3月中旬開始，A股市場沖高后短期出現(xiàn)降溫，成交量有所回落，3月26日A股市場成交量回落到1.18億元，為春節(jié)后最低水平。過去一個月市場出現(xiàn)了一輪明顯的高低切換，前期領(lǐng)漲的科技板塊經(jīng)歷了接近1個月的調(diào)整。而消費(fèi)、周期等經(jīng)濟(jì)順周期板塊3月以來表現(xiàn)相對較好，年初科技行情下表現(xiàn)偏弱的紅利風(fēng)格近期也明顯回暖。

　　興業(yè)基金分析，近期市場調(diào)整的基本面因素在于年初DeepSeek帶來的中國AI價值重估短期出現(xiàn)“審美疲勞”。與此同時，臨近4月，市場部分資金或開始擔(dān)心年報和一季報情況。

　　綜合研判，興業(yè)基金認(rèn)為，這些因素都只是短期的擾動，本輪長周期行情的根本邏輯在于對中國AI產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)的重估，而目前只是這一輪重估的開始。以DeepSeek為代表的“杭州六小龍”的出圈，意味著全球正重新認(rèn)識中國科技實(shí)力，而年初至今資本市場上的中國科技股行情也只是在“抹平”相對美國科技股的大幅折價。

　　隨著盈利周期的啟動，興業(yè)基金認(rèn)為，科技股還有較長的行情空間。對中國經(jīng)濟(jì)的重估也有著類似的情形，年初消費(fèi)和投資端的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都強(qiáng)于預(yù)期，地產(chǎn)銷售也展示了過去幾年難有的韌性。因此，預(yù)計(jì)未來伴隨消費(fèi)政策的落地和逐步加碼，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)較大概率將逐步企穩(wěn)，A股上市公司盈利也有望在年內(nèi)開啟新一輪上行周期。

　　目前，海外投資機(jī)構(gòu)普遍看多中國市場，高盛等外資投行近期還在上調(diào)A股和港股的上行預(yù)期，建議投資者抓住這一輪中國權(quán)益資產(chǎn)的上行周期，可將寬基指數(shù)作為基礎(chǔ)配置品種。上證180指數(shù)是兼顧科技成長與消費(fèi)等傳統(tǒng)藍(lán)籌的寬基指數(shù)，且股息率較優(yōu)，投資者可通過興業(yè)上證180ETF(530680)及其聯(lián)接基金(A類：023148，C類：023149)，來布局A股市場的投資機(jī)會。(王鶴靜)