周二，大盤繼續(xù)縮量調(diào)整，指數(shù)呈現(xiàn)滬強深弱格局。25日，上證綜指微跌0.05點；深證成指下跌46.41點，跌幅為0.43%；創(chuàng)業(yè)板指下跌7.07點，跌幅為0.33%；滬深300指數(shù)下跌2.55點，跌幅為0.06%。兩市25日共成交12582億元。對于短期市場，業(yè)內(nèi)人士認為，近期大盤持續(xù)震蕩整理，盡管有權重股護盤，但題材股大面積退潮對短期人氣影響較大。后市，投資者應密切關注成交量的變化，在關注年報業(yè)績的同時，可繼續(xù)關注周期性板塊的動向。

　　兩市成交額不足1.3萬億元

　　周二，大盤延續(xù)弱勢震蕩的走勢。上證綜指早盤小幅低開，隨后展開橫盤震蕩，股指盤中屢次翻紅，但投資者追高意愿不強，使得大盤上攻受挫。25日，個股跌多漲少。滬市方面，上漲的有1096只，下跌的有1147只。深市方面，上漲的有1206只，下跌的有1593只。

　　板塊方面，動物保健、非金屬材料、焦炭加工、航空機場等板塊領漲，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、漁業(yè)、航海裝備、通信工程等板塊跌幅居前；概念股中，可控核聚變、超導、化肥等板塊領漲，海洋經(jīng)濟、算力租賃、水產(chǎn)品等板塊跌幅居前。

　　記者注意到，周一美股出現(xiàn)反彈，而港股周二則出現(xiàn)調(diào)整。截至收盤，恒生指數(shù)下跌2.35%，恒生科技指數(shù)下跌3.82%。25日，港股行業(yè)板塊呈現(xiàn)普跌態(tài)勢，半導體、資訊科技器材、保險、專業(yè)零售、電訊、汽車、藥品及生物科技、食物飲品等行業(yè)跌幅居前，公用運輸、煤炭開采概念逆市上漲。個股方面，舜宇光學科技跌逾10%，比亞迪（002594）電子跌逾9%，瑞聲科技跌逾8%，小鵬汽車、長城汽車（601633）跌逾7%，華虹半導體、小米集團、泡泡瑪特跌逾6%。

　　受到恒生科技指數(shù)下跌拖累，25日A股科技板塊整體走勢偏弱，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、通信工程、半導體、元器件、軟件服務等板塊持續(xù)走弱。

　　周期性板塊走強

　　周二，股指縮量調(diào)整，以煤炭、電力、化工為代表的周期性板塊逆市走強。煤炭開采概念25日上漲1.85%，個股方面，華陽股份（600348）、大有能源（600403）漲停，遼寧能源（600758）上漲6.53%，鄭州煤電（600121）上漲4.74%。電力板塊25日上漲1.52%，個股中，江蘇新能（603693）漲停，明星電力（600101）上漲8.34%，廣西能源（600310）上漲5.67%。

　　山西證券認為，隨著穩(wěn)經(jīng)濟政策陸續(xù)出臺，非電用煤需求預計繼續(xù)恢復增長；同時，海外煤炭關稅、貿(mào)易政策變化削弱出口預期，預計國內(nèi)進口煤增量仍存變數(shù)，2025年國內(nèi)動力煤價格中樞繼續(xù)下降的空間不大。

　　海通證券一分析師表示，受產(chǎn)地安監(jiān)力度加大、印尼動力煤參考價（HBA）新政實施影響，國內(nèi)煤炭供應受限，進口補充效應減弱。隨著電廠日耗進入季節(jié)性上升通道，疊加非電行業(yè)（化工、冶金）用煤需求維持高位，電廠庫存由降轉(zhuǎn)升。截至2025年3月中旬，沿海八省電廠煤炭庫存可用天數(shù)回落至18天，補庫需求釋放對煤價形成短期支撐。當前，煤炭開采概念平均股息率超過6%，顯著高于全市場平均水平。在十年期國債收益率下行至2.5%的背景下，險資、社保等長線資金加速布局高股息標的。

　　關注成交量的變化

　　對于短期市場，業(yè)內(nèi)人士認為，近期大盤持續(xù)震蕩整理，盡管有權重股護盤，但題材股大面積退潮對短期人氣影響較大。后市，投資者應密切關注成交量的變化。

　　銀河證券認為，當前算力板塊在推理應用的不斷發(fā)展中并非呈現(xiàn)出算力需求下降的態(tài)勢，而是算力需求得到進一步的刺激。當前市場普遍認為推理應用的不斷增長將擠壓2026年甚至更長時間段內(nèi)算力板塊的成長空間，該種判斷可能同算力行業(yè)的實際情況有所偏離。在算力需求總體增長的情況下，當前算力相關板塊仍然具備較大投資價值，建議優(yōu)選空間較大且動能充足的細分子板塊。

　　華泰證券表示，2025年政府工作報告提出將“深?？萍肌奔{入新興產(chǎn)業(yè)重點領域，將深?？萍寂c商業(yè)航天、低空經(jīng)濟并列，并強調(diào)推動“開展新技術新產(chǎn)品新場景大規(guī)模應用示范行動”，釋放了明確的政策信號，指引深海領域從技術探索邁向產(chǎn)業(yè)化落地轉(zhuǎn)型。深海概念已從早期的“深海探測”“深海工程”等單一環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)向全產(chǎn)業(yè)鏈。深海資源豐富帶來的發(fā)展?jié)摿ΟB加技術趨成熟下，海工、油服、船舶等公司核心技術轉(zhuǎn)應用將成為新一輪增長極。

　　華鑫證券一分析師告訴《大眾證券報》記者，近期大盤低位震蕩，股指跌幅不大，主要是靠部分權重股護盤。隨著短線資金避險情緒上升，部分科技股近期跌幅較大，高位題材股持續(xù)輪動，短線操作難度較大。后市，投資者應密切關注成交量的變化，如果有成交量配合，不排除大盤出現(xiàn)技術性反彈；否則，大盤繼續(xù)震蕩筑底的可能性較大。操作上可繼續(xù)跟蹤周期性板塊的動向。