機構(gòu)展望

　　上周A股市場呈現(xiàn)震蕩企穩(wěn)走勢，周一至周四市場整體表現(xiàn)較好，但周五再度出現(xiàn)回調(diào)。機構(gòu)認為，年初以來市場已迅速完成降溫過程，指數(shù)急跌階段或已接近尾聲。短期可預(yù)見的市場增量資金將來自活躍資金擇機加倉和保險資金擇機增持，隨著外部擾動因素落地和內(nèi)部政策加碼，投資者可耐心等待2月春季行情。

　　從交易的角度來看，中信證券構(gòu)建的用于衡量交易損耗的量化指標顯示，年初以來市場已經(jīng)迅速完成降溫過程，短期內(nèi)市場止跌概率較高。

　　申萬宏源證券（000562）表示，2024年12月下旬A股市場的交易博弈程度較高，導(dǎo)致賺錢效應(yīng)短期下行，交易性資金活躍度退坡。目前的市場調(diào)整大部分是主題熱度下降后的自然調(diào)整。

　　中信證券認為，2025年國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)和穩(wěn)市場政策提前發(fā)力值得期待。增量資金方面，在“穩(wěn)住樓市股市”的政策目標下，以保險資金為代表的配置型資金將成為最主要的增量資金來源，且以近期調(diào)整較為明顯的紅利和大盤價值風格為主要的加倉方向。

　　中泰證券（600918）同樣認為，就市場后續(xù)演繹而言，指數(shù)急跌階段或接近尾聲，預(yù)計春節(jié)前后將有反彈的機會。當前時間點，中泰證券建議密切關(guān)注中證2000指數(shù)等中小市值標的的企穩(wěn)情況，小微盤流動性是提示市場短期何時企穩(wěn)反彈的重要指標。

　　春季行情是A股市場經(jīng)典的“日歷效應(yīng)”之一，近期市場整體表現(xiàn)偏弱，不少投資者也非常關(guān)注2025年春季行情是否還會如約而至。

　　對此，海通證券判斷，歷史上春季行情年年有，但啟動時間或早或晚。復(fù)盤歷史經(jīng)驗，海通證券認為春季行情的開啟時間與前一年度的三、四季度行情有關(guān)，若三、四季度行情好，則春季行情啟動較晚。該機構(gòu)表示，2025年的開年調(diào)整并未改變春季行情的歷史規(guī)律，后續(xù)增量政策落地、基本面企穩(wěn)修復(fù)將是春季行情的主要催化因素。

　　申萬宏源證券表示，看好2月的春季行情表現(xiàn)。一方面，積極的政策基調(diào)仍在延續(xù)；另一方面，人工智能、人形機器人等具有代表性的產(chǎn)業(yè)趨勢主題正在形成強共識，機構(gòu)投資者和交易性資金正在形成合力，產(chǎn)業(yè)趨勢主題新一輪反彈行情仍可期待。

　　具體配置上，中泰證券看好估值處于低位的央企、國企標的。中泰證券表示，紅利類資產(chǎn)當前估值具備較高的長期投資性價比。未來險資等長線資本持續(xù)入市，具備防風險、穩(wěn)定等特質(zhì)的銀行、公用事業(yè)等方向值得關(guān)注。

　　中信證券建議投資者維持“紅利+主題”的配置策略，紅利資產(chǎn)內(nèi)部消費型紅利板塊更值得關(guān)注，主題投資則圍繞機器人、端側(cè)AI和新零售三大板塊輪動。

　　華金證券表示，科技和消費仍是市場配置主線。短期內(nèi)，人工智能相關(guān)的科技行業(yè)仍是景氣度最高的方向。