A股再現(xiàn)極端撕裂行情，四大行屢創(chuàng)歷史新高之際，微盤股卻慘遭“暴擊”，微盤股指數(shù)7個交易日跌超15%。

　　今日盤中，工農(nóng)中建四大行再次創(chuàng)造歷史，工商銀行一度大漲近4%，最高報7.04元/股，再創(chuàng)歷史新高，農(nóng)業(yè)銀行、建設銀行、中國銀行漲逾2%，均刷新歷史新高。而微盤股卻繼續(xù)大跌，微盤股指數(shù)盤中一度跌超4.5%，自12月17日以來，微盤股指數(shù)打了八五折。

　　A股機構資金和游資至今定價分歧越來越大，四大行等紅利股與微盤股“分離定價”的特征愈發(fā)明顯。

　　01 四大行屢創(chuàng)歷史新高

　　截止今日收盤，工商銀行報6.94元/股，上漲2.26%、建設銀行報8.88元/股，上漲1.14%，農(nóng)業(yè)銀行報5.31元/股，上漲1.14%，中國銀行報5.51元/股，上漲1.47%，均續(xù)創(chuàng)歷史新高。

　　隨著股價不斷上漲，銀行股市值也水漲船高，目前在A股市值TOP10中，銀行股已經(jīng)占據(jù)“半壁江山”，市值合計約8萬億元，其中工商銀行最新市值2.28萬億元，進一步甩開中國移動（600941）、貴州茅臺（600519），穩(wěn)坐A股股王寶座。

　　此外農(nóng)業(yè)銀行、建設銀行、中國銀行、招商銀行也都殺入前十，最新市值分別為1.82萬億元、1.53萬億元、1.47萬億元、0.98萬億元。

　　這也引發(fā)投資者調(diào)侃“6000點買的銀行股，在3000點解套，在3400創(chuàng)新高”！

　　02 微盤股指數(shù)7個交易日大跌超15%

　　但是，在銀行股大象起舞同時，游資爆炒的小盤股卻沒有了往日風采。

　　12月12日，微盤股代表之一指數(shù)中證2000創(chuàng)造此輪反彈新高，中證2000最高報2663.79點， 在“924 行情”以來，分別大漲54%，跑贏同期64.4%、58.2%的A股。當日，中證2000距離2022年1月4日2700.04點階段性高點僅僅一步之遙。受頻頻新高影響，中證2000指數(shù)的估值水平也水漲船高，甚至已經(jīng)處于歷史高位，當日中證2000指數(shù)已經(jīng)達到市盈率84.2倍，市凈率2.4倍，雙雙處于歷史100%百分位。

　　在創(chuàng)造此輪反彈新高后，中證2000指數(shù)卻突然開始掉頭向下。在12月23日大跌之后，今日再次出現(xiàn)大跌走勢，中證2000指數(shù)在9個交易日跌超10%，從2663高點一度跌至2355點。此外另外一個觀察小盤股生態(tài)的微盤股指數(shù)走的更加“奔放”，其在7個交易日大跌15%。

　　截止收盤，中證2000指數(shù)下跌2.33%，報2388.95點，微盤股指數(shù)下跌3.16%。

　　03 今年微盤股已經(jīng)出現(xiàn)三次大跌

　　至于引發(fā)此次微盤股調(diào)整指數(shù)除了估值高企和交易擁擠之外，一份所謂的“退市風險名單”是一大導火索。

　　上周末，一份所謂“退市風險名單”在各大微信群瘋狂刷屏，該名單中有66個股可能面臨被*ST的風險，有36只個股存在財務類強制退市隱患。隨后該消息有被演繹成多個版本，引發(fā)資金出逃。

　　受此影響，周一微盤股指數(shù)大跌7%，中證2000指數(shù)也下跌4.75%。

　　當日深夜，證監(jiān)會緊急發(fā)聲。證監(jiān)會新聞發(fā)言人王利表示，上市公司股票是否可能被退市或者被實施退市風險警示（*ST），需要綜合公司具體情況作出研判分析，僅憑是否被監(jiān)管問詢、業(yè)績下滑等個別財務指標進行簡單對照既不符合退市規(guī)則，也容易誤導投資者。王利強調(diào)退市是有嚴格標準的，請廣大投資者多從法定渠道了解相關信息，防止被不全面、不準確的信息所誤導。證監(jiān)會將依法平穩(wěn)推進退市監(jiān)管，維護市場平穩(wěn)運行。對不負責任、嚴重誤導廣大投資者的媒體，將提請有關部門依法依規(guī)問責處理。

　　值得注意的是，今年微盤股已經(jīng)出現(xiàn)了三次大跌：

　　第一次是年初，小微盤股交易結構較差出現(xiàn)補跌，同時兩融、雪球、量化等事件的催化造成年初的微盤股崩盤；第二次4月新“國九條”后，市場對退市標準有所誤解引發(fā)一輪踩踏。同時，擔心年報和一季度業(yè)績暴雷，小微盤股又出現(xiàn)大幅下跌；第三次則是近期監(jiān)管向問題公司集中發(fā)函，短期內(nèi)ST股增加。

　　04 個人投資者主導的增量行情結束？

　　對于此次微盤股暴跌，從資金面角度看從11月以來逐步買下伏筆。

　　在微盤股12月初創(chuàng)出歷史新高的背后，其資金推力在持續(xù)下降，尤其是此輪增量資金的兩大核心散戶和游資。民生證券表示當前以兩融為代表的個人投資者對于A股的持倉處于近幾年的高點，但買入活躍度自11月中旬以來明顯回落；個人投資者主導的增量行情可能過了其迅猛的階段，交易活躍度開始放緩，但存量倉位可能較高。另一方面，11月以來，龍虎榜的交易活躍度逐步下降。

　　對于目前機構和游資之間的分歧，中泰證券（600918）研報指出18年以來絕大多數(shù)時間段里機構的定價權都是強于游資的，但仍然存在一些時間段里，游資定價權強于機構的情況，例如：2021年3月到4月，2022年7月到11月，2023年1月到4月、7月到10月，以及2024年8月底至今。

　　中泰證券表示，自今年7月底開始，非機構資金的邊際主導力量開始增強。從低價股指數(shù)和滬深300指數(shù)的凈值表現(xiàn)以及成交情況可以看出，低價股指數(shù)活躍度快速拉升，尤其是在9月底之后低價股指數(shù)相對滬深300凈值及成交情況已超過或接近2015年高位。