利好來(lái)了！

　　12月17日晚間，中國(guó)結(jié)算發(fā)布通知，自2025年1月1日起，對(duì)滬、深市場(chǎng)A股分紅派息手續(xù)費(fèi)實(shí)施減半收取的優(yōu)惠措施，即按照派發(fā)現(xiàn)金總額的0.5‰收取分紅派息手續(xù)費(fèi)，手續(xù)費(fèi)金額超過(guò)150萬(wàn)元以上的部分予以免收。

　　上市公司的分紅一直是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，截至12月14日，年內(nèi)已有3966家上市公司發(fā)布現(xiàn)金分紅相關(guān)公告，同比增長(zhǎng)12.07%；涉及分紅金額合計(jì)2.35萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.90%。

　　上市公司踴躍分紅，與監(jiān)管持續(xù)引導(dǎo)有關(guān)。

　　今年8月，證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席吳清在北京召開(kāi)專題座談會(huì)，與全國(guó)社保基金、保險(xiǎn)資管、銀行理財(cái)、私募基金等10家頭部機(jī)構(gòu)投資者代表深入交流，充分聽(tīng)取意見(jiàn)建議。會(huì)上，與會(huì)單位表示，引導(dǎo)上市公司加大分紅和回購(gòu)力度，鼓勵(lì)上市公司綜合運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等方式提升投資價(jià)值。

　　4月12日，新“國(guó)九條”以及交易所的一系列配套規(guī)則的征求意見(jiàn)稿出臺(tái)，其中對(duì)上市公司分紅規(guī)定做出了重點(diǎn)安排，除引導(dǎo)上市公司加強(qiáng)分紅、提升分紅水平和頻次外，還提出將多年不分紅或者分紅比例偏低的公司納入“實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示”（ST）。

　　分紅的持續(xù)性取決于公司的股權(quán)自由現(xiàn)金流和分紅意愿，分紅意愿進(jìn)一步取決于公司的再投資計(jì)劃以及維護(hù)資金流動(dòng)性的意愿，而股權(quán)自由現(xiàn)金流的持續(xù)性取決于公司的盈利能力。據(jù)興業(yè)證券研究，近年來(lái)，部分行業(yè)投資增速放緩，企業(yè)資本開(kāi)支收縮，整體分紅比例由30%提升至2022年的41%，尤其是2020年以來(lái)企業(yè)自由現(xiàn)金流維持高位，現(xiàn)金資產(chǎn)占比再創(chuàng)新高。同時(shí)，伴隨著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率降低，從公司財(cái)務(wù)角度看，將公司冗余的流動(dòng)性用于財(cái)務(wù)投資的性價(jià)比也在不斷降低。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，隨著政策加持，紅利類股票或迎來(lái)長(zhǎng)期估值重塑，A股和港股市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)紅利時(shí)代。

　　長(zhǎng)城證券（002939）研究指出，隨著全A分紅穩(wěn)定性、股息率、分紅比例的提升，全A資產(chǎn)對(duì)于長(zhǎng)期資金的吸引力也將逐步改善。未來(lái)分紅規(guī)劃的發(fā)布對(duì)公司分紅穩(wěn)定性、分紅比率的提高起到幫助；隨著發(fā)布《未來(lái)三年股東回報(bào)規(guī)劃》的公司數(shù)量不斷提升，全A分紅穩(wěn)定性的提升和整體股息率的提高或能起到支撐A股估值水平的作用，全A分紅比例的提升則增強(qiáng)全A資產(chǎn)的吸引力。