本輪行情究竟會漲到多少點？本周A股由紅翻綠，高位股集體退潮，牛市是否就此結(jié)束？有人預(yù)測會跌回3000點，也有人認為會漲到5000點，但這些說法大多是無根據(jù)的猜測。今天，我將為您分析這輪行情的潛在高度以及如何判斷牛市結(jié)束的信號。

　　首先，回顧歷史，2015年指數(shù)曾沖到5178點，2007年則在6124點見頂。然而，目前上證指數(shù)僅在3700點左右，市場才剛剛開始活躍，上漲趨勢不會戛然而止。絕大多數(shù)踏空資金是在3500點左右才入場的，他們不會輕易放過這次機會。如果您覺得上證指數(shù)的點數(shù)被人為控制，缺乏參考價值，那么我們可以換一個角度，看看滬深300指數(shù)。滬深300更能反映普通股民的賬戶收益和市場的賺錢效應(yīng)。2007年滬深300指數(shù)曾漲到5850點，2015年達到5350點，2021年則到了5930點。從這些數(shù)據(jù)可以看出，每次牛市滬深300指數(shù)都能漲到5500點左右。目前滬深300指數(shù)僅為4200多點，如果確認這是一輪牛市，那么至少還有30%的上漲空間。當然，這只是指數(shù)層面的分析，個股的漲幅可能會更高。

　　從技術(shù)形態(tài)的角度來看，目前市場仍有上漲潛力。我們還可以引入一個數(shù)據(jù)——融資余額比，也就是股市的負債率。融資余額比低于2%屬于絕對安全區(qū)域，而高于4.5%則進入風險區(qū)域。以2015年的市場頂點為例，當時上市公司2000余家，A股總市值70萬億，融資余額卻超過2萬億，兩融比高達4.72%，遠高于4.5%的風險區(qū)域，這還不包括違規(guī)部分。而目前，上市公司數(shù)量已達到5300多家，市值接近120萬億，融資余額也達到了2萬億大關(guān)，但兩融在流通市值中的比例僅為2.3%，處于平均水平。這意味著市場距離歷史瘋狂狀態(tài)還很遠，拿下4000點只是時間問題。畢竟，10年前的5178點也不是遙不可及。只有當兩融比超過4%，接近4.5%時，我們才需要小心，因為過高的負債率可能會引發(fā)類似房地產(chǎn)市場的泡沫。

　　那么，市場何時見頂，何時應(yīng)該撤退呢？我認為有三個信號值得關(guān)注：

　　第一，當連跳廣場舞的大爺大媽都開始炒股，大家普遍忽略市場風險時，說明市場已經(jīng)過熱。此時，我們應(yīng)該反其道而行之，保持警惕。

　　第二，當“黑五類”（即績差股、垃圾股等）開始瘋狂炒作，個股雞犬升天時，要及時逃頂。因為“黑五類”通常是常年虧損、隨時可能退市的股票，只有在牛市末期才會有表現(xiàn)。一旦資金都去炒作這些股票，說明行情已經(jīng)進入最后的瘋狂階段。

　　第三，流動性收緊是最危險的情況。2015年的牛市始于清除場外資金，2007年的行情則因央行加息、提高存款準備金率以及公募基金停發(fā)而結(jié)束?？傊?，如果出現(xiàn)“水龍頭擰緊”，活水被切斷的情況，那么行情就見頂了。在此之前，所有的調(diào)整都可以視為牛市的“倒車接人”。