6月25日，A股強(qiáng)勢(shì)上攻，滬指創(chuàng)年內(nèi)新高，創(chuàng)業(yè)板指大漲逾3%。盤(pán)面上，權(quán)重股“大象起舞”，大金融板塊全線爆發(fā)，東方財(cái)富（300059）連續(xù)兩日位居A股成交額之首。此外，軍工概念掀漲停潮，芯片股震蕩走強(qiáng)，固態(tài)電池概念反復(fù)活躍。

　　截至收盤(pán)，上證指數(shù)漲1.04%，報(bào)3455.97點(diǎn)；深證成指漲1.72%，報(bào)10393.72點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲3.11%，報(bào)2128.39點(diǎn)。全市場(chǎng)當(dāng)天成交額為16394億元，較上個(gè)交易日放量1915億元。全市場(chǎng)超3900只個(gè)股上漲。

　　券商板塊持續(xù)爆發(fā)

　　在6月24日狂飆后，券商股6月25日繼續(xù)爆發(fā)。A股國(guó)盛金控（002670）、湘財(cái)股份（600095）2連板，天風(fēng)證券（601162）漲停，東方財(cái)富大漲超10%，國(guó)泰海通漲超9%。其中，東方財(cái)富單日成交332.35億元，連續(xù)兩日位居A股成交額之首。

　　港股券商股漲勢(shì)更為強(qiáng)勁。國(guó)泰君安國(guó)際盤(pán)初便直線拉升，暴漲超100%，尾盤(pán)再度拉升，最終上漲198.39%。其他中資券商股跟隨大漲，申萬(wàn)宏源香港漲超42%，招商證券漲超13%。

　　近期，券商板塊股價(jià)持續(xù)上揚(yáng)、表現(xiàn)強(qiáng)勁，這一態(tài)勢(shì)的形成主要得益于三方面消息的有力催化。

　　一是中資券商進(jìn)軍虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)。6月24日晚，國(guó)泰君安國(guó)際宣布正式獲香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，將現(xiàn)有證券交易牌照升級(jí)為可提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)，以及在提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)的基礎(chǔ)上提供意見(jiàn)。此次牌照升級(jí)后，客戶將可在國(guó)泰君安國(guó)際平臺(tái)直接交易加密貨幣（如比特幣、以太幣等）、穩(wěn)定幣（如泰達(dá)幣等）等虛擬資產(chǎn)。由此，國(guó)泰君安國(guó)際成為首家可提供全方位虛擬資產(chǎn)相關(guān)交易服務(wù)的香港中資券商。

　　二是穩(wěn)定幣立法進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)。香港《穩(wěn)定幣條例》將于8月1日生效，屆時(shí)香港金融管理局將開(kāi)始接受牌照申請(qǐng)。目前，香港金管局正就落實(shí)條例的具體指引進(jìn)行市場(chǎng)咨詢，爭(zhēng)取盡快訂立指引。

　　三是金融政策“組合拳”強(qiáng)勁發(fā)力?！蛾P(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱《意見(jiàn)》）近日印發(fā)。《意見(jiàn)》從支持增強(qiáng)消費(fèi)能力、擴(kuò)大消費(fèi)領(lǐng)域金融供給等六個(gè)方面提出19項(xiàng)重點(diǎn)舉措，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)從消費(fèi)供給和需求兩端強(qiáng)化金融服務(wù)，滿足各類主體多樣化融資需求，推動(dòng)擴(kuò)大高質(zhì)量消費(fèi)供給，助力釋放消費(fèi)增長(zhǎng)潛能。

　　“銀行天團(tuán)”股價(jià)聯(lián)袂創(chuàng)新高

　　大金融中的銀行板塊強(qiáng)勢(shì)不改。昨日，中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、江蘇銀行（600919）、杭州銀行（600926）等多只銀行股股價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高。其中，工商銀行上漲0.52%，日線迎來(lái)8連陽(yáng)，最新總市值為2.73萬(wàn)億元，穩(wěn)居A股市值第一。

