“公司在考慮分紅時(shí)，需要平衡短期分紅與長(zhǎng)期增長(zhǎng)的關(guān)系。在制定長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，應(yīng)同時(shí)考慮構(gòu)建經(jīng)營(yíng)過程中的發(fā)展策略，追求健康增長(zhǎng)而非盲目擴(kuò)張?！蓖傩畔⒓夹g(shù)股份有限公司副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘鐘喜玉在做客《中上協(xié).經(jīng)濟(jì)觀察》現(xiàn)場(chǎng)時(shí)，談及對(duì)于上市公司分紅建議時(shí)如此表示。

　　今年以來，從發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見(試行)》到新“國(guó)九條”，監(jiān)管層強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，鼓勵(lì)上市公司提升投資價(jià)值，增強(qiáng)投資者回報(bào)。

　　增強(qiáng)投資者的滿意度

　　首先，鐘喜玉表示，作為上市公司，在追求高質(zhì)量發(fā)展的過程中，應(yīng)積極采取措施提高投資者的回報(bào)，增強(qiáng)投資者的獲得感。現(xiàn)金分紅作為一種增加持續(xù)穩(wěn)定長(zhǎng)期回報(bào)的方式，能夠有效地提升投資者對(duì)公司投資的切實(shí)回報(bào)感。在新“國(guó)九條”分紅新規(guī)的指引下，投資者有理由相信，上市公司將更加重視并推行長(zhǎng)期穩(wěn)健的現(xiàn)金分紅政策。這不僅有助于增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信任和滿意度，也有利于提升公司在資本市場(chǎng)的認(rèn)同感和吸引力。

　　“作為一家上市公司，在新“國(guó)九條”分紅指引的推動(dòng)下，我們更加期待市場(chǎng)投資理念的轉(zhuǎn)變。我們希望投資者從過去單純追求高增長(zhǎng)的模式，轉(zhuǎn)向更加重視上市公司的高質(zhì)量發(fā)展。這種轉(zhuǎn)變是我們作為上市公司所期待的，也是當(dāng)前市場(chǎng)討論的熱點(diǎn)之一，即所謂的耐心資本?！彼硎?。

　　鐘喜玉稱，耐心資本意味著投資者愿意長(zhǎng)期陪伴企業(yè)成長(zhǎng)，關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值而非短期波動(dòng)。這樣的投資理念有助于企業(yè)在高質(zhì)量發(fā)展的過程中，實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司估值和認(rèn)同的多維度觀察。這不僅有助于企業(yè)獲得更加穩(wěn)定和長(zhǎng)期的資金支持，也有助于投資者實(shí)現(xiàn)更為穩(wěn)健和持續(xù)的投資回報(bào)。

　　談及上市公司加大分紅對(duì)于企業(yè)建議時(shí)，鐘喜玉表示，作為一家運(yùn)營(yíng)健康的公司，其現(xiàn)金流管理通常不會(huì)面臨極端壓力。然而，公司在面對(duì)分紅與再投資的決策時(shí)，必須進(jìn)行綜合考量。這不僅是上市公司日常運(yùn)營(yíng)中必須面對(duì)的問題，也是公司在追求提質(zhì)增效、提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量過程中必須深入考慮的核心議題。

　　她認(rèn)為，公司現(xiàn)金流的安全性是企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的一項(xiàng)基本考量，它直接關(guān)系到公司的穩(wěn)定性和可持續(xù)發(fā)展能力。上市公司在尋求實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)的平衡時(shí)，首先應(yīng)考慮如何在業(yè)務(wù)運(yùn)作中實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效。提質(zhì)增效是一個(gè)多維度的概念，它首先要求提升經(jīng)營(yíng)效率。重視利潤(rùn)的含金量，即利潤(rùn)的可持續(xù)性與現(xiàn)金流的匹配度，確保利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)伴隨著健康的現(xiàn)金流。

　　構(gòu)建長(zhǎng)期回報(bào)機(jī)制

　　在資本市場(chǎng)中，尤其是對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值主義的投資者來說，評(píng)估一家公司是否值得投資涉及多維度的衡量指標(biāo)。

　　鐘喜玉表示，現(xiàn)金分紅作為一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，不僅反映了上市公司的盈利質(zhì)量，還體現(xiàn)了公司對(duì)股東權(quán)益的尊重和公司治理的透明度。首先，現(xiàn)金分紅表明公司有能力分配利潤(rùn)，即“第一要有錢分”，這直接體現(xiàn)了公司的盈利能力。其次，分紅政策反映了上市公司對(duì)股東權(quán)益的重視，即“反映的是上市公司的權(quán)益”，這表明公司愿意與股東分享其成長(zhǎng)與盈利。第三，透明的公司治理和分紅決策過程，即“反映了一個(gè)公司治理的透明程度”，這增強(qiáng)了投資者對(duì)公司的信任。

　　此外，鐘喜玉表示，上市公司增加分紅是其持續(xù)為投資者帶來回報(bào)的責(zé)任，這與公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略并無沖突，反而有助于公司更加注重利潤(rùn)的質(zhì)量和可持續(xù)性，起到促進(jìn)作用。首先，增加分紅是上市公司對(duì)投資者應(yīng)盡的義務(wù)，它體現(xiàn)了公司盈利能力的同時(shí)，合理的分紅政策能夠吸引更多投資者，有助于提升公司在資本市場(chǎng)的形象；第二，公司在考慮分紅時(shí)，需要平衡短期分紅與長(zhǎng)期增長(zhǎng)的關(guān)系。在制定長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，應(yīng)同時(shí)考慮構(gòu)建經(jīng)營(yíng)過程中的發(fā)展策略，追求健康增長(zhǎng)而非盲目擴(kuò)張。這要求企業(yè)在投資決策上建立科學(xué)的機(jī)制，確保投資能夠帶來長(zhǎng)期回報(bào)，驅(qū)動(dòng)科學(xué)決策；第三，當(dāng)前數(shù)字經(jīng)濟(jì)和新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，鼓勵(lì)企業(yè)以科技創(chuàng)新為動(dòng)力，尋找發(fā)展的新動(dòng)能和新勢(shì)能，這與上市公司的發(fā)展需求相呼應(yīng)。上市公司需要從運(yùn)營(yíng)效率提升、利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)及現(xiàn)金流支撐等方面進(jìn)行考量，確保經(jīng)營(yíng)效率的提升和良好的現(xiàn)金流。

　　在對(duì)外投資決策方面，鐘喜玉認(rèn)為，需要構(gòu)建能夠帶來長(zhǎng)期回報(bào)的決策機(jī)制。在制定分紅政策時(shí)，要根據(jù)企業(yè)自身情況、所處階段、外部環(huán)境及政策環(huán)境，制定合理的分紅機(jī)制，確保分紅的可持續(xù)性。上市公司需要加強(qiáng)與資本市場(chǎng)和投資者的溝通，保持開放態(tài)度，積極傳達(dá)公司的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，明確公司的增長(zhǎng)動(dòng)能和潛力。同時(shí)，公司的分紅政策應(yīng)保持透明和開放，形成正向循環(huán)，增強(qiáng)公司在資本市場(chǎng)上的長(zhǎng)期價(jià)值體現(xiàn)。

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