10月20日，和訊投顧任凌康表示，通信板塊今天漲幅顯著。這個(gè)板塊前期漲幅已超一倍，在高位來回震蕩卻未出現(xiàn)大幅下跌，原因何在？通信板塊本質(zhì)上是科技硬件公司，在本輪行情中，走牛市的正是這些硬件企業(yè)。目前，硬件公司在A股上市公司中的盈利狀況最為突出，因而出現(xiàn)大幅上漲。

　　有人質(zhì)疑，通信板塊已漲這么多，現(xiàn)在討論是否已到頂部。就個(gè)人判斷而言，科技硬件公司的增長邏輯在于人工智能仍保持高速增長。前兩天大家可能也看到英偉達(dá)CEO提到，到2030年，整個(gè)人工智能的投入可能達(dá)到幾萬億美元規(guī)模，這意味著該行業(yè)仍保持高速發(fā)展。英偉達(dá)去年盈利約700多億美元，今年可能達(dá)1000多億美元，明年或達(dá)2000多億美元?？萍加布镜母咚僭鲩L顯而易見。

　　馬上要公布三季報(bào)了，大家可以關(guān)注類似公司，其利潤仍保持高速增長。利潤是推動(dòng)股價(jià)上漲的最主要原因。有人認(rèn)為股價(jià)大漲與基本面無關(guān)，這純粹是短線交易或投機(jī)交易。明天股價(jià)的上漲或許與基本面關(guān)系不大，但未來一年股價(jià)的上漲，一定與基本面有關(guān)。

　　舉幾個(gè)例子，這類公司前幾年利潤增速不高，雖然利潤規(guī)模達(dá)200億，但今年上半年利潤開始加速增長，這是人工智能高速發(fā)展帶動(dòng)下游企業(yè)利潤大幅上漲的結(jié)果，38%的增長率比過去任何年份都高。再看另一個(gè)例子，前幾年利潤增速較快，39%、77%，去年達(dá)到137%，翻了一倍多，今年上半年又達(dá)70%。這樣的利潤增速在市場(chǎng)中少見，利潤保持高速增長，股價(jià)自然上漲。未來只要利潤保持此速度增長，股價(jià)還會(huì)上漲。

　　再看硬件里的其他公司，前幾年利潤增速百分之三四十，2023年出現(xiàn)下滑，但去年和今年上半年迎來爆發(fā)期，增速達(dá)三倍，股價(jià)漲了五六倍，現(xiàn)在說高并不高。未來能否繼續(xù)上漲？人工智能行業(yè)現(xiàn)在有人說存在較大泡沫，這一點(diǎn)或許可信，從相關(guān)數(shù)據(jù)也能看到，人工智能目前最大問題是上游對(duì)數(shù)據(jù)中心建設(shè)投入大量資金，但人工智能及人形機(jī)器人等落地項(xiàng)目產(chǎn)生的收益目前并不高，如OpenAI一年的人工智能收入大概100億美元，顯然與投入嚴(yán)重不符。若下游收入跟不上，如此大的投入如何持續(xù)？這意味著泡沫一定存在，但何時(shí)刺破或隨時(shí)可能破。

　　投資股票時(shí)，我們看的是大方向。只要泡沫未破，或上游投入未減小，做這些供應(yīng)鏈的公司利潤會(huì)繼續(xù)保持，股價(jià)還會(huì)創(chuàng)出新高，除非泡沫被刺破。股票投資有時(shí)是富貴險(xiǎn)中求，目前從邏輯上講仍說得通，這些票我個(gè)人覺得可以繼續(xù)持有。當(dāng)然，隨著股價(jià)上升，適當(dāng)控制倉位是必要的。