■應(yīng)健中

　　目前上證指數(shù)距離半年線(xiàn)和年線(xiàn)的交叉點(diǎn)位已經(jīng)越來(lái)越近了，在這個(gè)位置多頭運(yùn)作得好，就可以起到四兩撥千斤的作用，站到年線(xiàn)和半年線(xiàn)之上，那就是一馬平川的氣勢(shì)。從這個(gè)角度而言，不必過(guò)于看空A股市場(chǎng)。

　　本周，上證收益指數(shù)閃亮登場(chǎng)，開(kāi)盤(pán)后稍作回調(diào)，在周三跟著上證指數(shù)一起產(chǎn)生一波大行情，本周以周陽(yáng)線(xiàn)收市，還算旗開(kāi)得勝。

　　筆者觀察了一周，發(fā)現(xiàn)上證收益指數(shù)與上證指數(shù)實(shí)際上是聯(lián)動(dòng)的，上證指數(shù)上漲，收益指數(shù)跟著上漲；反之亦然。但對(duì)于周三出現(xiàn)的價(jià)升量增行情，市場(chǎng)人士評(píng)判市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)體系依然是上證指數(shù)，這個(gè)揮之不去的情節(jié)真是A股市場(chǎng)的一大特色。

　　上證指數(shù)的2900點(diǎn)失而復(fù)得，這是好事，至少確認(rèn)了2900點(diǎn)就是階段性底部。這個(gè)點(diǎn)位能否成為今年下半年的最低指數(shù)，還當(dāng)拭目以待。就上證指數(shù)而言，實(shí)際上還有一個(gè)指標(biāo)值得關(guān)注。本周收盤(pán)，上證指數(shù)的年線(xiàn)落定在3031點(diǎn)，半年線(xiàn)在3017點(diǎn)，這兩條線(xiàn)的間距已經(jīng)縮小到只有14點(diǎn)，再過(guò)幾個(gè)交易日，這兩條線(xiàn)將相交，半年線(xiàn)穿越年線(xiàn)將形成黃金交叉，這是多頭進(jìn)攻的一個(gè)契機(jī)。目前上證指數(shù)的點(diǎn)位距離這個(gè)交叉已經(jīng)越來(lái)越近了，在這個(gè)位置多頭運(yùn)作得好，就可以起到四兩撥千斤的作用，站到年線(xiàn)和半年線(xiàn)之上，那就是一馬平川的氣勢(shì)。從這個(gè)角度而言，不必過(guò)于看空A股市場(chǎng)。

　　對(duì)于股市而言，關(guān)注指數(shù)當(dāng)然很重要，上證收益指數(shù)的推出，無(wú)非是提醒市場(chǎng)中人換個(gè)角度并將標(biāo)桿抬高一點(diǎn)來(lái)看市場(chǎng)。其實(shí)，更重要的市場(chǎng)觀察點(diǎn)是成交量。本周三的一波拉高，很明顯是有護(hù)盤(pán)資金的介入，當(dāng)日滬深兩市的日成交額接近9000億元，而近期滬深兩市的最低日成交額則萎縮到了6000億元左右。市場(chǎng)縮量到這種程度，比大盤(pán)下跌更值得關(guān)注。

　　縮量當(dāng)然有很多原因，就目前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)而言，縮量的原因有以下三個(gè)：一是大盤(pán)下跌帶來(lái)資金離場(chǎng)的馬太效應(yīng)，這是心理因素。越跌越賣(mài)、越賣(mài)越跌，會(huì)引起連鎖反應(yīng)，而股市下跌帶來(lái)的市值縮水，導(dǎo)致成交量大減。二是杠桿的縮減。轉(zhuǎn)融券的暫停、量化交易的減量，其本身就是成交量擠去了泡沫，這也導(dǎo)致日成交量減少。三是基金贖回帶來(lái)的被動(dòng)性套現(xiàn)。股市永遠(yuǎn)都是這樣，在漲勢(shì)中，普通投資者搶著將錢(qián)交給基金打理，而基金也沒(méi)跑贏大盤(pán)，在這種情況下，贖回就會(huì)加大，基金只得將股票套現(xiàn)來(lái)應(yīng)對(duì)基民的取款。這部分資金的離場(chǎng)也會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)資金量的減少?？傊墒兄挥挟a(chǎn)生了財(cái)富效應(yīng)，才能讓市場(chǎng)的成交規(guī)模增長(zhǎng)。沒(méi)有財(cái)富效應(yīng)，投資者當(dāng)然要離場(chǎng)。因此，縮量帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)比股市下跌更為可怕。

　　一波突發(fā)的拉高，讓2900點(diǎn)成為階段性底部，接下來(lái)就要夯實(shí)這個(gè)底部。以3000點(diǎn)為軸心，多空雙方還將進(jìn)行搏殺。對(duì)投資者而言，做自己熟悉的股票，在小幅震蕩行情中進(jìn)退自如，這也是一個(gè)博取差價(jià)的機(jī)會(huì)。一級(jí)市場(chǎng)也在縮量，處于半休眠狀態(tài)，這對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的整理有一定的好處。7月已經(jīng)過(guò)去，7月尾盤(pán)的拉高似乎還沒(méi)有達(dá)到“七翻身”的級(jí)別；8月已至，8月是以半年報(bào)為主題的行情，市場(chǎng)炒作的主要是以半年報(bào)帶來(lái)的新題材。