本周A股主要指數(shù)溫和調(diào)整后，周五集體沖高；港股市場(chǎng)主要股指在周五均創(chuàng)出階段新高。

　　在機(jī)構(gòu)看來(lái)，房地產(chǎn)政策落地有望提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但未來(lái)仍需持續(xù)觀察政策力度以及基本面修復(fù)情況。除房地產(chǎn)鏈外，紅利板塊和包括算力、高端制造在內(nèi)的成長(zhǎng)方向仍然值得把握。

　　影響后市投資大事件

　　調(diào)整個(gè)人住房貸款最低首付款比例

　　中國(guó)人民銀行網(wǎng)站5月17日消息，中國(guó)人民銀行發(fā)布通知稱，取消全國(guó)層面首套住房和二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限。同日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布關(guān)于調(diào)整個(gè)人住房貸款最低首付款比例政策通知，對(duì)于貸款購(gòu)買商品住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于15%，二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于25%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體穩(wěn)定

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月17日表示，4月，各地區(qū)各部門加大宏觀政策實(shí)施力度，生產(chǎn)需求平穩(wěn)增長(zhǎng)，就業(yè)物價(jià)總體向好，社會(huì)預(yù)期持續(xù)改善，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體穩(wěn)定，延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)。4月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.7%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)2.3%；1-4月，服務(wù)零售額同比增長(zhǎng)8.4%，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長(zhǎng)4.2%。

　　北上廣深下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率

　　繼5月17日廣州宣布下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率之后，5月18日，上海、北京、深圳等地也先后宣布下調(diào)住房公積金貸款利率。此外，湖南、湖北、南京、陜西、河南、合肥、蘇州等地也宣布下調(diào)公積金貸款利率。

　　機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)

　　海通證券：中期高端制造或是主線

　　2月5日以來(lái)的股市行情為底部后第一波反彈，未來(lái)需持續(xù)觀察政策力度以及基本面修復(fù)情況，若短期基本面數(shù)據(jù)驗(yàn)證情況不及預(yù)期，股市不排除會(huì)出現(xiàn)震蕩休整。行業(yè)層面看，短期政策或催化地產(chǎn)鏈階段修復(fù)行情，中期看基本面更優(yōu)的高端制造或是A股行情主線。

　　中銀證券：政策落地短期提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好

　　5月17日房地產(chǎn)系列政策落地，對(duì)于短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將起到較大提振作用。不過(guò)地產(chǎn)鏈修復(fù)空間依然有待數(shù)據(jù)驗(yàn)證，當(dāng)前來(lái)看，本輪行情更多還是短期估值修復(fù)，基本面數(shù)據(jù)的實(shí)質(zhì)性回暖才會(huì)真正帶來(lái)主升行情。

　　浙商證券：把握算力擴(kuò)散、紅利板塊機(jī)遇

　　2024年，算力和紅利迎來(lái)主升段，展望未來(lái)2-3個(gè)月，算力主線或更為占優(yōu)，同時(shí)國(guó)防、電子、醫(yī)藥等板塊的產(chǎn)業(yè)主題也有望活躍。針對(duì)算力主線，其后市重頭戲或在于算力擴(kuò)散，算力新技術(shù)和國(guó)產(chǎn)算力鏈有望成為代表；與此同時(shí)，短期紅利處在消化擁擠度的時(shí)間窗口，之后的紅利板塊布局機(jī)會(huì)仍值得關(guān)注。

　　華泰柏瑞基金：部分紅利類資產(chǎn)具備較優(yōu)配置價(jià)值

　　A股年報(bào)及一季報(bào)公布完畢，超預(yù)期個(gè)股數(shù)量好于預(yù)期，反映上市公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量回升，此外隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期回升，海外環(huán)境對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)相對(duì)有利。隨著5-6月上市公司分紅季到來(lái)，部分紅利類資產(chǎn)具備較優(yōu)配置價(jià)值，新興產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)資產(chǎn)同樣持續(xù)受益于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

　　西部利得基金：關(guān)注紅利低波板塊機(jī)會(huì)

　　近期A股溫和調(diào)整，房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈方向表現(xiàn)活躍。展望后市，重點(diǎn)關(guān)注三類投資機(jī)會(huì)：一是宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，政策密集出臺(tái)呵護(hù)市場(chǎng)，利好地產(chǎn)等順周期板塊；二是在高質(zhì)量發(fā)展的時(shí)代背景下，傳統(tǒng)行業(yè)供需格局優(yōu)化，關(guān)注盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金流充裕的紅利低波板塊投資機(jī)會(huì)；三是以人工智能為核心的數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈不斷取得突破，有望帶動(dòng)科技方向成為中長(zhǎng)期的投資主線。

　　德邦基金：地產(chǎn)鏈在政策東風(fēng)下仍存空間

　　本輪地產(chǎn)鏈上漲一定程度上導(dǎo)致原本相對(duì)占優(yōu)的紅利和出海板塊出現(xiàn)回調(diào)。不過(guò)當(dāng)前地產(chǎn)估值明顯低估，地產(chǎn)價(jià)值股仍具有提升空間。從基本面角度看，地產(chǎn)政策有望扭轉(zhuǎn)悲觀預(yù)期，回歸合理估值。因此，地產(chǎn)鏈在政策東風(fēng)下仍存空間。

　　審讀：王超