上半年A股收官，市場震蕩上漲，總市值站上100萬億元，創(chuàng)歷史新高。上半年，上證指數(shù)累計(jì)漲逾2%，北證50指數(shù)累計(jì)漲近40%，結(jié)構(gòu)性行情明顯。有色金屬、銀行、國防軍工、傳媒行業(yè)領(lǐng)漲，均漲逾12%，漲幅最大的股票是聯(lián)合化學(xué)（301209），上半年漲超430%。

　　回顧上半年的A股市場，可謂是一波三折。上半年市場可以分為三個(gè)階段，第一個(gè)階段為年初至3月18日的震蕩上漲階段，在積極財(cái)政政策預(yù)期、經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)修復(fù)向好態(tài)勢等因素影響下，市場情緒有所改善，三大指數(shù)均有一定上漲，上證指數(shù)最高報(bào)3437.07點(diǎn)。第二個(gè)階段為3月19日至4月7日，在海外不確定性的影響下，A股市場出現(xiàn)回調(diào)，上證指數(shù)最低報(bào)3040.69點(diǎn)。第三個(gè)階段為4月8日以來的震蕩上漲階段，市場情緒持續(xù)回暖，三大指數(shù)均出現(xiàn)反彈，上證指數(shù)最高報(bào)3462.75點(diǎn)。

　　上半年，以銀行為首的大市值板塊表現(xiàn)搶眼，DeepSeek、人形機(jī)器人等成長板塊均出現(xiàn)過階段性的爆發(fā)。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年，剔除上市的新股，A股市場共有3774只股票漲幅為正，1762只股票漲幅在20%以上，580只股票漲幅在50%以上。以銀行為首的大市值龍頭股表現(xiàn)搶眼。工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、紫金礦業(yè)（601899）等一批大市值龍頭股均在上半年屢創(chuàng)歷史新高。

　　從融資余額情況來看，截至6月27日，A股市場融資余額報(bào)18274.60億元，今年以來累計(jì)減少266.86億元。

　　截至6月27日，今年以來股票型ETF累計(jì)凈流出5.08億元，其中，華夏滬深300ETF凈流入超300億元，華泰柏瑞滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF均凈流入超160億元，華夏中證機(jī)器人ETF等凈流入均超100億元。

　　在經(jīng)歷上半年反彈后，截至6月30日，A股總市值為100.02萬億元，創(chuàng)歷史新高。剔除上半年上市新股的總市值0.50萬億元，上半年A股總市值增加5.74萬億元。

　　基于政策和流動(dòng)性改善等積極因素，對(duì)于下半年的A股市場，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期樂觀。

　　“下半年不確定性主要來自外部挑戰(zhàn)，仍需關(guān)注我國宏觀政策應(yīng)對(duì)。”中金公司（601995）研究部首席國內(nèi)策略分析師李求索認(rèn)為，在不確定性明顯消除前，指數(shù)或延續(xù)窄幅波動(dòng)?？紤]到我國經(jīng)濟(jì)基本面韌性以及估值優(yōu)勢，預(yù)計(jì)A股下半年節(jié)奏上或?yàn)椤扒胺€(wěn)后升”，上行空間的打開取決于一攬子政策。

　　中信建投（601066）證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤表示，下半年，在弱美元趨勢、資本市場政策支持和流動(dòng)性環(huán)境整體改善的推動(dòng)下，A股市場震蕩中樞有望逐漸上移。市場上漲的關(guān)鍵在于財(cái)政發(fā)力、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等。

　　中國銀河（601881）證券策略首席分析師楊超認(rèn)為，當(dāng)前A股估值處于歷史中等水平，且對(duì)比海外成熟市場仍處于偏低位置。從風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和股息率角度來看，A股市場投資性價(jià)比相對(duì)較高?？傮w來看，下半年A股市場有望呈現(xiàn)震蕩上行趨勢。

　　“市場將在震蕩之中積聚向上突破的力量。”華安證券（600909）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭小霞表示，寬松流動(dòng)性托底市場難以向下，但內(nèi)生增長動(dòng)能修復(fù)緩慢等因素制約市場快速向上。全A盈利預(yù)測顯示下半年基本能確立盈利改善趨勢，或成為市場向上突破的重要力量。吳玉華