經濟觀察網 記者 牛鈺 12月31日，2024年最后一個交易日，A股市場共有4615只個股下跌，主要指數全線飄綠。

　　截至收盤，上證指數下跌1.63%，收于3351.76點；深證成指下跌2.40%，收于10414.61點；創(chuàng)業(yè)板指下跌2.93%，收于2141.60點；科創(chuàng)50指數下跌3.11%，北證50指數下跌0.80%。

　　從盤面上看，培育鉆石、燃氣股逆勢走強；券商板塊領跌，科技題材全線下挫，半導體、AI硬件、金融科技、人工智能、機器人、消費電子、低空經濟概念股跌幅靠前。

　　縱觀2024年全年，A股主要股指結束了此前連續(xù)兩年的下跌態(tài)勢。上證指數、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指的全年累計漲幅分別為12.67%、9.34%、13.23%。

　　這一年，滬指從年初的2700點歷史低位復蘇反彈、市場連續(xù)大半年鏖戰(zhàn)3000點，到9月末至10月初經歷突如其來的暴漲和回調，再到第四季度震蕩調整期的3300點拉鋸戰(zhàn)，跌宕起伏的A股可謂是書寫了一份精彩紛呈的年度報告。

　　透視年度牛熊股

　　從全年的盤面來看，表現較好的題材及板塊主要集中在AI（人工智能）、低空、大金融、機器人等方向。

　　數據顯示，AI眼鏡概念、Sora概念（文生視頻）板塊漲幅位居前兩位，全年分別漲91.29%、82.70%；低空經濟相關板塊全面發(fā)力，低空經濟、飛行汽車板塊全年分別漲65.23%、49.54%；大金融板塊表現穩(wěn)健，保險、銀行板塊全年分別漲43.56%、39.62%。

　　從個股來看，根據數據，剔除今年上市的新股、次新股后，2024年十大牛股新鮮出爐。

　　股價漲幅第一的是AI芯片龍頭股寒武紀-U（688256.SH）。截至12月31日收盤，寒武紀-U的股價為658元，年內漲幅為387.55%，列全市場股價年度漲幅榜首。同時，該股已成為位列全A股第二的高價股，僅次于貴州茅臺（600519）（600519.SH）。

　　漲幅第二的是匯金科技（300561）（300561.SZ），其股價在9月6日開始大幅走強，全年走出13個漲停板，年內股價漲幅為367.52%。

　　漲幅第三的是正丹股份（300641）（300641.SZ）。其屬于化工行業(yè)，年內股價漲幅為347.27%。

　　2024年十大熊股也塵埃落定，多為ST股。*ST博信（600083）（600083.SH）、*ST大藥（603963）（603963.SH）、

　　*ST龍津（002750）（002750.SZ）等6只個股跌幅超過70%，值得注意的是，跌幅居前的【*ST卓朗(600225)、股吧】（600225）因多年財務造假，將被實施重大違法強制退市，已于12月26日起停牌。

　　“翻身仗”紀實

　　2024年伊始，A股市場延續(xù)了2023年下半年的跌勢，市場情緒較為低迷。2月5日，上證指數收于2702.185點，是2024年全年的最低收盤價。

　　農歷新年前后，隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力、央行降息落地、證監(jiān)會新任主席吳清到任且政策層陸續(xù)釋放出資本市場改革信號等影響，A股市場在經濟基本面復蘇之下逐漸反彈。

　　2月6日，市場開始觸底反彈；2月23日，上證指數重返3000點，隨后市場大盤進入震蕩復蘇階段。

　　反彈持續(xù)至5月下旬。此間，受美聯儲降息預期、全球多國央行增加黃金儲備、工業(yè)金屬的供給結構等影響，A股的貴金屬板塊表現最為突出，漲幅達到44.41%。海上運輸、汽車、其他金屬與采礦和電腦與外圍設備板塊的漲幅居前。

　　5月下旬至9月下旬，在二季度經濟數據、上市公司業(yè)績復蘇不及預期的影響下，A股進入持續(xù)低迷期。石油石化、電子、有色金屬等行業(yè)跌幅較大，而銀行、保險等高股息板塊表現相對穩(wěn)定。

