截至10月25日，山東華鵬（603021）已實現(xiàn)連續(xù)六個漲停板，不過當(dāng)日晚間公司發(fā)布三季報，前三季公司虧損近億元。

　　當(dāng)日，山東華鵬發(fā)布的風(fēng)險提示公告顯示，除公司已披露信息外，目前公司、公司控股股東、實控人及第二大股東不存在籌劃涉及上市公司的重大資產(chǎn)重組、股份發(fā)行、破產(chǎn)重整等重大事項；且公司凈資產(chǎn)較低、僅為1.05億元。也就是說，山東華鵬股票價格上漲，基本就是脫離公司基本面的純股價炒作。

　　A股存在特有的“妖股”連拉漲停板炒作模式，目前一些績優(yōu)股滯漲、待漲，業(yè)績平平或虧損個股卻持續(xù)大漲，當(dāng)越來越多的投資者拋棄績優(yōu)“熊股”“龜股”，轉(zhuǎn)而蜂擁買入績劣“妖股”，大量股民財富配置在沒有什么內(nèi)在價值的“妖股”上面，將引發(fā)市場風(fēng)險。

　　活躍A股市場應(yīng)著重挖掘好公司的價值。

　　活躍股票市場、有利于提振投資信心和消費信心，有利于提振經(jīng)濟。但股票市場的活躍，不能偏離價值規(guī)律，價值規(guī)律的核心就是價格圍繞價值上下波動，如果價格過度偏離內(nèi)在價值，那與“郁金香泡沫”等沒有什么太大區(qū)別。

　　證券市場三公原則中包括公正原則，公正應(yīng)該是一種價值判斷，基本含義是“得其所應(yīng)得”，目前階段A股市場一些價值投資者收獲渺渺，有些投資者通過爆炒績劣“妖股”卻大獲其利，這讓價值投資者寒心，也有悖于市場的公正原則。

　　相關(guān)部門應(yīng)處理好激活市場與監(jiān)管的關(guān)系，任何一個成熟證券市場，都不會因為嚴(yán)格監(jiān)管而走熊，長牙帶刺的嚴(yán)監(jiān)管，并不會抑制股市的活躍，相反會讓股市更加健康地活躍。通過堵上資金歪炒邪門，可以引導(dǎo)資金向績優(yōu)股、基本面良好的個股持續(xù)不斷流入，市場優(yōu)化資源配置功能得以充分發(fā)揮，上市公司創(chuàng)造更多財富，進(jìn)而再回流證券市場，這有利于為市場營造長牛環(huán)境。

　　具體監(jiān)管措施，一是可以考慮按照個股市盈率來設(shè)定單日交易換手率上限。比如可規(guī)定，虧損股單日換手率不得超過1%，100倍以上市盈率個股單日最高換手率5%，100倍到20倍市盈率個股換手率上限為20%，20倍到10倍市盈率換手率上限為20%，10倍以下市盈率股票單日換手率上限為50%等。平庸股和垃圾股沒有換手率支持、參與者渺渺，較難大幅上漲，即便上漲也不會對市場造成太大傷害，低市盈率個股被炒高之后、換手率同樣被壓降。

　　二是打擊市場操縱。上市公司沒有任何利好，股價卻連續(xù)漲停板甚至一字板，這種現(xiàn)象不符合邏輯。沒有聯(lián)合的散戶，或不會一擁而上打出連續(xù)漲停板，這不符合概率理論，其中應(yīng)不排除有主力利用資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢拉抬股價，由此也充分激發(fā)投資者動物精神和非理性，對此監(jiān)管部門應(yīng)加大對相關(guān)證券賬戶穿透性監(jiān)管、識別最終持有人，由此再進(jìn)一步甄別其交易行為是否構(gòu)成市場操縱。

　　三是對上市公司重大重組設(shè)定門檻。前段證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，支持運作規(guī)范的上市公司開展符合商業(yè)邏輯的跨行業(yè)并購，鼓勵引導(dǎo)頭部上市公司立足主業(yè)加大對產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的整合；但其中何為“規(guī)范”、何為“頭部”，并未作出定義。建議可補充規(guī)定，只有上市公司的治理評級達(dá)到一定水平，上市公司才有資格實施重大重組。一個治理基本面亂七八糟的上市公司，又怎能指望其重大重組可以脫胎換骨，相關(guān)人員并不會甘愿自動退出上市公司權(quán)利舞臺，上市公司內(nèi)部基因或病毒不清除，重組后仍會復(fù)制、殃及更多資產(chǎn)和投資者。

　　總之，激活A(yù)股市場符合各方利益，其中應(yīng)注意挖掘好公司的價值，防止垃圾股、平庸股雞犬升天，要讓市場充分彰顯“三公”價值觀，對此有關(guān)部門應(yīng)強化監(jiān)管引導(dǎo)，確保激活市場取得良好效果。