8月29日，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)資本市場研究院舉辦第一期沙龍，主題為“A股十年新高 耐心資本如何助力穩(wěn)市場”，來自基金公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)資管公司、銀行理財(cái)及券商等金融機(jī)構(gòu)的總計(jì)12位嘉賓參與討論。

　　近期，上證指數(shù)穩(wěn)站3800點(diǎn)創(chuàng)十年新高，熱鬧行情的背后，是中長期資金入市的持續(xù)加持：保險(xiǎn)資金長期投資試點(diǎn)正在加快落地；公募基金長效考核改革拉開大幕；全國社會(huì)保障基金投資管理機(jī)制正在優(yōu)化；銀行理財(cái)子公司也加速布局含權(quán)產(chǎn)品。

　　新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)資本市場研究院的第一期沙龍，即聚焦“耐心資本如何助力穩(wěn)市場”這一當(dāng)下熱點(diǎn)話題，旨在凝聚共識、形成合力，共筑穩(wěn)健生態(tài)。

　　多重因素推動(dòng)股市上漲 中長期資金入市成“壓艙石”

　　中郵健康文娛基金經(jīng)理宮正在沙龍中表示，近期A股和港股持續(xù)大漲，是多重利好因素疊加的效果：國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)紛呈，尤其是面對貿(mào)易戰(zhàn)的威脅，我國體現(xiàn)出的民族自信心以及維護(hù)資本市場穩(wěn)定的決心給了投資者很大的信心。“這些利好體現(xiàn)在中長期資金的集中入市，這對市場行情起到了關(guān)鍵性的作用，是行情的‘發(fā)動(dòng)機(jī)’和‘壓艙石’。”

　　的確，從數(shù)據(jù)來看，中長期資金入市總體平穩(wěn)積極，過去三年多以來，險(xiǎn)資和養(yǎng)老金持有A股的流通市值比例持續(xù)上升。

　　宮正認(rèn)為，長期來看，中長期資金入市的情況仍值得期待。首先，監(jiān)管明確公募基金持有A股流通市值在2025-2027年每年至少增長10%；其次，監(jiān)管要求大型國有保險(xiǎn)公司每年新增保費(fèi)的30%投資于A股；第三，保險(xiǎn)資金的長期股票投資試點(diǎn)規(guī)模已達(dá)2220億元；最后，全國社?；?、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、職業(yè)年金、企業(yè)年金的投資管理機(jī)制持續(xù)優(yōu)化，也有望提升相關(guān)資金的入市比例。

　　“因此，我們認(rèn)為隨著長期、耐心資本的定價(jià)權(quán)逐漸提升，股市的生態(tài)在向好轉(zhuǎn)變。從更長周期的視角來看，真正理性的‘居民存款搬家’將使得股市替代房地產(chǎn)成為居民資產(chǎn)的新蓄水池，資本市場前景值得期待。”宮正表示。

　　期望快牛與急牛不可取 看好人工智能、半導(dǎo)體等板塊

　　目前，據(jù)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，A股已經(jīng)穩(wěn)站3800點(diǎn)，截至9月1日收盤，滬指年內(nèi)已漲15.63%。

　　資本市場后市行情如何演繹？哪些板塊的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注？宮正表示：“對資本市場后市走勢整體保持積極判斷，但需注意節(jié)奏，期望快牛與急牛是不可取的?！?/p>

　　宮正認(rèn)為，自4月初“黃金坑”以來，市場上多個(gè)主要指數(shù)已明顯上漲，基本符合投資者對于本輪流動(dòng)性牛市的心理預(yù)期，后續(xù)不排除進(jìn)一步上漲的可能，但眼下對于大盤指數(shù)短期仍有多大上漲空間已難以合理預(yù)估。短周期視角來看，此次牛市更多來源于債轉(zhuǎn)股的再均衡，這類資金對估值與基本面匹配有較高要求，這約束了當(dāng)前純粹基于流動(dòng)性牛市的大盤向上空間。長周期看，大盤指數(shù)向上空間真正打開，需要市場從“流動(dòng)性?！毕颉盎久媾！鼻袚Q，要讓投資者看到更多經(jīng)濟(jì)基本面改善的指標(biāo)，這是未來逐步驗(yàn)證的過程，需要密切保持跟蹤。

　　“因此，當(dāng)前基于流動(dòng)性牛市，我們更看好低估值的大盤科技成長類個(gè)股以及基于產(chǎn)業(yè)趨勢景氣度較高的科創(chuàng)類板塊，如人工智能、固態(tài)電池、半導(dǎo)體等?！睂m正稱。