從央行、金融監(jiān)管總局、國資委等多部門密集部署，到中央?yún)R金公司積極發(fā)揮類“平準基金”作用，再到全國社保基金理事會、國有資本運營公司、央國企集團、保險機構(gòu)、上市公司“真金白銀”實施增持、回購，4月7日以來的穩(wěn)市“組合拳”快速出手、協(xié)調(diào)發(fā)力，向市場傳遞了“穩(wěn)住股市”的強烈信號。在穩(wěn)市機制更加優(yōu)化、政策工具儲備充足、基本面穩(wěn)中向好的支撐下，政策“組合拳”功效將得到更好發(fā)揮，定將進一步增強股市“穩(wěn)得住”的信心。

　　加強穩(wěn)市機制建設是近年來資本市場改革發(fā)展的重點內(nèi)容。面對百年變局的深度演繹，A股市場經(jīng)歷了多次外部不確定性風險的沖擊，積累了更好應對風險挑戰(zhàn)的經(jīng)驗，跨部門合作的穩(wěn)市機制建設取得長足進展。簡言之，可歸納為三方面。一是宏觀政策取向一致性明顯增強，特別是央行開創(chuàng)性設立兩項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，將資產(chǎn)價格穩(wěn)定納入貨幣政策視野，構(gòu)建了支持資本市場平穩(wěn)運行的流動性儲備機制。二是維護市場穩(wěn)定的戰(zhàn)略力量日益壯大，中央?yún)R金公司發(fā)揮類“平準基金”作用，社保基金、保險等中長期資金在“長錢長投”政策引導下更好發(fā)揮長期投資優(yōu)勢，國有資本運營平臺以及央國企上市公司積極主動作為。三是投融資改革的持續(xù)深入，促進了股市投資環(huán)境不斷優(yōu)化，有利于暢通長錢入市通道、提升上市公司投資價值。上述進展意味著，穩(wěn)市機制建設更加注重實現(xiàn)長期制度型內(nèi)生穩(wěn)定。

　　更重要的是，穩(wěn)市政策工具箱儲備充足。從各方穩(wěn)市力量的表態(tài)來看，“將繼續(xù)增持”“長期看好”是高頻詞，說明“真金白銀”的投入不是一次性的，而是一個長期持續(xù)的過程。而且，央行8日明確表示，在必要時向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持。從政策應對主動性來看，決策部門對外部風險已有預判，應對預案的提前量和富余量也留得充足。比如，實施適度寬松貨幣政策、提高財政赤字率、大力度支持“兩重”“兩新”等。未來，根據(jù)形勢需要，降準降息將適時啟動，專項債、特別國債等也有進一步擴張空間，支持資本市場的兩項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具也可以擴大規(guī)模。

　　回到基本面，穩(wěn)市“組合拳”功效的發(fā)揮具備扎實的經(jīng)濟基本面支撐。盡管穩(wěn)外貿(mào)難度將加大，但我國是超大規(guī)模經(jīng)濟體，市場大、產(chǎn)業(yè)體系配套完整、高素質(zhì)勞動者眾多、外貿(mào)“朋友圈”廣等特征明顯，近年來經(jīng)濟發(fā)展已呈現(xiàn)基礎穩(wěn)、韌性足、活力增強的特點。今年一季度，經(jīng)濟有望實現(xiàn)5%以上的增長。同時，房地產(chǎn)、地方政府債務、中小金融機構(gòu)等重點領域風險得到有效控制，處于收斂狀態(tài)；優(yōu)化營商環(huán)境、支持民營經(jīng)濟發(fā)展的政策舉措密集出臺，企業(yè)投資意愿、創(chuàng)新活力得到進一步釋放，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展取得多點突破。此外，A股估值仍具比較優(yōu)勢，藍籌股估值處于歷史底部區(qū)域，再加上注銷式回購提升股東回報，A股中長期投資價值獲得不少境內(nèi)外機構(gòu)認可。

　　當然，經(jīng)濟發(fā)展面臨的內(nèi)外部挑戰(zhàn)不容低估，資本市場穩(wěn)定運行的長效機制建設也非朝夕可至，必須堅定不移、集中精力辦好自己的事，以自身高質(zhì)量發(fā)展的確定性應對外部環(huán)境變化的不確定性?！胺€(wěn)住股市”是中央經(jīng)濟工作會議、全國兩會作出的明確部署。此次政策“組合拳”的推出既彰顯了各方積極落實中央要求的堅定態(tài)度，也釋放了穩(wěn)市合力仍將不斷增強的強烈信號，將努力推動資本市場發(fā)展形成制度改革驅(qū)動、基本面支撐、政策護航、市場投資價值提升的良好互動。