1月，北交所終止企業(yè)數(shù)量為8家，比上年同期減少3家，其中，2家企業(yè)在提交注冊(cè)階段停留一年后最終選擇主動(dòng)撤回材料終止注冊(cè)。

　　劉榕/文

　　1月，北交所有8家企業(yè)選擇主動(dòng)撤回材料終止審核或終止注冊(cè)，比上年同期減少3家。其中，有2家企業(yè)在提交注冊(cè)階段停留了一年后最終選擇主動(dòng)撤回申請(qǐng)材料終止注冊(cè)。這兩家企業(yè)分別是蘇州飛宇精密科技股份有限公司(下稱“飛宇科技”)和杭州圖南電子股份有限公司(下稱“圖南電子”)。

　　飛宇科技：毛利率和營(yíng)業(yè)收入此消彼長(zhǎng)

　　據(jù)北交所官網(wǎng)顯示，飛宇科技的IPO申請(qǐng)于2022年12月30日獲受理，2023年7月12日通過(guò)上市委會(huì)議審議，2023年7月31日向證監(jiān)會(huì)提交注冊(cè)申請(qǐng)。在提交注冊(cè)階段排隊(duì)近一年半時(shí)，飛宇科技最終于2025年1月13日選擇主動(dòng)撤回材料終止注冊(cè)。

　　據(jù)招股書(shū)披露，飛宇科技主要從事精密金屬部件及精密模檢具的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，為汽車、新能源儲(chǔ)能、5G通訊等終端行業(yè)領(lǐng)域客戶提供精密金屬部件等產(chǎn)品的系統(tǒng)化解決方案。

　　2020-2022年(下稱“報(bào)告期”)，飛宇科技實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為2.21億元、3.62億元和4.29億元，凈利潤(rùn)分別為1760.28萬(wàn)元、3287.42萬(wàn)元和3403.94萬(wàn)元。

　　2021年及2022年，飛宇科技營(yíng)業(yè)收入同比分別增加63.95%和18.35%；凈利潤(rùn)同比分別增加86.76%和3.54%。

　　飛宇科技主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括精密金屬部件、精密模檢具和模具材料。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，飛宇科技各主要產(chǎn)品的銷售收入均獲得顯著提升。2021年及2022年，公司精密金屬部件銷售收入同比分別增加67.96%和19.47%；精密模檢具銷售收入同比分別增加24.93%和0.77%；模具材料銷售收入同比分別增加86.61%和40.31%。

　　報(bào)告期內(nèi)，飛宇科技經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)引起了審核委的關(guān)注，在第二輪問(wèn)詢及上市委會(huì)議審議中，審核委和上市委均針對(duì)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的合理性提出了相關(guān)問(wèn)詢，如，收入增長(zhǎng)是否與配套車型產(chǎn)銷率變動(dòng)具有可比性，業(yè)績(jī)是否具有持續(xù)增長(zhǎng)的潛力，報(bào)告期內(nèi)支付的各項(xiàng)稅款以及2022年水電耗用與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況是否匹配等。

　　除業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)外，飛宇科技的毛利率也受到審核委的關(guān)注。

　　報(bào)告期內(nèi)，在營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)規(guī)模大幅增加的同時(shí)，飛宇科技的毛利率則呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)。

　　報(bào)告期內(nèi)，飛宇科技綜合毛利率分別為27.5%、21.45%和18.73%，同比分別下降4.73個(gè)百分點(diǎn)、6.05個(gè)百分點(diǎn)和2.72個(gè)百分點(diǎn)。其中，精密金屬部件的毛利率分別為25.14%、20.38%和19.12%，同比分別下降3.65個(gè)百分點(diǎn)、4.76個(gè)百分點(diǎn)和1.26個(gè)百分點(diǎn)；精密模檢具的毛利率分別為44.54%、38.06%和28.73%，同比分別下降6.62個(gè)百分點(diǎn)、6.48個(gè)百分點(diǎn)和9.33個(gè)百分點(diǎn)；模具材料的毛利率分別為10.09%、8.91%和10.28%，同比分別下降8.93個(gè)百分點(diǎn)、1.18個(gè)百分點(diǎn)和-1.37個(gè)百分點(diǎn)；主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為27.89%、22.07%和19.32%，同比分別下降5.28個(gè)百分點(diǎn)、5.82個(gè)百分點(diǎn)和2.75個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率的持續(xù)下滑，飛宇科技表示，一方面是因?yàn)樵牧蟽r(jià)格的上升導(dǎo)致產(chǎn)品成本增加較快；另一方面是因?yàn)楣井a(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化——毛利率相對(duì)較高的精密模檢具的收入占比有所下降，而毛利率相對(duì)較低的精密金屬部件和模具材料的收入占比上升。

　　飛宇科技營(yíng)業(yè)收入及毛利率的變化趨勢(shì)在2023年均出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

　　年報(bào)顯示，2023年，飛宇科技綜合毛利率為21.64%，同比上升2.91個(gè)百分點(diǎn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為22.45%，同比增加3.13個(gè)百分點(diǎn)。其中，精密金屬部件毛利率為21.73%，同比增加2.61個(gè)百分點(diǎn)；精密模檢具毛利率為38.31%，同比增加9.58個(gè)百分點(diǎn)；模具材料毛利率為9.3%，同比下降0.98個(gè)百分點(diǎn)。

