1月17日，在中國證監(jiān)會指導(dǎo)下，滬深北交易所正式發(fā)布《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告編制指南》（以下簡稱《指南》），健全上市公司可持續(xù)信息披露制度。

　　作為《上市公司可持續(xù)發(fā)展報告指引》（以下簡稱《指引》）的“教科書”和典型實踐推薦，《指南》為上市公司可持續(xù)信披提供了更加具體的實操建議、步驟和示例。

　　首批《指南》包括“總體要求與披露框架”和“應(yīng)對氣候變化”兩個具體指南，結(jié)合上市公司重點難點問題和現(xiàn)階段實踐，為上市公司提供細(xì)化工作指導(dǎo)。后續(xù)，滬深北交易所將在中國證監(jiān)會統(tǒng)籌下，根據(jù)市場需要加快推進其他重要議題具體指南的制定，逐步實現(xiàn)對《指引》重點內(nèi)容的全覆蓋。

　　“《指南》作為《指引》的實踐指導(dǎo)和解釋說明，是從‘做什么’到‘怎么做’的延伸，為上市公司提高可持續(xù)信息披露質(zhì)量提供了方法和參照?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院院長王遙在接受記者采訪時表示，首先，《指南》的發(fā)布有助于上市公司更全面、準(zhǔn)確地披露可持續(xù)發(fā)展信息，提升信息披露的透明度和可信度，增強投資者和公眾對公司的信任度；其次，通過明確的披露要求，引導(dǎo)上市公司在應(yīng)對氣候變化、資源節(jié)約、環(huán)境保護等方面采取更積極的行動，推動公司可持續(xù)發(fā)展；最后，良好的可持續(xù)發(fā)展表現(xiàn)和信息披露有助于提升上市公司的品牌形象，吸引更多關(guān)注可持續(xù)發(fā)展的投資者和消費者，從而增強市場競爭力。

　　實踐導(dǎo)向性強

　　無新增額外強制性披露要求

　　2024年4月12日，滬深北交易所發(fā)布《指引》，系統(tǒng)規(guī)范了上市公司可持續(xù)發(fā)展報告相關(guān)披露要求。隨著《指南》的正式發(fā)布，以《指引》為強制性和底線要求、《指南》為參考性規(guī)范和典型實踐推薦的上市公司可持續(xù)信息披露規(guī)則體系初步形成。

　　《第一號 總體要求與披露框架》側(cè)重于對開展報告編制工作提供細(xì)化指導(dǎo)，包括議題識別和重要性分析的工作步驟，如何建立可持續(xù)發(fā)展治理架構(gòu)、信息報告和監(jiān)督機制，開展“四要素”分析的參考方法或示例，報告整體框架和具體議題的參考披露體例等。

　　《第二號 應(yīng)對氣候變化》結(jié)合“應(yīng)對氣候變化”的議題特點，提供了氣候相關(guān)影響重要性和財務(wù)重要性評估方法及流程、氣候相關(guān)情景分析的主要步驟與分析方法、核算溫室氣體排放量的流程和方法等參考，并結(jié)合“四要素”披露框架明確了22項具體披露要點。

　　《指南》以《指引》為基本框架，在此基礎(chǔ)上進一步提示工作流程及報告披露要點，為上市公司編制可持續(xù)發(fā)展報告提供參考，不在《指引》之外新增額外強制性披露要求，不增加上市公司披露負(fù)擔(dān)。

　　王遙認(rèn)為，《指南》有兩方面特點，一方面，細(xì)化工作指導(dǎo)?！吨改稀凡粌H解讀了總體的披露要求，還針對應(yīng)對氣候變化這一關(guān)鍵議題給出了具體的披露框架，使得上市公司在編制可持續(xù)發(fā)展報告時有章可循，有助于統(tǒng)一披露標(biāo)準(zhǔn)和提高報告的可比性。另一方面，實踐導(dǎo)向性強?！吨改稀方Y(jié)合了上市公司在可持續(xù)發(fā)展實踐中遇到的重點難點問題，提供了切實可行的解決方案，使得上市公司能夠更好地將可持續(xù)發(fā)展理念融入日常經(jīng)營中。

　　“《指南》的特點在于細(xì)化指導(dǎo)、實踐導(dǎo)向及氣候變化議題突出?！蹦祥_大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受記者采訪時表示，《指南》的發(fā)布規(guī)范了上市公司可持續(xù)信息披露，增強了可持續(xù)發(fā)展意識，提升了披露的可比性和一致性，對提升上市公司整體質(zhì)量和競爭力具有重要意義。

　　信披規(guī)范性要求不斷提高

　　推動A股公司ESG國際評級提升

　　在政策持續(xù)引導(dǎo)下，A股市場出現(xiàn)了一批穩(wěn)定披露可持續(xù)發(fā)展報告的優(yōu)質(zhì)公司，持續(xù)擴大國際影響力。

