4月7日大跌后，A股迎來連續(xù)5個交易日的反彈，今日則是橫盤震蕩。

　　受訪人士指出，當前市場資金整體呈現(xiàn)謹慎觀望態(tài)勢?！皣谊牎背掷m(xù)增持，向市場傳遞了明確的政策托底信號，股市向下有支撐，但向上動力不足。短期建議逢低配置內(nèi)需、國產(chǎn)替代相關(guān)，以及超跌成長。

　　 A股橫盤震蕩

　　4月15日，A股橫盤震蕩。滬指收漲0.15%報3267.66點，創(chuàng)業(yè)板指收跌0.13%報1930.4點?？苿?chuàng)50下跌0.78%，滬深300、上證50微漲，北證50微跌。量能上，近四個交易日的日成交額呈現(xiàn)遞減態(tài)勢，今日日成交額降至1.08萬億元。

　　個股跌多漲少，2419只個股收漲，漲停股81只；2814只個股收跌，跌停股11只。

　　板塊分化明顯，大消費表現(xiàn)不錯。美容護理領(lǐng)漲，銀行、家用電器、紡織服飾板塊等飄紅。

　　國防軍工概念跌近2%，商貿(mào)零售跌逾1%，電子、計算機、通信等微跌。

　　概念股方面，麒麟電池、維生素、凈水概念等均上漲，而華為歐拉、被動元件、Chiplet概念領(lǐng)跌。

　　“在當前關(guān)稅政策持續(xù)以及海外市場波動加劇的背景下，市場資金整體呈現(xiàn)出謹慎觀望的態(tài)勢。中央?yún)R金等‘國家隊’的持續(xù)增持行為，向市場傳遞了明確的政策托底信號，因此股市向下有支撐，但向上動力不足?！迸排啪W(wǎng)財富研究部卜益力告訴《國際金融報》記者，關(guān)稅政策引發(fā)的市場悲觀情緒已得到較為充分的釋放。隨著關(guān)稅稅率提升至較高水平，其對市場的邊際影響正逐步減弱。短期市場或?qū)⒕S持震蕩修復(fù)格局，在關(guān)稅沖擊導(dǎo)致的估值回調(diào)尚未完全修復(fù)前，市場仍存在一定的上漲空間。

　　逢低配置這些板塊

　　“當前來看，積極的政策密集出臺，資金流出風(fēng)險消減，基本面延續(xù)弱修復(fù)，A股短期可能已見底?！比A金證券策略鄧利軍團隊告訴《國際金融報》記者，當前處于底部震蕩期，內(nèi)需和國產(chǎn)替代行業(yè)相對占優(yōu)，短期逢低配置內(nèi)需、國產(chǎn)替代相關(guān)，以及超跌成長。

　　卜益力認為，立足當前宏觀經(jīng)濟環(huán)境和市場運行特征，“紅利+科技”的均衡配置策略展現(xiàn)出獨特的投資價值。該策略兼具防御性與進攻性：一方面，高股息紅利資產(chǎn)能夠為投資組合提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報，有效抵御市場波動風(fēng)險；另一方面，科技創(chuàng)新板塊作為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的核心驅(qū)動力，將持續(xù)孕育高成長投資機會。這種雙輪驅(qū)動的配置思路，既能在復(fù)雜市場環(huán)境中構(gòu)筑安全墊，又能充分把握科技創(chuàng)新帶來的長期超額收益機遇，較好地實現(xiàn)了風(fēng)險收益的平衡。

　　正圓投資方面認為，最壞的時期已經(jīng)過去。盡管美國關(guān)稅政策可能對中國經(jīng)濟發(fā)展帶來一定挑戰(zhàn)，但中國股票市場具備諸多有利條件。這些條件包括地緣政治的變化、中國資產(chǎn)本身的估值優(yōu)勢，以及宏觀政策發(fā)力的空間。在出口壓力加大的背景下，穩(wěn)增長、內(nèi)循環(huán)刺激政策的出臺節(jié)奏有望早于市場此前預(yù)期，這或?qū)⑦呺H緩解關(guān)稅對經(jīng)濟的影響。此次市場系統(tǒng)性下跌之后，不乏被錯殺的品種。那些基本面受影響很小、經(jīng)營能力強且商業(yè)模式穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)公司，因市場情緒導(dǎo)致大幅下跌，值得加大力度關(guān)注。

　　富榮基金基金經(jīng)理李延崢向《國際金融報》記者直言，中美博弈會趨于中長期化，后續(xù)會伴隨著加碼、談判、緩和等反復(fù)拉鋸，并存在由貿(mào)易向科技、金融等領(lǐng)域擴散的趨勢。對于市場而言，可以參考2019年5月關(guān)稅升級時A股市場的表現(xiàn)：當時市場短期大跌后逐步“脫敏”，后續(xù)中美經(jīng)濟層面的博弈對市場的影響邊際減弱。同時，我國政府準備充分且反應(yīng)及時，如匯金、誠通、國新代表的國家隊宣布增持ETF(交易型開放式指數(shù)基金)和股票，央行表態(tài)將提供再貸款支持等，這些舉措極大地助力了資本市場信心的提振。4月底即將召開政治局會議，穩(wěn)經(jīng)濟政策(如財政、地產(chǎn)、消費等領(lǐng)域)也有望進一步加碼。因此，建議短期內(nèi)穩(wěn)中求進。從結(jié)構(gòu)上看，與內(nèi)需相關(guān)的消費板塊以及自主可控相關(guān)板塊的確定性更高。從中期來看，AI(人工智能)、半導(dǎo)體、機器人等新興成長方向仍是值得關(guān)注的重點領(lǐng)域。