人民財訊4月10日電，全面注冊制實施以來，新股審核發(fā)行效率大幅提升，股市包容性增強，以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為代表的科技公司融資更加便利，全面注冊制后已有366家公司新上市。

　　從近年IPO變化來看，新上市公司估值更加趨向市場化、超募現(xiàn)象得到緩解、項目類募投金額占比逐年上升、民營企業(yè)IPO數(shù)量占比持續(xù)處于高位。

　　注冊制的本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場。注冊制以來，新股定價以市場化詢價方式為主，以直接定價為補充，取消了23倍固定市盈率的限制。新股定價更加靈活，也更貼近企業(yè)實際價值，市場也愿意為優(yōu)質(zhì)公司開“好價”。

　　首發(fā)超募現(xiàn)象在A股市場存在已久，資金超募本質(zhì)是對資源的一種浪費。全面注冊制后，超募程度有所下降。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，2019年7月22日至2023年4月7日期間，注冊制公司首發(fā)超募比例均值在20%左右；全面注冊制以來，首發(fā)超募比例均值低于10%，其中2024年及2025年超募比例均值更是為負(fù)。從數(shù)量占比看，2024年、2025年超募公司數(shù)量占比分別為14%、20.59%，較2023年及以前大幅下降。募資金額的絕對值也在下降，2024年以來，平均首發(fā)募資金額下降至6.6億元。