2024年，資本市場(chǎng)堅(jiān)持依法從嚴(yán)監(jiān)管，市場(chǎng)生態(tài)進(jìn)一步凈化。中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前召開(kāi)的2025年系統(tǒng)工作會(huì)議提出，下一步將著力提升監(jiān)管執(zhí)法效能和投資者保護(hù)水平，突出依法監(jiān)管、分類(lèi)監(jiān)管，快、準(zhǔn)、狠打擊違法違規(guī)，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)“三公”。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，提升監(jiān)管執(zhí)法效能的具體內(nèi)涵在于增強(qiáng)資本市場(chǎng)法治化水平和治理能力，實(shí)現(xiàn)對(duì)違法違規(guī)行為的精準(zhǔn)打擊和對(duì)市場(chǎng)秩序的有效維護(hù)。在制度建設(shè)、執(zhí)法監(jiān)管、教育服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)緩釋的多維推動(dòng)下，進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)投資者保護(hù)水平，將為高質(zhì)量發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　證監(jiān)會(huì)介紹，2024年，首發(fā)上市新申報(bào)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)覆蓋面大幅提高到不低于三分之一。推動(dòng)形成財(cái)務(wù)造假綜合懲防體系，嚴(yán)肅查處欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、違規(guī)減持、操縱市場(chǎng)等一批大要案，辦理各類(lèi)案件739件，罰沒(méi)款金額超過(guò)上一年的兩倍。新證券法實(shí)施后首批當(dāng)事人承諾案件落地，金通靈（300091）、美尚生態(tài)兩案進(jìn)入特別代表人訴訟程序。全年55家上市公司平穩(wěn)退市。

　　中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)吳曉求認(rèn)為，發(fā)展資本市場(chǎng)需要配套嚴(yán)刑峻法，只有嚴(yán)刑峻法，才能威懾欺詐上市、虛假信息披露、操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為?！巴该鞫仁琴Y本市場(chǎng)的生命線(xiàn)，而有了法治化才有透明度，有了法治化才有社會(huì)契約精神的延伸?！眳菚郧笳f(shuō)。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)2025年系統(tǒng)工作會(huì)議部署，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持懲、防、治并舉，進(jìn)一步完善監(jiān)管執(zhí)法體制機(jī)制，補(bǔ)齊資本市場(chǎng)法治建設(shè)短板，強(qiáng)化科技賦能。突出依法監(jiān)管、分類(lèi)監(jiān)管，快、準(zhǔn)、狠打擊違法違規(guī)，既抓早、抓小、抓苗頭，更打大、打惡、打重點(diǎn)，提升監(jiān)管執(zhí)法的精準(zhǔn)性。落實(shí)好資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作意見(jiàn)，進(jìn)一步提升財(cái)務(wù)造假等線(xiàn)索發(fā)現(xiàn)能力。

　　中國(guó)銀河（601881）證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)章俊表示，提升監(jiān)管執(zhí)法效能包括完善執(zhí)法機(jī)制、豐富執(zhí)法工具、深化法治建設(shè)等方面。他建議，下一步通過(guò)分類(lèi)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)研判機(jī)制，提高對(duì)不同類(lèi)型市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體的監(jiān)管針對(duì)性，并注重監(jiān)管資源的優(yōu)化配置，加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)人才培養(yǎng)和技術(shù)手段應(yīng)用。

　　投資者是市場(chǎng)之本，保護(hù)投資者合法權(quán)益是證券監(jiān)管的首要任務(wù)。在清華大學(xué)法學(xué)院教授湯欣看來(lái)，去年紫晶存儲(chǔ)案作為證券法修訂后首例落地行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度的案件，堅(jiān)持以人民為中心，較高效率地保護(hù)了投資者合法權(quán)益；金通靈、美尚生態(tài)兩案進(jìn)入特別代表人訴訟程序，持續(xù)發(fā)揮了對(duì)于嚴(yán)重欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假行為的民事追責(zé)和震懾作用。

　　湯欣認(rèn)為，接下來(lái)針對(duì)特別代表人訴訟和當(dāng)事人承諾制度，在謹(jǐn)慎選取典型性案例、依法推進(jìn)立體化追責(zé)程序的前提下，也要總結(jié)現(xiàn)有經(jīng)驗(yàn)，到時(shí)機(jī)成熟時(shí)協(xié)力推出相關(guān)的實(shí)施細(xì)則，使得實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)與市場(chǎng)預(yù)期能夠更好地相互契合。

　　“2024年，隨著投資者保護(hù)基金規(guī)模增長(zhǎng)、中長(zhǎng)期資金逐步入市，市場(chǎng)應(yīng)對(duì)波動(dòng)和突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件的能力顯著提升，為投資者提供更為穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具?！痹谶M(jìn)一步強(qiáng)化投資者保護(hù)方面，章俊建議，一方面要不斷完善法律法規(guī)體系，提升規(guī)則執(zhí)行剛性，特別是在新興行業(yè)和數(shù)字金融領(lǐng)域，要根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)態(tài)優(yōu)化監(jiān)管措施；另一方面對(duì)違法違規(guī)行為須保持高壓態(tài)勢(shì)，提高追責(zé)效率，形成強(qiáng)有力威懾。此外，深化投資者教育服務(wù)，擴(kuò)大投資者保護(hù)基金規(guī)模，構(gòu)建多層次救濟(jì)機(jī)制，為投資者提供全面保障。

　　據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)將出臺(tái)中小投資者保護(hù)政策措施文件，推動(dòng)健全特別代表人訴訟、當(dāng)事人承諾等制度機(jī)制。鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制，暢通多元退出渠道，加快完善退市過(guò)程中的投資者保護(hù)制度機(jī)制。