2024年4月12日，中國證監(jiān)會就《證券市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》（簡稱“《管理規(guī)定》”）向社會公開征求意見。

　　總結(jié)可見，《管理規(guī)定》對證券市場程序化交易監(jiān)管作出總體性、框架性制度安排，對程序化交易報告管理、交易監(jiān)測及風(fēng)險管理、信息系統(tǒng)管理、高頻交易差異化管理等具體事項作了規(guī)定。

　　此外，《管理規(guī)定》授權(quán)證券交易所細(xì)化業(yè)務(wù)規(guī)則和具體措施。對此，上交所、深交所、北交所在2024年4月12日晚間相繼發(fā)聲。

　　針對高頻交易特別規(guī)定

　　《管理規(guī)定》起草說明指出，程序化交易特別是高頻交易，相對中小投資者存在明顯的技術(shù)、信息和速度優(yōu)勢，一些時點(diǎn)也存在策略趨同、交易共振等問題，加大市場波動。

　　程序化交易是指通過計算機(jī)程序自動生成或者下達(dá)交易指令，在證券交易所進(jìn)行證券交易的行為。

　　《管理規(guī)定》針對高頻交易特別規(guī)定，明確高頻交易是具備以下特征的程序化交易：（一）短時間內(nèi)申報、撤單的筆數(shù)、頻率較高；（二）日內(nèi)申報、撤單的筆數(shù)較高；（三）證券交易所認(rèn)定的其他特征。證券交易所應(yīng)當(dāng)明確并適時完善高頻交易的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。

　　同時，明確高頻交易差異化管理要求，包括要求高頻交易額外報告服務(wù)器所在地、系統(tǒng)測試報告、故障應(yīng)急方案等信息，交易所可適當(dāng)提高高頻交易收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，從嚴(yán)管理高頻交易投資者的異常交易行為等。

　　此外，通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制，在內(nèi)地證券市場進(jìn)行程序化交易的投資者，應(yīng)當(dāng)按照內(nèi)外資一致的原則，納入報告管理，執(zhí)行交易監(jiān)控有關(guān)規(guī)定，對其異常交易行為開展跨境監(jiān)管合作。

　　三大交易所表態(tài)

　　《管理規(guī)定》指出，證券交易所對高頻交易行為實(shí)施重點(diǎn)監(jiān)管。高頻交易投資者發(fā)生異常交易行為的，證券交易所可按規(guī)定從嚴(yán)管理。

　　對此，上交所、深交所、北交所均表示，將在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下，抓緊落實(shí)《管理規(guī)定》提出的各項監(jiān)管要求，盡快制定配套的自律監(jiān)管規(guī)則，確?！豆芾硪?guī)定》各項措施落地見效。

　　一是完善程序化交易異常交易監(jiān)測監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)。適應(yīng)程序化交易行為特點(diǎn)，制定更有針對性的監(jiān)控指標(biāo)，目前已經(jīng)開展內(nèi)部試運(yùn)行，后續(xù)將進(jìn)一步開展合規(guī)培訓(xùn)，明確市場預(yù)期。

　　二是強(qiáng)化高頻交易投資者管理。對申報筆數(shù)、頻率達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的程序化交易投資者實(shí)施重點(diǎn)監(jiān)管，對行情使用費(fèi)、流量費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用作出差異化安排，適當(dāng)提高現(xiàn)有收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)或者增收其他費(fèi)用。

　　此外，上交所、深交所、北交所將就規(guī)范主機(jī)托管、程序化交易技術(shù)系統(tǒng)管理等明確具體要求，成熟一項，推出一項。

　　上交所、深交所還表示，推進(jìn)滬股通投資者程序化交易報告。加強(qiáng)與香港交易所溝通，按照內(nèi)外資一致的原則和《管理規(guī)定》要求，盡快明確報告安排，將滬股通投資者程序化交易納入報告范疇。

　　以下為證券市場程序化交易管理規(guī)定（試行）（征求意見稿）