9月24日以來(lái)，A股迎來(lái)新一輪牛市行情。A股主要指數(shù)漲幅均超20%，科創(chuàng)板塊大幅領(lǐng)漲市場(chǎng)。

　　據(jù)同花順（300033）數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月24日至11月12日，上證指數(shù)上漲24.48%、深證成指上漲39.97%、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲56.21%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲63.37%，北證50指數(shù)上漲129.18%……由此可見(jiàn)，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所股票漲幅居前。同期，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)中，計(jì)算機(jī)、電子、電力設(shè)備、國(guó)防軍工、傳媒位居漲幅榜前五，漲幅分別為83.02%、67.62%、54.08%、53.81%、52.23%。其中，計(jì)算機(jī)、電子、傳媒等屬于TMT板塊。

　　顯然，市場(chǎng)漲跌幅數(shù)據(jù)是科創(chuàng)板塊占優(yōu)?？苿?chuàng)板塊中，計(jì)算機(jī)、電子、電力設(shè)備、國(guó)防軍工漲幅靠前。具體來(lái)看，計(jì)算機(jī)板塊有信創(chuàng)和AI邏輯，電子板塊有半導(dǎo)體和AI產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)產(chǎn)替代邏輯，電力設(shè)備有光伏和電池產(chǎn)業(yè)鏈的全球領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，國(guó)防軍工則受益于地緣博弈和大國(guó)強(qiáng)軍建設(shè)，均有較大概率成為本輪牛市行情的領(lǐng)漲主線(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前科技產(chǎn)業(yè)正處在新一輪向上大周期中，科創(chuàng)企業(yè)整體盈利情況已出現(xiàn)邊際企穩(wěn)回升跡象，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升有助于成長(zhǎng)板塊估值修復(fù)。

　　從上市公司三季報(bào)來(lái)看，據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)，A股上市公司2024年第三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.7%，相較2024年第二季度的-1.4%明顯回升，部分細(xì)分行業(yè)存在結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。例如，TMT板塊歸母凈利潤(rùn)同比增速?gòu)慕衲昵岸径鹊?.0%升至今年前三季度的7.8%。其中，電子和通信行業(yè)景氣度明顯較高，電子行業(yè)今年前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增速達(dá)36.6%，和今年上半年的38.7%基本持平；通信行業(yè)今年前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.5%，高于今年上半年的7.2%。此外，計(jì)算機(jī)行業(yè)盈利跌幅收窄，歸母凈利潤(rùn)同比增速?gòu)慕衲晟习肽甑?44.6%回升至今年前三季度的-29.3%。

　　值得注意的是，部分上市公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，例如，長(zhǎng)盈精密（300115）三季報(bào)顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收120.97億元，同比增長(zhǎng)23.56%；歸母凈利潤(rùn)5.94億元，同比大幅增長(zhǎng)。長(zhǎng)川科技（300604）三季報(bào)顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.35億元，同比增長(zhǎng)109.72%；歸母凈利潤(rùn)3.57億元，同比增長(zhǎng)26858.78%。派瑞股份（300831）三季報(bào)顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.53億元，同比增長(zhǎng)117.51%；歸母凈利潤(rùn)5254.05萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2517.29%。生益電子三季報(bào)顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.79億元，同比增長(zhǎng)32.97%；歸母凈利潤(rùn)1.87億元，同比增長(zhǎng)1156.98%。

　　當(dāng)前科創(chuàng)板塊領(lǐng)漲市場(chǎng)，如何挖掘景氣行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域機(jī)會(huì)？

　　恒創(chuàng)天下投資總監(jiān)羅曉鳴認(rèn)為，當(dāng)前科創(chuàng)板塊領(lǐng)漲A股市場(chǎng)，主要原因是此前跌幅均比較大?！帮L(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，明年到我家?！彼J(rèn)為，牛市行情所有板塊都會(huì)輪漲一遍，精選底部橫盤(pán)久、漲幅有限的滯漲品種。投資者切忌追高爆炒的高位績(jī)差題材股，回避此前數(shù)年累計(jì)漲幅較大的板塊，如新能源賽道。此外，煤炭、銀行等頻創(chuàng)歷史新高股票，牛市中漲幅將大幅落后其他板塊。

　　國(guó)金證券電子行業(yè)首席分析師樊志遠(yuǎn)表示，亞馬遜、微軟、谷歌、Meta等科技巨頭資本開(kāi)支繼續(xù)高增長(zhǎng)，電子行業(yè)看好AI、蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈等板塊。通信板塊整體業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，盈利能力提升，建議關(guān)注AI帶來(lái)的光模塊、服務(wù)器、交換機(jī)、芯片等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。計(jì)算機(jī)板塊可重點(diǎn)關(guān)注：一是國(guó)內(nèi)重點(diǎn)支持的景氣方向，如車(chē)路云、工業(yè)軟件、智能駕駛、人工智能、數(shù)據(jù)要素等；二是國(guó)內(nèi)需求可能見(jiàn)底反轉(zhuǎn)的方向，比如信創(chuàng)等；三是軟硬件出海。在傳媒板塊業(yè)績(jī)筑底過(guò)程中，關(guān)注產(chǎn)品周期將至的游戲板塊和2025年春節(jié)檔可期的影視板塊。

　　瑞銀全球金融市場(chǎng)部中國(guó)主管房東明指出，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升將有助于成長(zhǎng)板塊估值修復(fù)。從行業(yè)板塊來(lái)看，包括互聯(lián)網(wǎng)、科技、轉(zhuǎn)型新能源、各類(lèi)產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)，房地產(chǎn)、銀行等相對(duì)而言受市場(chǎng)低估低配的一些板塊，在政策的催化下都會(huì)有比較大的翻轉(zhuǎn)和機(jī)遇。

　　平安證券計(jì)算機(jī)行業(yè)分析師閆磊表示，作為新質(zhì)生產(chǎn)力的重要組成部分，疊加需求端加快修復(fù)預(yù)期，計(jì)算機(jī)行業(yè)未來(lái)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值的雙重提升，建議關(guān)注信創(chuàng)、華為產(chǎn)業(yè)鏈、AI、低空經(jīng)濟(jì)、金融IT板塊。

　　星圖金融研究院副院長(zhǎng)薛洪言認(rèn)為，當(dāng)前軍工概念基本面反轉(zhuǎn)跡象明確，明后年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)，疊加新質(zhì)生產(chǎn)力、地緣博弈等概念題材，在A股市場(chǎng)牛市環(huán)境下，有較高的概率迎接戴維斯雙擊。