　　2025年以來(lái)，險(xiǎn)資多次舉牌銀行股。6月17日，平安人壽增持629.55萬(wàn)股招商銀行H股股份，于當(dāng)日達(dá)到招商銀行H股股本的15%，觸發(fā)舉牌。此為2025年以來(lái)平安人壽第三次舉牌招商銀行H股。年初至今，已有郵儲(chǔ)銀行（601658）、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中信銀行、杭州銀行獲險(xiǎn)資舉牌。

　　中國(guó)銀河（601881）證券表示，銀行股低波動(dòng)、高股息、低估值的特點(diǎn)持續(xù)受到險(xiǎn)資青睞。對(duì)于險(xiǎn)資而言，銀行股股息率優(yōu)于長(zhǎng)債收益率，估值波動(dòng)可計(jì)入OCI以應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)波動(dòng)，并且相對(duì)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前H股銀行股息率更高。同時(shí)，不排除保險(xiǎn)公司通過(guò)股權(quán)投資ROE領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)并表和銀保渠道業(yè)務(wù)協(xié)同，進(jìn)一步改善業(yè)績(jī)回報(bào)。

　　保險(xiǎn)股昨日同樣延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。A股新華保險(xiǎn)（601336）、中國(guó)太保（601601）、中國(guó)人壽（601628）、中國(guó)平安等全線飄紅。港股陽(yáng)光保險(xiǎn)漲約5%，盤(pán)中最高報(bào)3.51港元/股，創(chuàng)年內(nèi)新高，總市值近400億港元。

　　消息面上，《意見(jiàn)》提出，支持優(yōu)化保障體系，提升消費(fèi)意愿。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)研發(fā)符合參加人養(yǎng)老需求、具有長(zhǎng)期限特征且具有一定收益率的個(gè)人養(yǎng)老金專屬產(chǎn)品，促進(jìn)養(yǎng)老財(cái)富儲(chǔ)備和穩(wěn)健增值。加快推進(jìn)商業(yè)保險(xiǎn)年金產(chǎn)品創(chuàng)新。擴(kuò)大商業(yè)健康保險(xiǎn)覆蓋面，提升服務(wù)保障水平。發(fā)展商業(yè)長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)。推動(dòng)商業(yè)健康保險(xiǎn)加大創(chuàng)新藥支持力度，滿足人民群眾多層次、個(gè)性化的健康保障需求。支持發(fā)展老年旅游保險(xiǎn)，鼓勵(lì)擴(kuò)大旅游保險(xiǎn)覆蓋面。

　　芯片股震蕩走強(qiáng)

　　軍工概念昨日再度走強(qiáng)，截至收盤(pán)，北方長(zhǎng)龍（301357）、天晟新材（300169）、萬(wàn)里馬（300591）以20%幅度漲停，國(guó)科軍工漲超14%，吉大正元（003029）連續(xù)3日漲停，北方導(dǎo)航（600435）、建設(shè)工業(yè)（002265）、長(zhǎng)城軍工（601606）等均漲停。半導(dǎo)體及元件概念午后震蕩走強(qiáng)，臺(tái)基股份（300046）以20%幅度漲停，燦芯股份、納芯微、國(guó)民技術(shù)（300077）等漲幅居前。

　　中信證券研報(bào)稱，2025年二季度主流存儲(chǔ)與利基DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取內(nèi)存）漲價(jià)，預(yù)計(jì)二季度主要存儲(chǔ)廠商收入環(huán)比增長(zhǎng)，存儲(chǔ)模組廠迎來(lái)盈利拐點(diǎn)，三季度存儲(chǔ)價(jià)格有望維持環(huán)比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。DDR4內(nèi)存條漲價(jià)邏輯下，建議關(guān)注存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)廠商。

　　展望后市，華泰證券認(rèn)為，隨著外圍擾動(dòng)有所減弱，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒稍緩，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，有望進(jìn)一步回歸自身的演繹節(jié)奏。大金融板塊發(fā)力的持續(xù)性如何比較關(guān)鍵。此外，進(jìn)入6月下旬，隨著半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的陸續(xù)亮相，業(yè)績(jī)確定性的方向或受到資金關(guān)注。