就在剛才，A股市場(chǎng)迎來歷史性的一刻，大盤股集體大爆發(fā)，工商銀行漲逾3%，農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國銀行紛紛漲逾2%，均刷新歷史新高。市值處于前列的公司多數(shù)上漲，而微盤股指數(shù)則跌超3%，中證2000指數(shù)跌超2%，全市場(chǎng)一度只有不到500只股票上漲，市場(chǎng)風(fēng)格再次進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)極致的階段。

　　今日早盤，A股市場(chǎng)再度上演極致風(fēng)格。全市場(chǎng)跌停個(gè)股數(shù)量再度超過漲停個(gè)股，下跌個(gè)股占比一度超過90%。然而，上證指數(shù)并未因此大幅殺跌，這主要得益于大盤股的集體大爆發(fā)。工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國銀行等權(quán)重股的大幅上漲，為市場(chǎng)提供了強(qiáng)有力的支撐。市值較大的公司多數(shù)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，而微盤股則普遍下跌，中證2000指數(shù)和中證1000指數(shù)的表現(xiàn)也相對(duì)較差。

　　中信建投（601066）分析指出，當(dāng)前市場(chǎng)高貝塔值和波動(dòng)性因子擁擠度較高，投資者對(duì)熱門股的追捧集中，這導(dǎo)致小微盤個(gè)股面臨基本面不佳和換手率過高等風(fēng)險(xiǎn)。因此，中信建投建議投資者謹(jǐn)慎防守，同時(shí)關(guān)注近期表現(xiàn)突出的資產(chǎn)負(fù)債比因子。盡管TMT賽道擁擠度靠前，但中信建投仍長期看好TMT等賽道的發(fā)展前景。基于籌碼和基本面的輪動(dòng)策略，今年以來相較于中證800指數(shù)的累計(jì)超額達(dá)到5.85%，與等權(quán)基準(zhǔn)相比年化超額高達(dá)10.2%。

　　銀河證券認(rèn)為，2025年國內(nèi)宏觀政策將更加積極有為。財(cái)政將發(fā)力，地方債管理和使用機(jī)制將得到優(yōu)化，這將支撐銀行信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。同時(shí)，貨幣政策預(yù)計(jì)將轉(zhuǎn)向?qū)捤?，適時(shí)降準(zhǔn)降息，盡管銀行息差仍承壓，但負(fù)債成本優(yōu)化成效的釋放有望加速。在防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的導(dǎo)向下，銀行資產(chǎn)質(zhì)量有望受益。此外，市值管理力度的加大有望提振銀行估值中樞。

　　然而，與大盤股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)形成鮮明對(duì)比的是，微盤股指數(shù)跌超3%，中證2000指數(shù)跌超2%。盡管大盤股隨后稍有回落，但小盤股反而有所回暖。這表明市場(chǎng)風(fēng)格雖然極端，但并非一成不變。銀河證券強(qiáng)調(diào)，雖然不提倡“炒小炒差”，但并非所有小盤股都缺乏投資價(jià)值。市場(chǎng)很多時(shí)候仍然被情緒所主導(dǎo)，投資者需要保持理性判斷。

　　從外圍市場(chǎng)來看，A50指數(shù)近期的積極指引非常明顯。早上開盤不久，該指數(shù)便再度出現(xiàn)直線拉升，顯示出國際投資者對(duì)A股市場(chǎng)的信心。A50指數(shù)作為反映中國A股市場(chǎng)表現(xiàn)的重要指標(biāo)，其走勢(shì)往往對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。

　　近期市場(chǎng)風(fēng)格變化的趨勢(shì)非常明顯，這背后有多重原因。首先，資金對(duì)于紅利的追逐成為推動(dòng)大盤股上漲的重要因素之一。其次，小盤股此前比較擁擠，甚至引發(fā)了游資與量化之爭(zhēng)，這導(dǎo)致部分投資者開始轉(zhuǎn)向大盤股。此外，減持、年底結(jié)算、年報(bào)預(yù)披露等變量也引發(fā)了市場(chǎng)的一些擔(dān)心和焦慮，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)風(fēng)格的分化。

　　國泰君安指出，當(dāng)下或正處于大小盤風(fēng)格選擇的關(guān)鍵期。投資者需要等待市場(chǎng)走出下一步的主線方向。在配置策略上，國泰君安建議對(duì)于換手率較高的投資者（日頻調(diào)倉），短期繼續(xù)對(duì)大小盤進(jìn)行均衡配置（優(yōu)先選擇啞鈴型策略），待模型信號(hào)更加明確后再進(jìn)行相應(yīng)超配。對(duì)于換手率較低的投資者（月頻調(diào)倉），在中期思維下繼續(xù)超配大盤風(fēng)格。

　　中信證券則認(rèn)為，在利率下行趨勢(shì)下，政策尚未充分落地，基本面數(shù)據(jù)仍待觀察。以保險(xiǎn)為主的機(jī)構(gòu)配置型資金對(duì)紅利主線的配置意愿更強(qiáng)。此外，明年一月業(yè)績預(yù)告期中小市值財(cái)務(wù)類ST可能增多，這也有利于紅利風(fēng)格的表現(xiàn)。另一方面，在活躍資金主導(dǎo)下，近期主題輪動(dòng)依然明顯，但范圍有所縮小。

　　面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格的極致分化，投資者需要保持謹(jǐn)慎防守的態(tài)度。一方面，要關(guān)注大盤股的持續(xù)表現(xiàn)以及其對(duì)市場(chǎng)的影響；另一方面，也要留意小盤股可能存在的反彈機(jī)會(huì)。同時(shí)，投資者需要更加關(guān)注公司的基本面情況，避免盲目跟風(fēng)炒作。

　　從長期來看，A股市場(chǎng)的發(fā)展仍然離不開宏觀經(jīng)濟(jì)的支撐。隨著國內(nèi)宏觀政策的積極有為以及貨幣政策的寬松轉(zhuǎn)向，A股市場(chǎng)有望迎來更多的發(fā)展機(jī)遇。然而，投資者也需要警惕市場(chǎng)可能出現(xiàn)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，做好風(fēng)險(xiǎn)控制工作。

　　此外，隨著注冊(cè)制改革的深入推進(jìn)以及資本市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，A股市場(chǎng)的國際化水平將不斷提高。這將吸引更多國際投資者參與A股市場(chǎng)，為市場(chǎng)注入新的活力。同時(shí)，也將對(duì)A股市場(chǎng)的監(jiān)管和投資者保護(hù)提出更高的要求。