5月22日，A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整，銀行板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，上海銀行（601229）、浦發(fā)銀行等多只銀行股創(chuàng)歷史新高，結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)。三大指數(shù)均下跌，創(chuàng)業(yè)板指跌近1%，整個(gè)A股市場(chǎng)超4400只股票下跌。市場(chǎng)成交縮量，成交額為1.14萬億元。資金面上，數(shù)據(jù)顯示，22日滬深兩市主力資金凈流出超252億元，資金情緒謹(jǐn)慎。

　　分析人士認(rèn)為，結(jié)合寬松的貨幣政策以及中長(zhǎng)期資金流入資本市場(chǎng)，A股下行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。短期來看，市場(chǎng)下有支撐，但向上仍需消化外部不確定性因素帶來的擔(dān)憂，建議積極把握市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　縮量調(diào)整

　　5月22日，A股市場(chǎng)縮量調(diào)整，題材板塊多數(shù)下跌。截至當(dāng)天收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)分別下跌0.22%、0.72%、0.96%、0.48%、6.15%，上證指數(shù)報(bào)收3380.19點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2045.57點(diǎn)。

　　權(quán)重股繼續(xù)走強(qiáng)，大盤股集中的上證50指數(shù)上漲0.19%，滬深300指數(shù)小幅下跌0.06%，而小微盤股集中的中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)、微盤股指數(shù)分別下跌1.08%、1.23%、1.37%。

　　當(dāng)日A股成交額為1.14萬億元，較前一個(gè)交易日減少747億元，其中滬市成交額為4383.35億元，深市成交額為6643.55億元。整個(gè)A股市場(chǎng)上漲股票數(shù)為887只，50只股票漲停，4451只股票下跌，17只股票跌停。

　　從盤面上看，銀行、智能音箱、ChatGPT等板塊逆勢(shì)上漲，寵物經(jīng)濟(jì)、鋰電正極、乳業(yè)等題材板塊全線下跌。申萬一級(jí)行業(yè)中，僅有銀行、傳媒、家用電器行業(yè)上漲，漲幅分別為1.00%、0.12%、0.04%；其他行業(yè)板塊全線下跌，美容護(hù)理、社會(huì)服務(wù)、基礎(chǔ)化工行業(yè)跌幅居前，分別下跌2.03%、1.80%、1.70%。

　　領(lǐng)漲的銀行行業(yè)中，中信銀行、青島銀行（002948）均漲逾3%，滬農(nóng)商行（601825）、廈門銀行（601187）、渝農(nóng)商行（601077）、杭州銀行（600926）均漲逾2%，蘇農(nóng)銀行（603323）、常熟銀行（601128）、光大銀行等均漲逾1%。上海銀行、浦發(fā)銀行等多只銀行股創(chuàng)歷史新高。

　　方正證券金融首席分析師許旖珊表示，降息背景下，銀行板塊高股息性價(jià)比凸顯。資金面方面，中長(zhǎng)期資金持續(xù)入市，公募基金長(zhǎng)周期考核進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)基金增配銀行股，銀行板塊資金面積極，核心資產(chǎn)持續(xù)受益。

　　主力資金凈流出超252億元

　　數(shù)據(jù)顯示，5月22日，滬深兩市主力資金凈流出252.63億元，其中滬深300主力資金凈流出31.82億元。滬深兩市出現(xiàn)主力資金凈流入的股票數(shù)為2058只，出現(xiàn)主力資金凈流出的股票數(shù)為3062只。

　　行業(yè)板塊方面，5月22日，申萬一級(jí)行業(yè)中有6個(gè)行業(yè)出現(xiàn)主力資金凈流入，其中傳媒、國(guó)防軍工、輕工制造行業(yè)主力資金凈流入金額居前，分別為13.87億元、9.43億元、5.83億元。在出現(xiàn)主力資金凈流出的25個(gè)行業(yè)中，汽車、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備行業(yè)主力資金凈流出金額居前，分別為37.77億元、29.16億元、26.32億元。

　　個(gè)股方面，5月22日，昆侖萬維（300418）、青島金王（002094）、鴻博股份（002229）、美的集團(tuán)（000333）、國(guó)光電器（002045）主力資金凈流入金額居前，分別為12.93億元、4.55億元、4.00億元、3.30億元、3.23億元。天汽模（002510）、國(guó)軒高科（002074）、紅寶麗（002165）、勝宏科技（300476）、露笑科技（002617）主力資金凈流出金額居前，分別為12.26億元、6.50億元、5.93億元、4.62億元、4.13億元，多為高位股。

　　安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖表示，目前市場(chǎng)資金繼續(xù)在政策驅(qū)動(dòng)的科技、消費(fèi)板塊與防御性高股息的銀行等板塊間切換，科技成長(zhǎng)板塊，如AI、算力等前期漲幅較大，存在獲利盤回吐壓力，部分資金流出導(dǎo)致相關(guān)板塊調(diào)整，進(jìn)而影響了指數(shù)表現(xiàn)。

　　把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日收盤，全A滾動(dòng)市盈率為19.12倍，滬深300滾動(dòng)市盈率為12.65倍，相較其他市場(chǎng)，A股市場(chǎng)估值仍具有性價(jià)比。

　　對(duì)于A股市場(chǎng)，劉巖認(rèn)為，短期市場(chǎng)在政策與情緒修復(fù)之間博弈，震蕩分化仍是主基調(diào)；中期需觀察政策傳導(dǎo)效果及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際變化；長(zhǎng)期則需關(guān)注估值修復(fù)與成長(zhǎng)主線的確定性機(jī)會(huì)。建議投資者應(yīng)保持耐心，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，逐步布局具備基本面支撐的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　“當(dāng)下大部分股指已修復(fù)4月7日的下跌，A股市場(chǎng)在短期沖高之后，出現(xiàn)了震蕩下跌?！备粯s基金基金經(jīng)理李延崢表示，在國(guó)內(nèi)一攬子政策的支撐下，基本面未必比市場(chǎng)想象中差。結(jié)合寬松的貨幣政策以及中長(zhǎng)期資金流入資本市場(chǎng)，A股的下行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。短期來看，市場(chǎng)下有支撐，但向上仍需消化外部不確定性因素帶來的擔(dān)憂。因此，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)是當(dāng)下的核心，重點(diǎn)關(guān)注具備中期產(chǎn)業(yè)邏輯的新興成長(zhǎng)方向，如AI、半導(dǎo)體、機(jī)器人等領(lǐng)域。

　　中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云表示，當(dāng)前A股市場(chǎng)已回到4月2日之前的水平，市場(chǎng)或?qū)Χ径冉?jīng)濟(jì)預(yù)期上調(diào)，有望帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步修復(fù)。后續(xù)或以結(jié)構(gòu)性行情為主，市場(chǎng)焦點(diǎn)或?qū)⒒貧w基本面。鑒于外部不確定性尚存，結(jié)構(gòu)上啞鈴策略有望階段性占優(yōu)，紅利和科技板塊或?qū)⑤唲?dòng)式貢獻(xiàn)超額收益。

　　“當(dāng)前位置上市場(chǎng)進(jìn)一步上行仍需基本面改善給予更強(qiáng)支撐，但4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上體現(xiàn)出一定壓力，因此短期內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)維持高位震蕩?！比A安證券（600909）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭小霞表示，配置上，強(qiáng)化業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)投資的指引，銀行、保險(xiǎn)的戰(zhàn)略性投資價(jià)值進(jìn)一步提升。此外，深調(diào)后的成長(zhǎng)科技板塊具備一定布局價(jià)值，可逐步增加關(guān)注。