文 | 牛犇

　　近期，中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談達(dá)成協(xié)議，美國(guó)暫停24%對(duì)華商品關(guān)稅90天，中國(guó)對(duì)美關(guān)稅同步下調(diào)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，受關(guān)稅沖擊較大的出口鏈，存在較大的修復(fù)預(yù)期。

　　作為國(guó)際貿(mào)易的重要組成部分，港口航運(yùn)概念直接涉及貨物的進(jìn)出口運(yùn)輸，其中航運(yùn)需求有望回暖，運(yùn)價(jià)將企穩(wěn)回升；貨物吞吐量也將提升，港口企業(yè)業(yè)績(jī)有望改善。而結(jié)合最新的知名投資者調(diào)倉(cāng)情況來(lái)看，多只港口航運(yùn)股正獲得“國(guó)家隊(duì)”、“超級(jí)牛散”等投資者的加倉(cāng)。

　　港口航運(yùn)持續(xù)領(lǐng)漲A股

　　5月14日，A股市場(chǎng)整體延續(xù)了“對(duì)等關(guān)稅”事件以來(lái)震蕩上行趨勢(shì)，滬指重登3400點(diǎn)，熱門(mén)賽道多點(diǎn)開(kāi)花，其中出口鏈再次強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，離境退稅、航運(yùn)兩個(gè)出口相關(guān)概念漲幅居前，截至午間收盤(pán)，分別報(bào)漲3.91%和3.63%（見(jiàn)圖1）。個(gè)股方面，國(guó)航遠(yuǎn)洋大漲24.84%，華光源海大漲13.69%，寧波海運(yùn)（600798）、南京港（002040）、連云港、錦江航運(yùn)（601083）均觸及“10CM”漲停，國(guó)芳集團(tuán)（601086）、小商品城（600415）、廈門(mén)港務(wù)（000905）等紛紛跟漲。

　　消息面上，5月12日，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明發(fā)布，雙方均大幅下調(diào)美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”以來(lái)互相加征稅率，后續(xù)建設(shè)性的談判將繼續(xù)，美方表達(dá)不希望與中國(guó)脫鉤。

　　對(duì)此，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這次中美關(guān)稅談判超預(yù)期，也因此風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著提升，受關(guān)稅沖擊較大的出口鏈，存在較大的修復(fù)預(yù)期。但也需要密切關(guān)注政策窗口期（90天關(guān)稅暫停）后的談判進(jìn)展，警惕稅率反彈的風(fēng)險(xiǎn)。

　　《趨勢(shì)大時(shí)代》主講人彭祖也表示，“形勢(shì)一片大好。”同時(shí)，其進(jìn)一步指出，“這次降關(guān)稅，會(huì)利好誰(shuí)？未來(lái)90天會(huì)有企業(yè)搶出口，尤其是蘋(píng)果鏈+英偉達(dá)鏈+特斯拉等等，還有一些家電、服裝等企業(yè)都會(huì)?！迸碜妫温氂诙嗉胰?，成功的經(jīng)歷了多輪牛熊轉(zhuǎn)換。

　　3股業(yè)績(jī)翻倍增長(zhǎng)

　　其實(shí)，在今年一季度期間，港口航運(yùn)概念已經(jīng)緩慢復(fù)蘇。

　　受益于吞吐量增長(zhǎng)，港口上市企業(yè)接近一半實(shí)現(xiàn)了盈利的同比增長(zhǎng)。據(jù)悉，2025年一季度，全國(guó)主要港口累計(jì)完成港口貨物吞吐量42.2億噸，同比增長(zhǎng)3.2%；完成集裝箱吞吐量8303萬(wàn)標(biāo)箱，同比增長(zhǎng)8.2%。其中，全國(guó)主要港口集裝箱吞吐量前十分別為：上海港、寧波舟山港、深圳港、青島港（601298）、廣州港（601228）、天津港（600717）、廈門(mén)港、蘇州港、北部灣港（000582）、日照港（600017）。在上市A股中，增速較快的港口企業(yè)有鹽田港（000088）、南京港等。

　　部分航運(yùn)企業(yè)同樣表現(xiàn)不俗。如錦江航運(yùn)，受供需關(guān)系影響，一季度中國(guó)出口CCFI（集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)）均值同比上升，中國(guó)出口至東南亞的CCFI一季度均值同比上漲51.07%。公司東北亞、兩岸間等航線通過(guò)繼續(xù)深化精品服務(wù)，保持穩(wěn)定的市場(chǎng)份額，繼續(xù)穩(wěn)固公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；東南亞航線通過(guò)加大航線布局，持續(xù)打造絲路快航等精品航線，該區(qū)域同比實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，航線經(jīng)營(yíng)效益同比提升，增厚了公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.57億元，同比增長(zhǎng)187.07%。

　　航運(yùn)龍頭公司中遠(yuǎn)?？兀?01919），業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣搶眼，116.95億元的歸母凈利潤(rùn)，較去年同期增長(zhǎng)73.12%。

　　“險(xiǎn)資”等頻頻加倉(cāng)

　　港口航運(yùn)概念在緩慢復(fù)蘇的同時(shí)，也受到眾多知名投資者的關(guān)注，其在今年一季度期間即進(jìn)行了不同程度的加倉(cāng)。

　　如錦江航運(yùn)，在今年一季度末，“險(xiǎn)資”中國(guó)人壽（601628）保險(xiǎn)股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險(xiǎn)產(chǎn)品即新進(jìn)現(xiàn)身公司的前十大流通股股東，并位列公司的第十大流通股股東。同樣新進(jìn)現(xiàn)身的還有香港中央結(jié)算有限公司，其一舉成為公司的第二大流通股股東。

　　渤海輪渡（603167）則獲得了“國(guó)家隊(duì)”基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金一零零三組合的新進(jìn)重倉(cāng)，且基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金一零零三組合以375.13萬(wàn)股的持股數(shù)量一舉成為公司的第四大流通股股東。