自證監(jiān)會(huì)發(fā)布上市公司市值管理指引以來(lái)，滬市公司圍繞價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值傳遞、價(jià)值分享按下加速鍵，在近期釋放了諸多利好，包括業(yè)績(jī)預(yù)喜、春節(jié)前分紅、高質(zhì)量并購(gòu)等，發(fā)展向好的信號(hào)明顯。

　　“高分紅、高回報(bào)”成為新常態(tài)

　　近年來(lái)，滬市公司高度重視投資者回報(bào)，積極提升公司價(jià)值，切實(shí)做好市值管理，在分紅方面出現(xiàn)了一系列積極的變化。有專家認(rèn)為，過(guò)去存在部分“鐵公雞”現(xiàn)象，上市公司不分紅或者少分紅，導(dǎo)致投資者無(wú)法通過(guò)長(zhǎng)期穩(wěn)定的分紅取得回報(bào)，轉(zhuǎn)而過(guò)度關(guān)注股價(jià)增長(zhǎng)帶來(lái)的資本利得。這在一定程度上助長(zhǎng)了市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易等“偽市值管理”行為，不利于股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。

　　近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)、上交所積極出臺(tái)制度規(guī)則，加強(qiáng)對(duì)有能力分紅但不分紅的公司的監(jiān)管，譬如引入“分紅不達(dá)標(biāo)實(shí)施ST”制度，目標(biāo)鎖定長(zhǎng)期不分紅或者分紅比例偏低的公司，限制此類公司的控股股東、實(shí)控人通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持。

　　在規(guī)則規(guī)范及監(jiān)管引導(dǎo)下，2023年實(shí)現(xiàn)了有分紅能力公司分紅的全覆蓋。滬市2023年度合計(jì)分紅1.74萬(wàn)億元，2024年中期分紅超5800億元，均創(chuàng)下歷年新高。在“高分紅、高回報(bào)”成為滬市公司矚目標(biāo)簽的同時(shí)，越來(lái)越多的公司踐行一年多次分紅、春節(jié)前分紅等。

　　記者發(fā)現(xiàn)，成熟期、經(jīng)營(yíng)效率高的公司分紅金額更高。如果以上市時(shí)間超過(guò)8年的公司作為成熟期，小于8年的納入成長(zhǎng)期，那么2024年滬市成熟期公司分紅金額達(dá)4300億元，同比增長(zhǎng)318%；成長(zhǎng)期公司分紅金額約1500億元，同比增長(zhǎng)46%。以山西汾酒（600809）為例，公司于2025年1月20日發(fā)布2024年中期權(quán)益分派實(shí)施公告，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.46元，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利30.01億元。公司致力于提升投資者回報(bào)水平，連續(xù)三年年度分紅比例超過(guò)40%。此前公司已于2024年7月5日發(fā)放2023年年度現(xiàn)金紅利，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.37元，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利53.31億元。

　　超200家滬市公司業(yè)績(jī)預(yù)喜

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至1月23日17點(diǎn)，滬市已有229家公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)喜公告。多家公司表示，市場(chǎng)開拓、銷量增加、毛利提升等是驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主因。這些公司聚焦做強(qiáng)主業(yè)，通過(guò)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的整體提升，為投資者提供更加穩(wěn)健和可持續(xù)的投資價(jià)值。

　　宇通客車（600066）1月21日披露業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤(rùn)為38.2億元至42.7億元，同比增加110%至135%。隨著中國(guó)客車產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的不斷凸顯，客車行業(yè)出口銷量持續(xù)攀升，公司出口銷量實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)從復(fù)蘇轉(zhuǎn)入繁榮發(fā)展新階段，帶動(dòng)旅游客運(yùn)需求持續(xù)增長(zhǎng)。而隨著新能源公交“以舊換新”等政策的落地實(shí)施，公交客運(yùn)需求快速恢復(fù)。