　　截至9月13日，上證指數收于2704.09點，再次接近2月5日的市場底部。

　　9月24日，金融監(jiān)管部門在國新辦新聞發(fā)布會上祭出提振經濟和資本市場的重磅“組合拳”（下稱“9·24”新政），降低存款準備金率和政策利率、下調存量房貸利率并統(tǒng)一房貸的最低首付比例、創(chuàng)設新的貨幣政策工具，支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展等，力度和規(guī)模大幅超預期的新政瞬間激活A股市場和港股市場。

　　自“9·24”新政后，A股開始暴漲。滬指上演五連陽，五個交易日漲幅超過21%；深成指漲10.67%；創(chuàng)業(yè)板指漲15.36%。

　　A股突然站在了聚光燈下，股市成了線上線下（300959）投資者的談資。排隊開戶、券商交易軟件宕機、銀轉證卡頓等罕見情況時隔多年再次出現。

　　“牛市”“破紀錄”成了這一階段A股市場的關鍵詞。10月8日，上證指數收于3489.78點，達到2022年2月下旬以來的最高點，當日A股的日成交額創(chuàng)下歷史新紀錄，全天成交3.48萬億元。上交所數據顯示，10月份全市場個人累計開戶684萬，創(chuàng)下2015年6月以來的新高。

　　但自10月8日市場三大指數高開回落后，A股進入震蕩回調期，上證指數在3300點、3400點反復拉鋸。

　　部分機構和散戶選擇“落袋為安”，市場成交量開始縮水，但依然維持在萬億級別，市場風格由行業(yè)板塊普漲變成熱點急速切換，比如“機器人”“化債”“谷子經濟”“AI產業(yè)鏈”“豆包”“首發(fā)經濟”“供銷社”等諸多概念輪番上演過短暫的大熱行情；

　　微盤股前期“狂歡”后在12月大跌，以銀行股為代表的大盤紅利股又開始走強。

　　機構樂觀展望2025

　　一波三折的A股終于走完了2024年，對市場參與者們來說，“有人歡喜有人憂”。

　　這一年顯著的變化是，在國內政策利好頻出之時，A股投資者們曾持續(xù)低迷的信心明顯回暖。

　　在打了一場“翻身仗”后，2025年的A股市場會如何前行？

　　近期多家內外資機構發(fā)布投資策略，對2025年投資機會進行展望。總體而言，機構對2025年A股市場表現持相對樂觀態(tài)度，普遍認為市場總體或震蕩上行。具體到投資方向，以人工智能為代表的科技板塊仍為機構一致認可的投資主線。此外，醫(yī)藥、消費等領域也受到較多的關注。

　　瑞銀證券分析師孟磊認為，由于A股市場的整體市盈率在經歷反彈后，接近其五年均值，歷史估值均值并非上限，而A股市場的估值有望在2025年上行。這背后將有五大催化劑：一是盈利增長復蘇，無風險利率下降；二是更明確的財政支持；三是強勁的個人投資者凈流入；四是“耐心資本”入市；五是全球投資者回歸。

　　中信建投（601066）首席分析師陳果認為，短期從季節(jié)性規(guī)律看，一些資金年底結算獲利了結，落袋為安的心理使得歲末市場往往交易偏淡，風險偏好下降，到新年伊始之后又會逐漸活躍，而往往農歷春節(jié)后流動性會進一步改善。

　　在當前政策基調下，該機構認為2025年一季度有望適時降準降息，債券收益率的下降會使得股票估值吸引力進一步上升，增量流動性有望推動A股跨年行情，預計市場將在2025年年初延續(xù)中樞震蕩上行趨勢。

　　在具體看好的板塊方面，中信證券認為，9月以來的快速上漲只是未來馬拉松行情的預演，而核心城市房價企穩(wěn)和信用周期上行是年度馬拉松行情的發(fā)令槍。中信證券關注三條重要賽道，分別是績優(yōu)成長（自主可控主線以及技術驅動的新興產業(yè)）、 內需消費（從必選消費逐步拓展至可選消費）、并購重組（聚焦傳統(tǒng)產業(yè)整合和新質生產力發(fā)展兩大方向）。

　　中金公司（601995）認為，配置上應該重回景氣視野，重回賽道布局。隨著更多行業(yè)自發(fā)收縮供給疊加政策支持，2025年基本面預期改善領域有望增加。其關注四條主線：景氣成長、韌性外需、新型紅利、政策支持。