(記者汪友若)上周，中國(guó)資產(chǎn)整體走勢(shì)亮眼。A股市場(chǎng)方面，上證指數(shù)周漲幅達(dá)2.33%，站上3400點(diǎn)關(guān)口；港股市場(chǎng)方面，恒生科技周漲幅2.55%。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，寬裕的流動(dòng)性和樂觀的政策預(yù)期是近期中國(guó)資產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的主要支撐。展望后市，宏觀經(jīng)濟(jì)政策預(yù)計(jì)將保持加碼逆周期調(diào)節(jié)的積極定調(diào)，機(jī)構(gòu)資金、活躍資金與散戶資金有望形成共振，驅(qū)動(dòng)A股跨年行情繼續(xù)演繹。

　　政策有望再次提振市場(chǎng)信心

　　中信證券認(rèn)為，一攬子增量政策有望再次提振市場(chǎng)信心。

　　首先，后續(xù)宏觀經(jīng)濟(jì)政策預(yù)計(jì)將保持加碼逆周期調(diào)節(jié)的積極定調(diào)，財(cái)政赤字率有望提升至4%，特別國(guó)債和專項(xiàng)債規(guī)模相對(duì)今年皆有提升，市場(chǎng)政策共識(shí)有望進(jìn)一步提升。這將再次提振投資者信心，特別提振機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好；同時(shí)，外部負(fù)面因素被市場(chǎng)充分消化后，投資者對(duì)其反應(yīng)已經(jīng)鈍化。

　　其次，前期一攬子政策的落地起效與社融發(fā)力下，11月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣保持較高水平，預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)收官；并且社融數(shù)據(jù)發(fā)力下，預(yù)計(jì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)跨年穩(wěn)步恢復(fù)且動(dòng)能不減。

　　最后，央行從容應(yīng)對(duì)內(nèi)外壓力，跨年宏觀流動(dòng)性整體趨于平穩(wěn)，且近期仍有降準(zhǔn)可能；下行的利率中樞提升權(quán)益資產(chǎn)配置價(jià)值，保險(xiǎn)等長(zhǎng)期資金入場(chǎng)有望前置，機(jī)構(gòu)資金、活躍資金與散戶資金將形成共振，驅(qū)動(dòng)A股跨年行情。

　　東莞證券認(rèn)為，外部環(huán)境方面，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)仍處于貨幣政策正常化的軌道中，客觀上利于國(guó)內(nèi)政策的釋放；且央行堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)和取向，年末降準(zhǔn)可期。隨著一攬子增量政策逐步落地生效，12月經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有望繼續(xù)向好，企業(yè)盈利修復(fù)，進(jìn)一步提振市場(chǎng)情緒。

　　繼續(xù)布局跨年行情

　　具體到A股市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為在政策基調(diào)積極、經(jīng)濟(jì)預(yù)期邊際改善、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖、增量資金流入等一系列因素共同推動(dòng)下，跨年行情有望繼續(xù)演繹。

　　中信建投（601066）證券表示，上周10年期中國(guó)國(guó)債收益率跌破2%關(guān)口，在低利率背景下，保險(xiǎn)資金配置權(quán)益資產(chǎn)的需求提升。當(dāng)前保險(xiǎn)資金配置權(quán)益類資產(chǎn)的比例約13%，仍然存在較大的提升空間。并且從近期A股與港股市場(chǎng)特征看，歲末年初新一輪增量資金開始流入，跨年行情的資金基礎(chǔ)得到強(qiáng)化。

　　華西證券（002926）進(jìn)一步分析認(rèn)為，外資方面，上周港股市場(chǎng)和富時(shí)A50股指期貨上漲反映了外資情緒的回暖；融資資金方面，兩市融資資金持續(xù)凈買入；在低利率環(huán)境下，保險(xiǎn)資金作為后市重要的增量資金來源，其對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的投資比例還有較大的提升空間。在寬裕的流動(dòng)性和樂觀的政策預(yù)期支撐下，股市跨年行情有望延續(xù)。

　　國(guó)泰君安證券表示，短期外圍市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率不高，國(guó)內(nèi)股市流動(dòng)性有支撐，考慮中證A500ETF資金建倉(cāng)、保險(xiǎn)與理財(cái)子公司資金跨年配置，以及公募基金年末排名博弈加劇，投資者應(yīng)積極備戰(zhàn)A股跨年反彈行情。

　　科技板塊或是中期主線

　　具體配置上，東吳證券認(rèn)為，9月末以來的本輪反彈行情呈現(xiàn)出較為明顯的流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的特征。后續(xù)市場(chǎng)延續(xù)流動(dòng)性交易的概率較大，這也將是跨年行情的主要線索。因此配置上仍需關(guān)注政策催化密集、產(chǎn)業(yè)景氣向上的中小盤、科技方向。不過，東吳證券也提示，市場(chǎng)仍有階段性向基本面交易方向切換的可能，本輪漲勢(shì)并不突出的核心紅利板塊作為底倉(cāng)配置資產(chǎn)將再度具備性價(jià)比。

　　中信建投證券看好新質(zhì)生產(chǎn)力的核心方向，認(rèn)為高科技制造業(yè)和裝備制造業(yè)的景氣程度較高。此外，該機(jī)構(gòu)也同時(shí)看好國(guó)企、央企市值管理和股東回報(bào)相關(guān)概念，認(rèn)為在險(xiǎn)資增配權(quán)益資產(chǎn)的大趨勢(shì)下，股東回報(bào)方向的長(zhǎng)期配置價(jià)值仍然值得投資者重視。

　　海通證券認(rèn)為，基本面占優(yōu)的科技及中高端制造或是市場(chǎng)中期主線。具體來看，科技板塊受益于政策和技術(shù)發(fā)展的雙重利好支撐；此外，并購(gòu)重組或成為科技公司上市新途徑，科技股投資熱度有望上升。中高端制造業(yè)則受到內(nèi)外需求旺盛的提振，未來景氣度有望延續(xù)，具體可以關(guān)注汽車、家電等相關(guān)行業(yè)。