　　2023年，飛宇科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.85億元，同比下滑10.19%。其中，精密金屬部件銷售收入為3.01億元，同比增加1.43%，精密模檢具銷售收入為3752.3萬(wàn)元，同比下降36.1%，模具材料銷售收入為2878.04萬(wàn)元，同比下降47.07%。

　　2024年，飛宇科技毛利率再次回到下滑狀態(tài)。半年報(bào)顯示，2024年上半年，飛宇科技綜合毛利率為21.01%，比2023年下滑0.63個(gè)百分點(diǎn)；主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為19.53%，比2023年下滑1.28個(gè)百分點(diǎn)。其中，精密金屬部件毛利率為21.35%，比2023年下滑0.38個(gè)百分點(diǎn)；精密模檢具毛利率為20.29%，比2023年下滑18.02個(gè)百分點(diǎn)；模具材料毛利率為15.92%，比2023年增加6.62個(gè)百分點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，飛宇科技營(yíng)業(yè)收入同比增速則由負(fù)轉(zhuǎn)正，但精密模檢具及模具材料的銷售收入同比下滑幅度則進(jìn)一步放大。

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，飛宇科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.84億元，同比增加2.82%，其中精密金屬部件的銷售收入為1.67億元，同比增加27.39%，精密模檢具的銷售收入為1025.66萬(wàn)元，同比下降40.04%，模具材料的銷售收入為412.75萬(wàn)元，同比下降79.88%。

　　圖南電子：經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑應(yīng)收賬款高企

　　據(jù)北交所官網(wǎng)顯示，圖南電子的IPO申請(qǐng)于2023年6月28日獲受理，2023年11月30日通過(guò)上市委會(huì)議審議，2024年1月15日向證監(jiān)會(huì)提交注冊(cè)申請(qǐng)。在提交注冊(cè)階段等待剛滿一周年，圖南電子即于2025年1月16日以主動(dòng)撤回材料終止注冊(cè)的方式結(jié)束了其IPO之旅。

　　據(jù)招股書(shū)披露，圖南電子是以應(yīng)急廣播系統(tǒng)及設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的專精特新企業(yè)，致力于為各地文旅(廣電)局、融媒體中心、廣電網(wǎng)絡(luò)公司等客戶提供應(yīng)急廣播系統(tǒng)整體解決方案。

　　2020-2022年及2023年1-6月(下稱“報(bào)告期”)，圖南電子實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為1.94億元、1.81億元、1.78億元和0.66億元，扣非歸母凈利潤(rùn)分別為4314.51萬(wàn)元、4140.18萬(wàn)元、3702.08萬(wàn)元和583.01萬(wàn)元。

　　2021年及2022年，圖南電子營(yíng)業(yè)收入和扣非歸母凈利潤(rùn)規(guī)模持續(xù)下滑，營(yíng)業(yè)收入同比分別下滑6.58%和1.28%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比分別下滑4.04%和10.58%。

　　2023年，圖南電子經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)全面扭轉(zhuǎn)。年報(bào)顯示，2023年，圖南電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.92億元，同比增加7.32%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4341.81萬(wàn)元，同比增加17.28%。

　　不過(guò)這一增長(zhǎng)趨勢(shì)僅維持了一年，進(jìn)入2024年，圖南電子的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)俅纬霈F(xiàn)下滑，且下滑幅度明顯放大。2024年半年報(bào)顯示，2024年1-6月，圖南電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4009.28萬(wàn)元，同比下滑38.88%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)-186.93萬(wàn)元，同比下滑132.06%。

　　除經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑外，圖南電子的應(yīng)收賬款也在問(wèn)詢及上市委會(huì)議審議中被多次問(wèn)及。

　　招股書(shū)顯示，報(bào)告期各期末，圖南電子應(yīng)收賬款余額分別為6508.82萬(wàn)元、6266.7萬(wàn)元、8568.47萬(wàn)元和9584.35萬(wàn)元，在當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入中的占比分別為33.64%、34.67%、48.01%和146.11%?？梢?jiàn)，報(bào)告期內(nèi)，圖南電子期末應(yīng)收賬款余額在營(yíng)業(yè)收入中的占比在不斷增加。

　　與此同時(shí)，圖南電子應(yīng)收賬款余額中信用期外的應(yīng)收賬款余額占比也呈上升趨勢(shì)。報(bào)告期各期末，圖南電子信用期外的應(yīng)收賬款余額分別1710.76萬(wàn)元、2023.74萬(wàn)元、2498.4萬(wàn)元和3840.49萬(wàn)元，占應(yīng)收賬款余額的比例分別為26.28%、32.29%、29.16%和40.07%。

　　此外，2023年年報(bào)及2024年半年報(bào)顯示，2023年及2024年上半年，圖南電子期末應(yīng)收賬款余額分別為1.41億元和1.16億元，在當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入中的占比分別為73.45%和288.45%。

　　增速方面，圖南電子期末應(yīng)收賬款余額的同比增速明顯高于營(yíng)業(yè)收入。數(shù)據(jù)顯示，年，圖南電子期末應(yīng)收賬款余額同比分別變動(dòng)-3.72%、36.73%和64.19%，比營(yíng)業(yè)收入增速分別超出2.86個(gè)百分點(diǎn)、38.01個(gè)百分點(diǎn)和56.86個(gè)百分點(diǎn)。

　　本文刊于02月22日出版的《證券市場(chǎng)周刊》