政策加持，市場積極響應，并購重組潮起。

　　10月27日晚間，海聯(lián)訊（300277）宣布停牌籌劃重大資產(chǎn)重組，“并購六條”發(fā)布以來加入到重大資產(chǎn)重組的公司又多了一家。有數(shù)據(jù)顯示，自“并購六條”發(fā)布以來，一個月之內(nèi)已有逾20家上市公司首次披露籌劃重大資產(chǎn)重組相關(guān)事項。

　　并購重組市場的活躍，部分緩解了IPO發(fā)行壓力，在優(yōu)化資源配置的同時還能放大市場賺錢效應，是資本市場的重要一環(huán)。

　　事實上，2023年下半年以來，證監(jiān)會已多次強調(diào)鼓勵上市公司實施高質(zhì)量的并購重組。今年，有推出專門的針對性政策。堅持市場化方向，更好發(fā)揮資本市場在并購重組中的主渠道作用。

　　A股資本市場正面臨高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵階段，不僅需要激發(fā)強勁的市場活力，還需要硬科技的新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)新動能。

　　在優(yōu)化上市公司生產(chǎn)力結(jié)構(gòu)方面，并購重組的意義尤其明顯。在政策層面，明確提出“助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”。從所涉及的行業(yè)內(nèi)容來看，貼合新質(zhì)生產(chǎn)力是本次并購重組潮的新特點之一。

　　現(xiàn)階段，部分上市公司所處行業(yè)的活力已經(jīng)“掉隊”，業(yè)績增速無法適應資本市場高質(zhì)量發(fā)展的速度，新舊動能轉(zhuǎn)換難題待解。并購重組則是破題良策，無論是資產(chǎn)置換還是多主業(yè)運行，都能引導更多的資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集，讓更多的上市公司增強“硬科技”“三創(chuàng)四新”屬性，從而進一步優(yōu)化上市公司的生產(chǎn)力結(jié)構(gòu)，做到向“新”而生。

　　更進一步，并購重組潮有利于上市公司做優(yōu)做強。包括央國企整合在內(nèi)，部分并購重組屬于行業(yè)頭部企業(yè)的強強聯(lián)合，或者產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合，它們都能夠起到優(yōu)化資源配置、提高行業(yè)集中度的作用，利于提升上市公司盈利能力，增厚其投資價值。唯有做優(yōu)做強，才能進一步吸引耐心資本入場，讓耐心資本長期持股。

　　與此同時，并購重組潮還能起到緩解IPO發(fā)行壓力的作用。目前A股市場上市公司數(shù)量早已突破5000家，已不再是快速擴容期，市場結(jié)構(gòu)想要持續(xù)優(yōu)化就需要新企業(yè)的不斷更迭，但同時要平衡好投融資兩端平衡。

　　并購重組潮的來臨，讓傳統(tǒng)的IPO發(fā)行壓力一定程度上得以緩解，部分擬IPO標的可以通過被并購重組的方式曲線登陸資本市場。如此而來，在不增加上市公司數(shù)量的情況下，既能實現(xiàn)A股市場的產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，又能為一級市場的股權(quán)投資退出多打通一條路徑。

　　另外，并購重組能放大資本市場的賺錢效應，利于提升資本市場活力。并購重組能讓上市公司估值在短期內(nèi)產(chǎn)生翻天覆地的變化，尤其是涉及新興行業(yè)的重組，更容易激發(fā)市場的投資熱情。近期在二級市場方面，雙成藥業(yè)（002693）、富樂德（301297）等股價暴漲正是最好的證明。

　　當然，除了機遇，并購重組潮也同樣面臨一定的風險。在提高監(jiān)管包容度的大背景之下，并購重組潮中難免會有渾水摸魚者，試圖以劣質(zhì)資產(chǎn)包裝上市，或者觸碰欺詐發(fā)行、財務造假等監(jiān)管紅線，對此，需要監(jiān)管外松內(nèi)緊，切實維護好并購重組市場秩序。

　　北京商報評論員董亮