6月17日，成電光信通過北交所上市委會(huì)議審核。這是時(shí)隔4個(gè)多月，北交所上市委再次召開會(huì)議，審核企業(yè)上市申請(qǐng)。

　　據(jù)公開信息，本周有3家企業(yè)（含成電光信）上市申請(qǐng)上會(huì)。除了成電光信，太湖遠(yuǎn)大北交所上市申請(qǐng)將于6月20日上會(huì)，漢朔科技創(chuàng)業(yè)板IPO將于6月21日上會(huì)。

　　自新“國九條”發(fā)布至今，三大證券交易所上市委均已召開會(huì)議審核企業(yè)上市申請(qǐng)。在市場人士看來，這意味著IPO市場正在逐步恢復(fù)常態(tài)化。預(yù)計(jì)下半年隨著二級(jí)市場環(huán)境改善，IPO數(shù)量可能增加。與此同時(shí)，隨著現(xiàn)場檢查比例大幅提升，下半年IPO審核仍保持嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，在嚴(yán)把“入口關(guān)”背景下，監(jiān)管部門將重點(diǎn)支持科創(chuàng)型企業(yè)上市。

　　上會(huì)企業(yè)數(shù)量明顯增加

　　在新“國九條”發(fā)布實(shí)施后，證監(jiān)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)配套政策文件和制度規(guī)則。4月30日，證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》，同日，滬深交易所正式發(fā)布股票發(fā)行上市審核規(guī)則，提高上市門檻。5月16日，馬可波羅IPO上會(huì)，是新“國九條”發(fā)布后首家上會(huì)企業(yè)，之后到6月16日的一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，僅有3家企業(yè)IPO上會(huì)。

　　不過，在6月17日至6月21日一周內(nèi)，就有3家企業(yè)上市申請(qǐng)上會(huì)，數(shù)量明顯增加。在市場人士看來，這意味著在提高上市門檻后，IPO市場也逐步走向常態(tài)化。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)資本市場監(jiān)管與改革研究中心副主任李曉在接受記者采訪時(shí)表示，未來這一趨勢是否會(huì)持續(xù)，需要進(jìn)一步觀察市場環(huán)境和監(jiān)管政策的變動(dòng)。

　　另一方面，不符合上市條件的企業(yè)，也在陸續(xù)撤回上市申請(qǐng)。上交所企業(yè)上市服務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，年內(nèi)已公布終止審查企業(yè)229家，其中上交所86家（主板46家，科創(chuàng)板40家），深交所97家（主板32家，創(chuàng)業(yè)板65家），北交所46家。其中，5月份以來已有89家企業(yè)主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)，占比接近四成，主動(dòng)撤單數(shù)量明顯增加。

　　對(duì)此，某券商投行人士對(duì)記者表示，首先，監(jiān)管部門提高上市門檻之后，部分企業(yè)因?yàn)椴粷M足新的上市條件而撤單；其次，根據(jù)監(jiān)管安排，擬IPO企業(yè)現(xiàn)場檢查比例將提升，對(duì)企業(yè)合規(guī)性要求提高，部分“帶病闖關(guān)”企業(yè)主動(dòng)撤單；最后，監(jiān)管對(duì)財(cái)務(wù)造假、信披違法違規(guī)等處罰力度加大，監(jiān)管威懾力提升，部分問題企業(yè)也主動(dòng)撤單。

　　監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注兩方面問題

　　新“國九條”發(fā)布以來，從馬可波羅、聯(lián)蕓科技、凱普林和成電光信4家上會(huì)企業(yè)情況來看，馬可波羅被深交所上市委會(huì)議作出暫緩表決的決定；聯(lián)蕓科技申請(qǐng)科創(chuàng)板IPO，目前已注冊(cè)生效；凱普林科創(chuàng)板IPO以及成電光信北交所上市申請(qǐng)通過上市委會(huì)議。

　　從4家公司的審核情況來看，公司可持續(xù)盈利能力、科創(chuàng)性成為監(jiān)管關(guān)注重點(diǎn)。如馬可波羅被深交所上市委作出暫緩審議的決定，對(duì)此，深交所表示，主要是考慮報(bào)告期內(nèi)公司營業(yè)收入和利潤都出現(xiàn)一定下滑等實(shí)際情況，需要在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)一步確認(rèn)影響業(yè)績不確定因素是否消除。

　　聯(lián)蕓科技和凱普林則選擇了科創(chuàng)板第四套上市標(biāo)準(zhǔn)，即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元”。上交所上市委會(huì)議提出的問題集中在企業(yè)的科創(chuàng)性和業(yè)績可持續(xù)性，要求聯(lián)蕓科技說明公司是否存在上市后業(yè)績大幅波動(dòng)或下滑的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施，是否影響公司的持續(xù)經(jīng)營能力等；要求凱普林說明主要產(chǎn)品的技術(shù)先進(jìn)性，以及公司未來業(yè)績是否存在大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)等。

