近期，隨著上市公司因回購或重組事項披露最新的前十大股東情況，部分外資機構在2024年末的調(diào)倉換股動態(tài)浮出水面。外資機構買入A股公司動作頻頻，為2025年的投資提前布局。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，從2024年11月至12月底，外資機構買入或增持的A股公司包括三花智控（002050）、宏創(chuàng)控股（002379）、阿特斯、哈森股份（603958）、富煌鋼構（002743）、圣泉集團（605589）、卓易信息、世茂能源（605028）、華海誠科等?？梢钥吹?，隨著國內(nèi)經(jīng)濟基本面持續(xù)向好，外資機構進一步聚焦基本面向好和景氣度上行公司。此外，對于并購重組標的，外資機構的偏好也十分明顯。

　　偏好并購重組標的

　　記者注意到，近期籌劃并購重組的公司如宏創(chuàng)控股、哈森股份、富煌鋼構、華海誠科等，在停牌前均出現(xiàn)了外資機構增持或買入，并新進成為前十大股東的情況。

　　2025年1月7日、1月8日，宏創(chuàng)控股股價因重組計劃連續(xù)兩個交易日以漲停報收。1月7日，宏創(chuàng)控股發(fā)布的關于籌劃本次資產(chǎn)重組事項停牌前一個交易日前十大股東和前十大流通股股東持股情況的公告顯示，在截至公司停牌前1個交易日（2024年12月20日）的前十大股東榜中，瑞士嘉盛銀行有限公司-自有資金最新持有宏創(chuàng)控股約1000萬股，持股比例0.88%；該股東自2024年三季度末新進入公司前十大股東榜，隨后又在2024年四季度內(nèi)增持了98.83萬股。

　　2024年12月26日，哈森股份公告，公司正在籌劃通過發(fā)行股份的方式購買辰瓴光學100%股權、蘇州郎克斯精密五金45%股權以及配套募資，公司于2024年12月12日開市起停牌，截至2024年12月11日，摩根士丹利、高盛、巴克萊銀行“抱團”成為該公司的新進前十大股東，持股量分別為89.97萬股、65.65萬股、52.43萬股。

　　值得一提的是，華海誠科因擬收購衡所華威電子70%股權于2024年11月12日開市起停牌，截至停牌前的2024年11月11日，摩根大通證券新進公司第十大流通股東，持有36.65萬股，所占流通股比例0.86%。

　　2025年1月8日，公司更新披露了截至2024年12月30日的前十大流通股東榜，由于第十名的持股量為82.8萬股，持有流通股比例為1.61%，故無法判斷摩根大通證券后來的增減持情況。

　　延續(xù)基本面選股邏輯

　　公司基本面一直是外資機構選股的重要邏輯，近期的幾筆增持也體現(xiàn)了這一點。近期獲外資增持的A股公司，除了重組因素之外，多數(shù)具有業(yè)績表現(xiàn)較好、技術實力領先、行業(yè)景氣度上行等特征。

　　2025年1月8日，三花智控披露回購前的股東榜單，榜單顯示，截至2024年12月30日，科威特政府投資局持有公司2352萬股，持股比例0.63%。科威特政府投資局于2024年三季度新進入公司前十大股東榜，并在2024年四季度增持了478萬股。

　　作為全球領先的新能源汽車熱管理系統(tǒng)控制部件制造商，三花智控還積極布局機器人產(chǎn)業(yè)。2024年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入205.63億元，同比增長8.36%；歸母凈利潤同比增長6.59%。在2024年10月底的機構調(diào)研中，多家外資機構現(xiàn)身。三花智控在機構調(diào)研中表示，公司牢牢把握節(jié)能環(huán)保和智能控制產(chǎn)品發(fā)展主題，市場潛力巨大，前景廣闊；同時，公司積極布局機器人產(chǎn)業(yè)，重點聚焦仿生機器人機電執(zhí)行器業(yè)務。

　　光伏企業(yè)阿特斯公告，截至2024年12月12日，瑞銀集團新進公司前十大股東榜，持有2217.7萬股，持股比例為0.6%。此前，瑞銀集團也現(xiàn)身了阿特斯2024年11月的機構調(diào)研。在業(yè)績方面，阿特斯2024年第三季度凈利潤保持環(huán)比增長態(tài)勢。其中，光伏業(yè)務2024年前三季度組件出貨量較前一年同期小幅增長；儲能板塊第三季度凈利潤環(huán)比2024年二季度實現(xiàn)高速增長。有分析認為，光伏行業(yè)經(jīng)過了長期調(diào)整，2025年有望迎來景氣度回升，能夠在產(chǎn)能出清中站穩(wěn)腳跟的企業(yè)，基本面或將進一步改善。

　　此外，圣泉集團披露，截至2024年11月29日，法國巴黎銀行-自有資金持有公司788.7萬股，持股比例0.93%，新進公司前十大股東。在基本面上，2024年前三季度，圣泉集團實現(xiàn)營業(yè)收入71.52億元，同比增長6.87%；歸母凈利潤5.81億元，同比增長20.53%。資料顯示，圣泉集團的酚醛樹脂、呋喃樹脂產(chǎn)銷規(guī)模處于行業(yè)領先地位。

　　預計上半年A股公司盈利水平回升

　　A股市場在2025年開年階段持續(xù)震蕩調(diào)整，外資機構如何研判？

　　摩根士丹利基金1月5日發(fā)表觀點稱，總體來看，近期市場調(diào)整更多來自于交易行為的變化，與資金面和宏觀基本面相關性不大。從政策面看，新增補貼品類疊加原有品類補貼力度的提升對消費的提振作用有望保持，因此，2025年上半年消費進一步改善的可能性較大。當前市場可能延續(xù)寬幅震蕩的格局，持續(xù)下行風險不大，具備產(chǎn)業(yè)邏輯的領域更會受到投資者重視，包括人工智能（AI）、具備出海能力的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、內(nèi)需政策受益行業(yè)。

　　路博邁基金在1月6日發(fā)布的2025年A股市場展望中表示，隨著國內(nèi)政策態(tài)度及發(fā)力方向發(fā)生重大變化，經(jīng)濟整體有望在2024年三季度見底后平穩(wěn)回暖。隨著財政政策保持積極，貨幣政策配合發(fā)力，2025年上半年A股公司盈利水平有望回升。

　　高盛研究部中國首席經(jīng)濟學家閃輝在2025中國宏觀經(jīng)濟展望報告中表示，近期政策制定更加重視消費和資本市場，“當前的寬松政策更加關注地方政府債務化解、居民消費和股市表現(xiàn)”。