5月28日，A股三大股指震蕩調(diào)整，主要受到房地產(chǎn)、家電等權(quán)重板塊拖累。截至收盤，上證指數(shù)報3109.57點，跌0.46%；深證成指報9391.05點，跌1.23%；創(chuàng)業(yè)板指報1806.25點，跌1.35%。滬深兩市合計成交7417億元，較前一個交易日縮量約300億元。

　　資源股持續(xù)走強

　　受全球大宗商品漲價影響，A股資源類板塊近期表現(xiàn)亮眼。昨日，有色金屬、石油石化、煤炭等周期板塊逆勢走強，華鈺礦業(yè)（601020）收獲兩連板，斯瑞新材、電工合金（300697）、利源股份（002501）漲超10%。

　　國內(nèi)期貨市場多個金屬品種昨日上揚。截至日盤收市，上期所滬銀期貨主力合約上漲3.16%，再度逼近歷史新高；鄭商所錳硅主力合約上漲2.86%，今年以來累計漲幅近50%；此外，滬鉛、滬錫、滬鎳漲幅均超1%。

　　隨著部分品種價格漲至歷史高位，有機構(gòu)開始提示大宗商品市場潛在的回調(diào)風險。

　　中信建投（601066）證券財富配置首席分析師丁魯明表示，當前商品反彈的核心是“中美共振補庫存+全球流動性寬松+地緣政治沖擊供應(yīng)鏈”。其判斷，本輪中美補庫存或缺乏持續(xù)性，今年二季度全球流動性寬松將開始收縮，支撐過去一段時間商品上漲的補庫存、流動性寬松這兩大因素都會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，因此這波商品反彈或已進入尾聲。

　　東吳證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳李認為，供給端邏輯驅(qū)動過去一段時間大宗商品價格表現(xiàn)強勢，而需求將是下一輪行情的關(guān)鍵。需求的持續(xù)改善要等待新的信號，商品的表現(xiàn)或?qū)⒊霈F(xiàn)分化。若需求預(yù)期難以持續(xù)性改善，以銅為代表的有色金屬或面臨一定的回調(diào)風險。

　　半導(dǎo)體及元件概念延續(xù)升勢

　　繼周一個股掀漲停潮后，半導(dǎo)體及元件概念昨日整體延續(xù)升勢，第三代半導(dǎo)體細分方向漲勢突出。截至收盤，申萬半導(dǎo)體指數(shù)上漲0.21%。個股中，臺基股份（300046）收獲20%幅度漲停，博通集成（603068）、上海貝嶺（600171）漲停，富滿微（300671）漲超15%。

　　消息面上，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期股份有限公司(下稱“大基金三期”)日前成立，注冊資本3440億元。5月27日晚，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行（601658）公告稱，擬向大基金三期出資。

　　民生證券表示，大基金三期注冊資本遠超往期，考慮到大基金對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的持續(xù)支持，看好行業(yè)上游的設(shè)備、材料和先進封裝賽道的發(fā)展機遇。

　　修復(fù)行情有望延續(xù)

　　近期上證指數(shù)圍繞3100點關(guān)口反復(fù)震蕩。部分機構(gòu)認為，上市公司盈利預(yù)期的邊際修復(fù)有望助力A股后市指數(shù)表現(xiàn)，經(jīng)歷調(diào)整后主要指數(shù)有望重拾升勢。

　　中金公司（601995）策略團隊表示，近期在外圍地緣事件沖擊及美聯(lián)儲降息預(yù)期降溫等因素影響下，A股主要指數(shù)有所回調(diào)，同時市場日均成交金額較前期有所回落。當前位置處于投資者預(yù)期及資金面調(diào)整階段，階段性盤整、風格持續(xù)性弱可能是這一階段的主要特征。

　　中金公司認為，后續(xù)經(jīng)濟層面的政策和改革力度有望繼續(xù)加碼，并帶動投資者預(yù)期持續(xù)修復(fù)。當前滬深300指數(shù)市盈率僅10倍左右，距離歷史均值(過去10年均值12.6倍左右)尚有距離。因此，近期A股市場階段性調(diào)整并不意味著2月以來的修復(fù)行情結(jié)束，經(jīng)歷調(diào)整后主要指數(shù)有望重拾升勢。

　　配置方面，中金公司建議關(guān)注出口鏈行業(yè)和全球定價資源品。另外，重點關(guān)注近期新能源等綠色板塊產(chǎn)業(yè)政策的邊際變化，這有助于扭轉(zhuǎn)投資者預(yù)期。