近期，中國證監(jiān)會發(fā)布了5項資本市場對港合作措施，其中包括放寬滬深港通下股票ETF合資格產品范圍。

　　港交所數(shù)據(jù)顯示，目前，滬股通ETF數(shù)量已達84只，深股通ETF數(shù)量達57只，港股通ETF數(shù)量達到8只，互聯(lián)互通ETF數(shù)量共計149只，相較于首批滬深港通ETF產品數(shù)量增加71.26%。

　　中金公司（601995）預測，放寬滬深港通下股票ETF合資格產品范圍后，將有約78只A股和8只港股ETF產品或符合納入標準，對應基金規(guī)模分別為852億元人民幣和255億港元?；ヂ?lián)互通ETF進一步擴容，有助于便利國際投資者，尤其是便利配置型資金通過被動指數(shù)方式配置A股。

　　互聯(lián)互通ETF納入門檻調整

　　4月19日，上交所就《上海證券交易所滬港通業(yè)務實施辦法（征求意見稿）》公開征求意見，明確滬股通ETF和港股通ETF有關規(guī)模和權重占比的調入要求。

　　滬股通方面，ETF納入規(guī)模門檻由不低于人民幣15億元調整為不低于人民幣5億元；調入比例調整為“跟蹤的標的指數(shù)成分證券中，上交所和深交所上市股票權重占比不低于60%，且滬股通股票和深股通股票權重占比不低于60%”。

　　港股通方面，ETF納入規(guī)模門檻由不低于17億港元調整為不低于5.5億港元；調入比例統(tǒng)一調整為“跟蹤的標的指數(shù)成分證券中，港交所上市股票權重占比不低于60%，且港股通股票權重占比不低于60%”，不再以指數(shù)進行區(qū)分。

　　中金公司分析稱，此次有望新納入的A股ETF大部分為行業(yè)主題基金，與國內長期發(fā)展主題相契合，有利于吸引海外投資者精細化布局A股細分行業(yè)和熱門賽道。相比A股，此次符合新納入條件的港股ETF數(shù)量較少，短期內對于港股整體影響相對有限。從長期看，互聯(lián)互通ETF擴容標志著香港與內地金融市場互聯(lián)互通的持續(xù)深化，有助于支持香港國際資產管理中心建設。

　　高盛中國首席股票策略分析師劉勁津表示，過去兩年，南下資金每年有超過400億美元凈買入，成為港股市場重要的資金流入來源之一。放寬滬深港通可投資產品范圍，將有利于進一步促進跨境資產配置，南下資金將繼續(xù)為港股市場提供資金支持。

　　部分紅利、央企ETF持續(xù)獲資金青睞

　　近年來，隨著資本市場對外開放不斷推進，ETF互聯(lián)互通也持續(xù)擴容。港交所數(shù)據(jù)顯示，滬股通ETF數(shù)量已達到84只，深股通ETF數(shù)量達到57只，港股通ETF數(shù)量達到8只，一共有149只互聯(lián)互通ETF。

　　近期，紅利策略熱度再次升溫。新“國九條”強調“強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管”。紅利資產的配置價值受到重視，互聯(lián)互通ETF中已有多只紅利ETF份額獲得大幅增長。

　　以華泰柏瑞中證紅利低波ETF為例，2月1日以來，截至4月24日，該ETF份額增加了24.41億份，規(guī)模達到歷史高點。

　　業(yè)內人士認為，紅利資產是波動市場下的“避風港”。紅利資產一般盈利穩(wěn)定、估值較低。中銀國際認為，新“國九條”發(fā)布后，穩(wěn)定分紅的高股息資產進一步受到市場關注。市場將進入年報及一季報披露的關鍵窗口，短期基本面因子定價權提升，高股息資產仍將是資金的首選。

　　部分央企ETF的份額也小幅增長。2月1日以來，截至4月24日，銀華中證央企結構調整ETF份額從20.29億份增長至21.96億份，增長了8.23%。

　　對于ETF互聯(lián)互通的持續(xù)發(fā)展，滬上一位ETF基金經理表示，當前全球的投資人對于中國資產的配置仍處于起步階段，未來互聯(lián)互通ETF不斷擴容，有助于外資持續(xù)加大配置中國資產的力度。此外，境內居民也需要更多合適的跨境配置工具。

　　港股通ETF持續(xù)吸引南向資金

　　數(shù)據(jù)顯示，首批納入ETF互聯(lián)互通的港股通ETF共4只，目前已擴容至8只，新增的ETF為南方恒指ETF（03037.HK）、恒生科技ETF（03032.HK）、華夏恒生科技（03088.HK）、GX恒生科技（02837.HK）。

　　恒生科技指數(shù)ETF近期較受港股通資金青睞。以南方恒生科技ETF（03033.HK）為例，2月1日至4月24日，港股通持倉份額從36.11億份增至38.72億份，增長了2.61億份，持倉市值增加了26.95億港元。

　　國泰君安研報表示，港股互聯(lián)網行業(yè)估值處于歷史低位，疊加部分代表性企業(yè)近期的回購行為，其配置價值提升。港股互聯(lián)網偏低的估值和過度悲觀的風險溢價將迎來較大修復。此外，港股互聯(lián)網龍頭企業(yè)不斷提高在AI領域的投入并取得有效進展，盈利預期有望改善。