn)品中，并且價(jià)格合理（Microsoft 365 的 Copilot 每月30美元，每年承諾）。

　　投資于 OpenAI 及其 ChatGPT

　　產(chǎn)品方面擁有合作伙伴，許多人認(rèn)為這是可用的最佳生成人工智慧模型，因此微軟在人工智慧游戲中表現(xiàn)出色。此外，其云端運(yùn)算業(yè)務(wù)Microsoft Azure的成長(zhǎng)速度快于其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（最新季度年增30%，而Google云端為26%，亞馬遜網(wǎng)路服務(wù)為13%）。這表明Azure最終可能超越亞馬遜，成為該領(lǐng)域的頂級(jí)玩家，這將帶來(lái)巨大的業(yè)務(wù)推動(dòng)。

　　由于微軟產(chǎn)品一直表現(xiàn)出色，市場(chǎng)對(duì)該股進(jìn)行了溢價(jià)。問(wèn)題是，如果你將注意力從追蹤收益轉(zhuǎn)移到遠(yuǎn)期收益預(yù)測(cè)，那麼股票并不會(huì)便宜多少。

　　微軟溢價(jià)估值有更廣泛影響

　　使用遠(yuǎn)期市盈率 (P/E)是對(duì)快速變化的業(yè)務(wù)進(jìn)行估值的更好方法。它使用分析師未來(lái) 12 個(gè)月的獲利預(yù)測(cè)來(lái)為股票定價(jià)。

　　由于微軟的預(yù)期市盈率僅略低于其追蹤市盈率，華爾街分析師認(rèn)為微軟明年不會(huì)再有很大增長(zhǎng)。作為參考， Nvidia是一家公布了令人難以置信的成長(zhǎng)數(shù)據(jù)的公司，其預(yù)期市盈率為38倍，追蹤市盈率為80倍。

　　微軟需要繼續(xù)保持快速成長(zhǎng)才能讓投資者滿(mǎn)意。華爾街分析師預(yù)計(jì)下一季營(yíng)收將成長(zhǎng)約6%，截至6月30日的2024財(cái)年?duì)I收將成長(zhǎng)6.4%。他們預(yù)計(jì)明年還會(huì)成長(zhǎng)14%。

　　如果微軟無(wú)法滿(mǎn)足投資者的期望并且其股價(jià)下跌，那麼更廣泛的市場(chǎng)可能會(huì)感受到影響。由于微軟規(guī)模如此之大，它約占標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)的7% 。因此，如果微軟的股票跌至更便宜的水平（透過(guò)價(jià)格下跌，而不是獲利增加），該指數(shù)將嚴(yán)重朝負(fù)面方向波動(dòng)，這將對(duì)許多人的帳戶(hù)產(chǎn)生負(fù)面影響，因?yàn)樗麄冎械脑S多人擁有標(biāo)準(zhǔn)普爾500 指數(shù)。

　　此外，如果微軟表現(xiàn)不佳，可能是因?yàn)樵S多其他公司都在苦苦掙扎。 微軟為世界各地的企業(yè)提供基本的生產(chǎn)力工具。如果對(duì)其產(chǎn)品的需求開(kāi)始下降，這將表明其客戶(hù)（幾乎世界上所有企業(yè)）開(kāi)始放緩擴(kuò)張速度。這可能會(huì)引發(fā)更大規(guī)模的拋售。

　　不管怎樣，如果我是微軟的股東，我會(huì)有點(diǎn)擔(dān)心。該股票可能被高估，但其變得更便宜的影響可能會(huì)損害更大的市場(chǎng)。華爾街分析師預(yù)計(jì)其18%的收入增長(zhǎng)率不會(huì)持續(xù)下去，盡管很難預(yù)測(cè)人工智慧等改變游戲規(guī)則的技術(shù)的未來(lái)。市場(chǎng)對(duì)微軟的估值就像公司將在一段時(shí)間內(nèi)擁有巨大的人工智能需求一樣，任何失誤都可能成為一個(gè)問(wèn)題。

　　微軟可能會(huì)繼續(xù)表現(xiàn)出色，以市場(chǎng)速度（或略高）成長(zhǎng)，但成本仍然太高。由于其他股票的增長(zhǎng)速度快于微軟（例如Nvidia），因此可能有更好的地方可以部署您的資金。

　　微軟是一家成功的公司，但從其估值來(lái)看，該股的預(yù)期如此之高，在未來(lái)三到五年內(nèi)，這可能是一項(xiàng)難以賺錢(qián)的投資。

　　作者：Keithen Drury