一直以來(lái)，廣發(fā)證券主動(dòng)扛起金融機(jī)構(gòu)的主體責(zé)任，發(fā)揮業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，打造豐富的投教載體，引領(lǐng)投資者教育工作走在行業(yè)前列。隨著新政策的出臺(tái)，我國(guó)資本市場(chǎng)進(jìn)入新發(fā)展階段，廣發(fā)證券特在開(kāi)設(shè)10期的“財(cái)富+”投教專(zhuān)欄，貫徹資本市場(chǎng)人民性立場(chǎng)，向廣大投資者分享專(zhuān)業(yè)觀點(diǎn)和市場(chǎng)熱點(diǎn)，更加有效維護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，聚力推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　廣發(fā)證券 王玨 吳喬

　　9月26日至10月31日，北證50指數(shù)上漲102%，北交所再次成為投資者熱議的焦點(diǎn)。作為專(zhuān)精特新“小巨人”的主陣地，北交所聚集了一大批來(lái)自先進(jìn)制造、高端裝備、新材料等行業(yè)領(lǐng)域的專(zhuān)精特新中小企業(yè)。截至11月18日，北交所公司數(shù)量257家，高新技術(shù)企業(yè)占比超九成，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)占比近八成，專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)占比超一半。本文擬介紹北證50指數(shù)，并探析北證50何以成為本輪行情的領(lǐng)漲者。

　　北交所和北證50指數(shù)

　　北交所于2021年9月3日注冊(cè)成立，是我國(guó)第一家公司制證券交易所，定位于服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，是健全多層次資本市場(chǎng)體系的重要一環(huán)。北交所成立一周年后，北證50成分指數(shù)發(fā)布。北證50（899050）是北交所的首只核心寬基指數(shù)，由北交所規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具市場(chǎng)代表性的50只上市公司證券組成，以綜合反映市場(chǎng)的整體表現(xiàn)。

　　從北證50成分股的行業(yè)分布來(lái)看，電力設(shè)備占27%，醫(yī)藥占14%，其他行業(yè)比較分散。從市值分布來(lái)看，北證50指數(shù)的成分股主要集中在小市值區(qū)間，截至2024年10月，北證50指數(shù)的成分股中，有50家公司的市值在100億元以下，占比達(dá)到96.00%。僅有2家公司的市值在100億元-500億元之間，占比為4.00%。

　　2023年9月，《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見(jiàn)》發(fā)布，在監(jiān)管層和市場(chǎng)端兩方面作用下，北交所的熱度逐漸升溫，在今年9月24日拉開(kāi)序幕的新一輪行情中，上演了一波勢(shì)如破竹的上漲行情。

　　目前，北證50市盈率已接近50，高于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，近期巨大的漲幅表明市場(chǎng)對(duì)參與北證50交易的熱情高漲，但同時(shí)也可能存在短期價(jià)格過(guò)高的問(wèn)題，投資者應(yīng)保持理性，多元配置資產(chǎn)，關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)，以期實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期收益。

　　北交所的投資價(jià)值淺析

　　專(zhuān)精特新“小巨人”主陣地，激發(fā)新質(zhì)生產(chǎn)力。成立三年來(lái)，北交所積極支持中小企業(yè)走專(zhuān)精特新發(fā)展之路，支持符合新質(zhì)生產(chǎn)力方向的企業(yè)上市發(fā)展。截至目前，我國(guó)專(zhuān)精特新“小巨人”數(shù)量已超過(guò)1.4萬(wàn)家，北交所257家上市公司中，專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)占比超過(guò)一半，高新技術(shù)企業(yè)超九成，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)占比近八成，10家公司獲得“單項(xiàng)冠軍”認(rèn)證，16家公司獲國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng)、國(guó)家技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)。

　　專(zhuān)家分析稱(chēng)，北交所引導(dǎo)更多資金向科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展的中小企業(yè)聚焦，是推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展和專(zhuān)精特新企業(yè)增長(zhǎng)的重要力量。借助資本市場(chǎng)融資支持，多家北交所上市公司在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域打破國(guó)外壟斷，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代；部分企業(yè)專(zhuān)注產(chǎn)品創(chuàng)新，在半導(dǎo)體等領(lǐng)域榮獲單項(xiàng)冠軍，發(fā)揮了穩(wěn)鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈的重要作用。

　　北交所吸納優(yōu)質(zhì)企業(yè)，包容性進(jìn)一步提升。隨著北交所IPO審核周期進(jìn)一步縮短，加速了優(yōu)質(zhì)企業(yè)的上市節(jié)奏。北交所包容性更強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步體現(xiàn)，只要企業(yè)自身有意愿、具備條件，在北交所IPO理應(yīng)成為更小、更早、更新企業(yè)的重要選擇。

　　同時(shí)，當(dāng)前北交所首發(fā)股東減持規(guī)則、融資融券信用交易制度、首發(fā)戰(zhàn)配發(fā)行規(guī)則等諸多規(guī)則較注冊(cè)制下的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板有較大不同。這一方面體現(xiàn)了北交所的創(chuàng)新性，也體現(xiàn)了承載中小企業(yè)證券化使命下多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的獨(dú)立性。伴隨著優(yōu)質(zhì)企業(yè)不斷上市，投資者結(jié)構(gòu)不斷豐富，投資者參與率不斷提升，北交所的制度提升空間值得期待。

　　北交所企業(yè)具備較優(yōu)的成長(zhǎng)性，公募資金入市空間廣闊。根據(jù)數(shù)據(jù)，2024年前三季度，北交所公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入超過(guò)1200億元，歸母凈利潤(rùn)超過(guò)78億元。其中，213家公司實(shí)現(xiàn)盈利，盈利面超過(guò)80%；超過(guò)四成公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，26家凈利潤(rùn)同比增幅超50%，13家公司凈利潤(rùn)過(guò)億元?？梢钥吹剑苯凰髽I(yè)業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)喜人，一方面來(lái)自公司較好的基本面，另一方面或由于北交所公司規(guī)模較小，成長(zhǎng)性更加突出。

　　公募資金也在加速布局北交所。北證50指數(shù)發(fā)布后一個(gè)月，首批8只北證50指數(shù)基金發(fā)行成立。2023年以來(lái)，多只北交所主題基金與北證50指數(shù)基金陸續(xù)成立。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，公募資金投資北交所的總市值，從2020年9月的1.4億元，增加到今年6月的60億元，市值占比也從0.2%增長(zhǎng)到2%。截至今年6月，共有275只公募基金參與了北交所投資。

　　最后，個(gè)人投資者參與北交所須符合兩個(gè)條件，一是申請(qǐng)權(quán)限開(kāi)通前20個(gè)交易日證券賬戶(hù)和資金賬戶(hù)內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬(wàn)元（不包括該投資者通過(guò)融資融券融入的資金和證券）；二是參與證券交易24個(gè)月以上。投資標(biāo)的方面，反映北交所市場(chǎng)熱度的指數(shù)是北證50指數(shù)，但尚無(wú)相關(guān)ETF產(chǎn)品可供投資。

　　因此，目前投資者參與北交所以個(gè)股投資為主，個(gè)股波動(dòng)性較指數(shù)更大，投資者更需在投資時(shí)謹(jǐn)慎選擇，應(yīng)合規(guī)交易，理性參與，不要盲目追高。未來(lái)如果發(fā)行北交所相關(guān)ETF，投資者可以保持關(guān)注，屆時(shí)便于一鍵布局北交所。