　　對(duì)于成電光信，北交所上市委會(huì)議重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績?cè)鲩L及可持續(xù)性、收入確認(rèn)合規(guī)性、公司治理規(guī)范性及財(cái)務(wù)內(nèi)控有效性等問題。

　　“從新‘國九條’發(fā)布以來上會(huì)企業(yè)的審核問詢情況來看，監(jiān)管部門在IPO審核上仍保持著嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)?！鄙钲诖笙笸顿Y控股集團(tuán)總裁周力表示，對(duì)于上會(huì)企業(yè)，上市委都重點(diǎn)關(guān)注了未來業(yè)績是否存在大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，由此可見業(yè)績問題仍然是監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)之一。審核結(jié)果透露出監(jiān)管部門對(duì)于IPO企業(yè)的質(zhì)量和合規(guī)性有著較高的要求，這體現(xiàn)了監(jiān)管部門對(duì)于保護(hù)投資者利益、維護(hù)市場穩(wěn)定的決心和信心。

　　對(duì)于“硬科技”企業(yè)，監(jiān)管部門支持力度加大。證監(jiān)會(huì)4月19日發(fā)布的《資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》提出，加強(qiáng)與有關(guān)部門政策協(xié)同，精準(zhǔn)識(shí)別科技型企業(yè)，優(yōu)先支持突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)上市融資、并購重組、債券發(fā)行，健全全鏈條“綠色通道”機(jī)制。

　　聯(lián)蕓科技5月31日通過上交所上市委會(huì)議，6月3日向證監(jiān)會(huì)提交注冊(cè)申請(qǐng)，6月13日收到證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)，總計(jì)用時(shí)不足半月，創(chuàng)造了科創(chuàng)板開板以來注冊(cè)耗時(shí)最短的上市項(xiàng)目的紀(jì)錄。

　　李曉表示，聯(lián)蕓科技科創(chuàng)板IPO快速注冊(cè)生效，顯示出科創(chuàng)板對(duì)于符合其定位、具有科技創(chuàng)新能力的企業(yè)持開放態(tài)度，審核流程相對(duì)高效。凱普林科創(chuàng)板IPO過會(huì)，也進(jìn)一步說明了科創(chuàng)板對(duì)于具有發(fā)展?jié)摿Φ目苿?chuàng)企業(yè)的支持。綜合來看，監(jiān)管層在IPO審核上既保持審慎態(tài)度，又鼓勵(lì)和支持具有科技創(chuàng)新能力的企業(yè)發(fā)展，體現(xiàn)出了一種平衡和差異化的監(jiān)管策略。

　　科技企業(yè)上市將獲力挺

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，截至6月17日，A股新增41家上市公司，同比下降72.85%，41家公司上市募資合計(jì)295.4億元，同比下降84.15%。

　　在上市數(shù)量方面，4月份和5月份分別僅有5家、3家公司上市，數(shù)量已降至近5年來的最低。不過，6月份以來截至6月18日，半個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)，已有3家公司成功上市。在發(fā)行情況方面，5月份有4家企業(yè)啟動(dòng)發(fā)行，較4月份增加1家，發(fā)行數(shù)據(jù)已出現(xiàn)回升。6月份有5家企業(yè)啟動(dòng)發(fā)行，3家完成發(fā)行，還未上市。

　　市場人士認(rèn)為，隨著二級(jí)市場環(huán)境改善，IPO審核逐步常態(tài)化，以及資本市場支持科技創(chuàng)新16項(xiàng)舉措的支持下，下半年IPO數(shù)量可能較上半年增加，增量主要來自科創(chuàng)企業(yè)。

　　李曉表示，隨著市場環(huán)境的改善和投資者信心的提升，下半年IPO數(shù)量有望進(jìn)一步增加，尤其在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板等板塊。與此同時(shí)，預(yù)計(jì)監(jiān)管層將繼續(xù)保持審慎的審核態(tài)度，對(duì)于存在問題的企業(yè)會(huì)采取更為嚴(yán)格的監(jiān)管措施，以保護(hù)投資者利益和保持市場穩(wěn)定。

　　周力認(rèn)為，下半年IPO市場可能有三大趨勢，首先，隨著市場環(huán)境逐漸改善和政策支持力度加大，預(yù)計(jì)IPO數(shù)量可能會(huì)繼續(xù)增加，但由于監(jiān)管部門對(duì)上市公司質(zhì)量要求提升，IPO數(shù)量和融資規(guī)?？赡軙?huì)同比下降；其次，下半年監(jiān)管部門會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)IPO企業(yè)的審核和監(jiān)管力度，以確保市場的公平、公正和透明；最后，資本市場改革將會(huì)進(jìn)一步深化，為更多創(chuàng)新型企業(yè)提供上市融資的機(jī)會(huì)。從長遠(yuǎn)來看，改革不斷深化也將顯著增強(qiáng)投資者對(duì)市場的信心，激發(fā)更廣泛的市場參與熱情，進(jìn)而推動(dòng)市場活躍度穩(wěn)步提升，為資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展注入源源不斷的動(dòng)力。