本周市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，周二開(kāi)始市場(chǎng)連續(xù)三日小幅反彈，成交量能維持在1.5萬(wàn)億元左右，與此前相比，交易情緒有所下降。

　　截至周四，各主要指數(shù)本周均反彈收漲，尤其是中小成長(zhǎng)板塊表現(xiàn)更佳，科創(chuàng)50、中證1000、北證50指數(shù)反彈幅度要優(yōu)于大盤，而價(jià)值占比較高的上證50指數(shù)本周漲幅在主要寬基中居末。

　　市場(chǎng)走勢(shì)方面，滬指在3300點(diǎn)附近獲得支撐并小幅上揚(yáng)，本周二以來(lái)，市場(chǎng)情緒有所回暖，滬指連續(xù)收陽(yáng)，短期仍需觀察3340點(diǎn)以及30日均線的支撐情況，若持續(xù)獲得支撐并放量回暖，大盤有望再次走強(qiáng);創(chuàng)業(yè)板指數(shù)方面，2300點(diǎn)附近仍會(huì)有較大阻力，目前KDJ指標(biāo)與MACD指標(biāo)均偏向空頭，短期可先觀察指數(shù)對(duì)于上方2300點(diǎn)整數(shù)位及10日線的突破情況?？苿?chuàng)50指數(shù)走勢(shì)與兩大指數(shù)相近均獲得短期支撐，觀察后續(xù)上方阻力，北證50指數(shù)走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)，依然是活躍資金的避風(fēng)港。

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)邊際修復(fù)的跡象，利于市場(chǎng)信心的企穩(wěn)，但提振信心仍需更多積極的信息。10月，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)披露，9月以來(lái)在增量政策刺激下，經(jīng)濟(jì)有所修復(fù)。地產(chǎn)方面，10月商品房銷售面積和銷售額同比跌幅都有顯著收窄，單月同比跌幅結(jié)束長(zhǎng)時(shí)期的雙位數(shù)負(fù)增，單月負(fù)增大幅收窄至-2%以內(nèi)?？傮w而言，9月末增量政策推出以來(lái)，基本面多維度出現(xiàn)邊際改善，經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)期的改善仍值得期待。

　　市場(chǎng)近期走勢(shì)明顯不如月初強(qiáng)勢(shì)，主要原因還是短期漲幅過(guò)大，尤其是本月初期的二次上漲幾乎都是題材股驅(qū)動(dòng)的小盤股行情，這本身就孕育了較大風(fēng)險(xiǎn)。另外，政策面的刺激雖然強(qiáng)力，但經(jīng)濟(jì)的改善和政策的執(zhí)行是需要時(shí)間去落地和驗(yàn)證的，把未來(lái)經(jīng)濟(jì)的修復(fù)預(yù)期透支于短期的股價(jià)漲幅上是很難持續(xù)的。本月初，市場(chǎng)二次走強(qiáng)階段，兩市日均交易額維持在2.5萬(wàn)億元，近期成交量則邊際下行，后續(xù)量能將是市場(chǎng)行情能否維持熱度和高位運(yùn)行的關(guān)鍵，近期融資盤持續(xù)流入提供了流動(dòng)性，粗略估計(jì)3330點(diǎn)以上凈流入1200億元左右，若市場(chǎng)短期弱勢(shì)震蕩缺乏做多資金的介入，高位概念股仍有獲利回吐壓力，融資盤恐將出現(xiàn)兌現(xiàn)情況。投資策略上，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定修復(fù)中長(zhǎng)線對(duì)市場(chǎng)可保持相對(duì)樂(lè)觀，但短期仍需觀察。

　　(作者為南京證券（601990）策略研究員)