　　拓普集團(tuán)（601689）自愿披露業(yè)績(jī)預(yù)增公告，2024年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)28.55億元至31.55億元，同比增加32.73%至46.68%。公司汽車電子業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速提升，實(shí)現(xiàn)906%的大幅增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)績(jī)效保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　此外，白云機(jī)場(chǎng)（600004）預(yù)計(jì)2024年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)83249.25萬(wàn)元到101749.08萬(wàn)元，將同比增加88.39%到130.25%。公司表示，業(yè)績(jī)?cè)黾又饕且驗(yàn)殡S著航空市場(chǎng)需求的逐步恢復(fù)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)較上年同期增長(zhǎng)，帶動(dòng)公司航空性業(yè)務(wù)收入和非航空性業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)。

　　并購(gòu)重組活躍度提升

　　隨著“并購(gòu)六條”“科創(chuàng)板八條”等多項(xiàng)政策的落地，、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司的空間不斷拓寬。滬市公司通過(guò)高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購(gòu)等方式，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)布局，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。三季度以來(lái)，重組活躍度有所提升，市場(chǎng)逐步從觀望走向行動(dòng)，已有43家滬市公司首次披露并購(gòu)重組方案(含發(fā)股類)，合計(jì)交易金額約百億元，整體相對(duì)有序。

　　中國(guó)船舶擬換股吸收合并中國(guó)重工（601989），實(shí)現(xiàn)中船集團(tuán)下屬整船總裝資產(chǎn)整合，旨在推動(dòng)解決中船集團(tuán)下屬企業(yè)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)央企集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整合。該項(xiàng)重組完成后，存續(xù)公司將成為全球規(guī)模最大的造船企業(yè)，成為更具競(jìng)爭(zhēng)力的船舶制造企業(yè)。

　　多家券商通過(guò)并購(gòu)重組強(qiáng)化業(yè)務(wù)協(xié)同、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。如國(guó)泰君安換股吸并海通證券，是中國(guó)資本市場(chǎng)史上規(guī)模最大的A+H雙邊市場(chǎng)吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例。本次吸收合并有利于整合優(yōu)勢(shì)資源，增強(qiáng)上海國(guó)際金融中心競(jìng)爭(zhēng)力及影響力，具有重要戰(zhàn)略意義。

　　中國(guó)動(dòng)力（600482）擬以發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金的方式向中船工業(yè)集團(tuán)購(gòu)買其持有的中船柴油機(jī)有限公司少數(shù)股權(quán)。該收購(gòu)將進(jìn)一步提升中國(guó)動(dòng)力在柴油機(jī)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，促進(jìn)柴油機(jī)業(yè)務(wù)高效決策，并盡快補(bǔ)足產(chǎn)業(yè)鏈在研發(fā)和營(yíng)銷售后等方面的短板，推動(dòng)柴油機(jī)業(yè)務(wù)的高質(zhì)量發(fā)展。

　　記者從上交所獲悉，截至目前，已有83家滬市公司制定市值管理制度，表態(tài)將結(jié)合公司主業(yè)盈利及現(xiàn)金流改善情況，加速完善市值管理體系，合理運(yùn)用市值管理工具，提升企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值與治理效能。

　　值得關(guān)注的是，目前多數(shù)公司估值仍具有較大提升空間。其中，央企作為資本市場(chǎng)重要的群體，在各方面發(fā)揮了突出表率作用。但與其戰(zhàn)略地位相比，央企整體估值仍處于較低水平。如滬市央企公司資產(chǎn)占滬市總資產(chǎn)的71%，利潤(rùn)貢獻(xiàn)達(dá)到66%，市值卻只占46%，整體的央企價(jià)值有待資本市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)。市場(chǎng)人士表示，未來(lái)在市值管理指引等指導(dǎo)下，央國(guó)企有望持續(xù)提升分紅比例，改善股東回報(bào)，或通過(guò)并購(gòu)提升科技創(chuàng)新能力，這些對(duì)估值修復(fù)或均有明顯的推動(dòng)作用。