今天，A股市場(chǎng)又突破階段新高了，“牛市”一詞更加深入人心。同時(shí)，不同于去年“9·24”行情的大開大合，本輪A股的走勢(shì)更為穩(wěn)定，“慢?！薄ⅰ敖】蹬！闭蔀槭袌?chǎng)新的共識(shí)。

　　在這樣的背景下，多路資金正跑步進(jìn)場(chǎng)。如全球?qū)_基金，正在以6月底以來的最快速度買入中國股票。而結(jié)合2025年上市公司中報(bào)情況來看，包括“中東富豪”等在內(nèi)的多家外資則新進(jìn)重倉多家公司（具體名單詳見文內(nèi)）。

　　外資跑步進(jìn)場(chǎng)

　　8月20日，A股市場(chǎng)繼續(xù)維持震蕩上行的趨勢(shì)，成交額不出意外的也再次突破2萬億元大關(guān)。同時(shí)，在8月18日和19日，兩融資金已站穩(wěn)2.1萬億元整數(shù)關(guān)口。兩融資金是杠桿資金的代表，其大幅增長(zhǎng)表明杠桿資金對(duì)市場(chǎng)后市上漲趨勢(shì)持樂觀態(tài)度，資金跑步進(jìn)場(chǎng)。

　　兩融資金積極布局A股，其加倉的標(biāo)的往往漲勢(shì)不俗，對(duì)此，筆者曾在8月初梳理了一份兩融資金加倉的股票名單，其中多只個(gè)股如新易盛（300502）、北方稀土（600111）等均漲勢(shì)凌厲。感興趣的投資者可以點(diǎn)擊文章《時(shí)隔十年！這一資金再次突破2萬億！大牛市要來了？》進(jìn)一步了解。

　　而在兩融資金之外，A股市場(chǎng)的另一重要參與者外資近期也在積極布局。據(jù)報(bào)道，高盛集團(tuán)Prime Brokerage數(shù)據(jù)顯示，全球?qū)_基金正以6月底以來的最快速度買入中國股票。據(jù)悉，高盛的Prime服務(wù)專門為對(duì)沖基金和其他機(jī)構(gòu)交易者提供，目前該業(yè)務(wù)的客戶中，對(duì)沖基金對(duì)中國市場(chǎng)的配置相對(duì)于MSCI世界指數(shù)超配了4.9%，中國股票占到總頭寸的5.8%和凈頭寸的7.3%。另外，高盛分析師表示，中國目前是8月以來Prime業(yè)務(wù)中凈買入最多的市場(chǎng)。

　　國家外匯管理局國際收支司司長(zhǎng)賈寧近期也表示，外資對(duì)A股市場(chǎng)的態(tài)度正在向好轉(zhuǎn)變?！?025年以來，外資配置人民幣資產(chǎn)總體較為穩(wěn)定。外資投資人民幣債券規(guī)模上升，目前外資持有境內(nèi)人民幣債券存量超過6000億美元，處于歷史較高水平。近期外資投資境內(nèi)股票總體向好，上半年外資凈增持境內(nèi)股票和基金101億美元，扭轉(zhuǎn)了過去兩年總體凈減持態(tài)勢(shì)。尤其是五六月凈增持規(guī)模增加至188億美元，顯示全球資本配置境內(nèi)股市的意愿增強(qiáng)。”賈寧如是說。

　　同時(shí)，賈寧進(jìn)一步表示，“我們判斷，未來外資配置人民幣資產(chǎn)仍具有較穩(wěn)定和可持續(xù)增長(zhǎng)空間。目前境外投資者持有境內(nèi)債券、股票的市值占比約為3%~4%，受多重積極因素支撐，預(yù)計(jì)外資仍會(huì)逐步增配人民幣資產(chǎn)?！?/p>

　　多只個(gè)股被聯(lián)合買進(jìn)

　　外資的這種轉(zhuǎn)變不僅體現(xiàn)在大資金的變化上，還體現(xiàn)在具體的調(diào)倉換股上。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前已有802家上市公司披露了2025年中報(bào)，其中，163家公司的前十大流通股股東名單中出現(xiàn)了QFII的身影，相比今年一季度末涉及調(diào)倉變動(dòng)共有285次，其中新進(jìn)重倉218次，加倉36次，持股不動(dòng)8次，減倉23次。

　　行業(yè)方面，QFII重倉硬件設(shè)備領(lǐng)域的公司次數(shù)最多有47次，化工、機(jī)械、醫(yī)藥生物等領(lǐng)域的次數(shù)緊隨其后。個(gè)股方面，目前香港偉華電子有限公司重倉持有硬件設(shè)備公司生益科技（600183）的市值最高為88.95億元，巴克萊銀行新進(jìn)重倉化工股金浦鈦業(yè)（000545）的股份數(shù)量最高為1229.17萬股，“中東富豪”阿布達(dá)比（音譯，同阿布扎比）增持生益科技的股份數(shù)量最多為899.42萬股。

　　其實(shí)，類似生益科技這種同時(shí)獲得兩家及其以上外資機(jī)構(gòu)重倉的公司還有很多，據(jù)筆者梳理，合計(jì)共有68只。其中有14只個(gè)股共獲得了4家及其以上外資的聯(lián)合重倉，比如一家硬件設(shè)備公司，即獲得了7家外資機(jī)構(gòu)的聯(lián)合重倉，且其均為新進(jìn)重倉。而在外資的共同加倉下，這家公司已開始了“慢?！?。

　　牛市策略

　　在外資等多路資金的共振下，A股的“慢?！敝靡呀?jīng)開啟，那么，牛市的投資策略是什么呢？

　　一般情況下，牛市分三個(gè)階段，初期市場(chǎng)呈現(xiàn)普漲行情，大部分股票均有上漲機(jī)會(huì)，如20日低位的白酒就占據(jù)了“C”位，因此應(yīng)該避免因短期波動(dòng)頻繁換股。更為重要的是，在初期應(yīng)該聚焦核心賽道，如AI、算力等，獲取更大的彈性空間。牛市中后期，則應(yīng)保留優(yōu)質(zhì)龍頭股，剔除業(yè)績(jī)差、無邏輯的個(gè)股，因?yàn)樵诒粗罂?jī)差股缺少支撐，最終還是會(huì)被市場(chǎng)拋棄。

　　如今，上市公司正進(jìn)入2025年中報(bào)密集披露期，眾多公司的績(jī)優(yōu)基因開始顯現(xiàn)，其中就包括多只被外資重倉的公司。

　　據(jù)筆者梳理，在外資重倉的163只個(gè)股中，有百余只在今年上半年實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的同比增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)翻倍的也有34只。其中，業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁斓氖怯布O(shè)備公司南極光（300940），報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.73億元，同比增長(zhǎng)982.43%。