本周市場(chǎng)整體呈震蕩整理后的微幅上漲走勢(shì)，隨著科技成長(zhǎng)股的分化和結(jié)構(gòu)輪動(dòng)，市場(chǎng)上方阻力開(kāi)始顯現(xiàn)，此外由于指數(shù)逼近了去年四季度以來(lái)市場(chǎng)構(gòu)筑的成交密集區(qū)，上方套牢盤(pán)的拋壓也相對(duì)較大，造成了市場(chǎng)遲遲未能突破，與持續(xù)走高的港股市場(chǎng)的表現(xiàn)背離拉大。

　　市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上，成長(zhǎng)風(fēng)格依然占優(yōu)，只不過(guò)內(nèi)部出現(xiàn)了高低切換，而順周期的板塊表現(xiàn)一般。主要寬基指數(shù)雖多數(shù)上漲，但分化較大，上證50及滬深300兩大權(quán)重指數(shù)為少數(shù)下跌的指數(shù)，而北證50、中證2000兩大指數(shù)則相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，漲幅遠(yuǎn)好于其他的寬基指數(shù)。市場(chǎng)風(fēng)格來(lái)看，成長(zhǎng)及周期風(fēng)格表現(xiàn)較好，尤其是成長(zhǎng)風(fēng)格再次反彈創(chuàng)新高，金融風(fēng)格表現(xiàn)墊底。

　　海外市場(chǎng)方面，美國(guó)三大股指在上周有所反彈后重回震蕩走勢(shì)，小幅收漲，標(biāo)普500指數(shù)則再創(chuàng)歷史新高;歐洲三大指數(shù)未能延續(xù)此前的漲勢(shì)，出現(xiàn)了集體性的小幅回調(diào)，不過(guò)跌幅不深;亞太市場(chǎng)方面，日經(jīng)225指數(shù)沖高遇阻后有所回落，韓國(guó)綜指及中國(guó)臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)則有所反彈，港股市場(chǎng)寬幅波動(dòng)，沖高回落后小幅收跌。

　　本周申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲少跌多，但差距不大，其中機(jī)械設(shè)備、電子、通信及汽車(chē)板塊漲幅居前，人形機(jī)器人、消費(fèi)電子、上游算力等相關(guān)產(chǎn)業(yè)迎來(lái)催化，帶動(dòng)了相關(guān)板塊的走強(qiáng);傳媒、煤炭、非銀金融、房地產(chǎn)等板塊跌幅居前，電影院線(xiàn)板塊遭遇獲利回吐，煤炭行業(yè)供需偏弱使得板塊始終承壓，非銀板塊受到了保險(xiǎn)股的拖累而走低，地產(chǎn)板塊則重回下跌走勢(shì)。主題投資方面，人形機(jī)器人、DRG、減速器等概念表現(xiàn)較好。

　　市場(chǎng)走勢(shì)方面，滬指重回3350點(diǎn)及多條短期均線(xiàn)上方，均線(xiàn)整體也呈多頭發(fā)散跡象，但多方力量相對(duì)保守，需觀(guān)察后續(xù)指數(shù)能否放量突破3400點(diǎn)的重要阻力位;創(chuàng)業(yè)板指走勢(shì)類(lèi)似，延續(xù)了多頭趨勢(shì)，不過(guò)其已多次挑戰(zhàn)了2220點(diǎn)這一關(guān)口，稍顯強(qiáng)勢(shì);科創(chuàng)50指數(shù)日K均線(xiàn)粘合，但周K線(xiàn)來(lái)看或仍處于反彈通道中;北證50指數(shù)則延續(xù)了此前兩周的強(qiáng)勢(shì)，中小盤(pán)占優(yōu)的格局得以延續(xù)，且在成交量維持較高水平下其或仍是最為活躍的板塊。

　　(作者為南京證券（601990）策略研究員)