　　據(jù)統(tǒng)計，2024年共有超2200家上市公司披露了2023年度可持續(xù)發(fā)展報告或社會責(zé)任報告，近三年披露家數(shù)年均增長20%。其中，超1000家上市公司不同程度披露了碳排放量情況，近三年披露家數(shù)年均增長50%以上，助力上市公司夯實評級基礎(chǔ)；超過40%的公司建立相應(yīng)治理架構(gòu)、搭建制度體系，從內(nèi)部治理層面筑牢可持續(xù)發(fā)展根基，識別并披露了重要性議題分析過程的公司占比超60%。

　　與此同時，在規(guī)則推動下，A股上市公司ESG國際評級顯著提升，被評為國際領(lǐng)先水平的公司數(shù)量翻番。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至2024年底，滬深兩市MSCI中國A股指數(shù)成份股上市公司中，近三成上市公司2024年全球ESG評級有所提升。其中，處于全球領(lǐng)先水平（AAA、AA級）的公司大幅提升，家數(shù)占比由2023年底的不足3.2%提升至7.2%，數(shù)量翻番，而2019年時這一比例為0；處于全球平均水平（A、BBB、BB級）的公司家數(shù)占比較2023年提高4個百分點至43%。建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、國泰君安等9家公司獲評全球最高的AAA級，中國上市公司的ESG評級表現(xiàn)正在逐步向全球水平看齊。

　　可持續(xù)披露規(guī)則日趨完善，助力上市公司評級提升與投資吸引力增強?！吨敢泛汀吨改稀返陌l(fā)布起到了良好的示范和引導(dǎo)效應(yīng)，已經(jīng)有部分上市公司參照《指引》要求披露可持續(xù)發(fā)展報告，ESG評級水平總體提升。

　　不少上市公司反映，在ESG報告編制過程中充分參考了《指引》相關(guān)內(nèi)容，為評級提升奠定了堅實基礎(chǔ)。例如，《指引》的“四要素”披露框架幫助企業(yè)更直觀、準(zhǔn)確地披露議題管理舉措及成效，關(guān)鍵績效指標(biāo)數(shù)據(jù)列表涵蓋范圍更廣，通過將《指引》要求落實到公司各個關(guān)鍵領(lǐng)域的實踐并帶動披露，ESG報告的可讀性和實用性進一步增強，有效助力ESG評級的提升以及投資吸引力的增強。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，上市公司可持續(xù)信息披露制度規(guī)范性要求的不斷提高，正在督促引導(dǎo)上市公司可持續(xù)信息披露質(zhì)量的提升，對于進一步提升上市公司的ESG評級、提高上市公司投資價值、吸引長期投資者的作用已越來越顯著。

　　田利輝表示，當(dāng)前上市公司可持續(xù)信息披露在政策與規(guī)則推動下取得顯著進步，A股上市公司ESG評級提升。但仍需加強認(rèn)知、提升質(zhì)量，縮小行業(yè)與地區(qū)差異，推動信息披露進一步完善和規(guī)范化。

　　可從兩方面進一步推動

　　可持續(xù)信披規(guī)則體系建設(shè)

　　滬深北交易所將在中國證監(jiān)會統(tǒng)籌下，根據(jù)市場需要推進其他重要議題指南的制定工作，并持續(xù)總結(jié)上市公司最佳實踐，加強對《指引》和《指南》的動態(tài)評估，不斷增強規(guī)則的適應(yīng)性、有效性和可操作性，助力上市公司高標(biāo)準(zhǔn)的實踐與高質(zhì)量的披露。

　　談及上市公司可持續(xù)信披的進一步完善方向，王遙認(rèn)為，可能包括以下兩個方面，首先，拓展議題覆蓋。除了已發(fā)布的“總體要求與披露框架”和“應(yīng)對氣候變化”指南外，交易所可能會根據(jù)市場需要，加快推進其他重要議題的具體指南制定，通過持續(xù)關(guān)注市場動態(tài)和投資者需求，及時納入新的重要議題，確保披露內(nèi)容的全面性和前瞻性。

　　其次，強化數(shù)據(jù)質(zhì)量與驗證。隨著可持續(xù)發(fā)展信息的重要性日益凸顯，確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可靠性將成為關(guān)鍵。交易所可以建立數(shù)據(jù)驗證機制，通過逐步要求上市公司對披露的可持續(xù)發(fā)展數(shù)據(jù)進行第三方鑒證或?qū)忩?，確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可靠性。同時，加強對上市公司數(shù)據(jù)披露的培訓(xùn)和指導(dǎo)，提高數(shù)據(jù)披露的質(zhì)量和水平。

　　田利輝認(rèn)為，后續(xù)上市公司可持續(xù)信息披露應(yīng)提升自身實踐基礎(chǔ)、強化規(guī)范性披露，并推動數(shù)字化和智能化發(fā)展，以確保披露內(nèi)容全面、準(zhǔn)確、高效。