得益于上周末中美經(jīng)貿(mào)談判進(jìn)展良好等利好消息，本周一A股市場“量價(jià)齊升”，滬指逼近4000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲幅接近2%。不過，市場分化較為明顯，僅有3361只個(gè)股收漲。其中，通信、電子等科技股表現(xiàn)亮眼。

　　受訪人士表示，本周滬指有望沖上4000點(diǎn)，但投資者需警惕沖高回落風(fēng)險(xiǎn)，也要密切關(guān)注交易量能的變化。此外，關(guān)注本周中美元首會(huì)面發(fā)展以及10月中國PMI(采購經(jīng)理指數(shù))的數(shù)據(jù)情況?？萍脊墒潜据喤Ｊ械暮诵闹骶€，但部分高位科技股漲幅過大，累積了較多套牢盤和獲利盤，投資者需要注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　科技股強(qiáng)于傳統(tǒng)股

　　今日A股“量價(jià)齊升”，交易量能放量至2.36萬億元。滬指收漲1.18%報(bào)3996.94點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.98%報(bào)3234.45點(diǎn)，科創(chuàng)50、滬深300、上證50上漲，北證50微跌。截至10月24日，滬深京兩融余額增至2.46萬億元。

　　今日共計(jì)3361只個(gè)股收漲，漲停股63只；1862只個(gè)股收跌，跌停股15只。今日成交額超過100億元的個(gè)股共計(jì)15只，主要集中在科技股，且多數(shù)大漲。其中，新易盛（300502）、中際旭創(chuàng)（300308）、勝宏科技（300476）日成交額均超過200億元，股價(jià)漲勢(shì)強(qiáng)勁。

　　31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中多數(shù)板塊收漲，通信、電子、有色金屬、國防軍工等熱門賽道漲幅靠前。

　　市場熱點(diǎn)輪番活躍，科技股表現(xiàn)強(qiáng)于傳統(tǒng)股，通信設(shè)備、PCB(印制電路板)、英偉達(dá)概念、電子元件、稀有金屬等熱門賽道大漲。

　　存儲(chǔ)芯片概念股全天走強(qiáng)，華虹公司、中微公司漲近5%，大為股份（002213）、兆易創(chuàng)新（603986）、德明利（001309）漲停。

　　CPO(共封裝光學(xué))概念股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，“易中天”繼續(xù)走強(qiáng)。中際旭創(chuàng)漲逾3%報(bào)508.94元/股，新易盛漲逾8%報(bào)403.95元/股，天孚通信（300394）漲近7%報(bào)190.06元/股。

　　排排網(wǎng)財(cái)富研究總監(jiān)劉有華認(rèn)為，今日A股走強(qiáng)的核心因素是政策預(yù)期的顯著升溫。

　　對(duì)于科技股為何強(qiáng)于傳統(tǒng)股，劉有華表示，主要原因是政策聚焦于科技自立自強(qiáng)，且“新質(zhì)生產(chǎn)力”受到高度重視，這使得科技板塊的業(yè)績預(yù)期向好。相比之下，傳統(tǒng)股受經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的影響，增長動(dòng)能相對(duì)不足。在投資布局方面，他建議可關(guān)注科技板塊中的半導(dǎo)體、AI(人工智能)等核心領(lǐng)域，同時(shí)配置能源、銀行等紅利資產(chǎn)與高股息板塊，以此來平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益。

　　政策預(yù)期顯著升溫

　　“今日A股走強(qiáng)，主要是宏觀方面的利好較多，提振了市場情緒?！鼻昂ｂ犼囐Y本投資總監(jiān)龍舫告訴記者，一是上周末的中美經(jīng)貿(mào)談判進(jìn)展良好，消除了近期A股調(diào)整的主要擾動(dòng)因素；二是上周“十五五”規(guī)劃出臺(tái)，市場預(yù)期后續(xù)相關(guān)利好政策可能密集出臺(tái)；三是市場預(yù)期本周舉行的議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將再度降息25個(gè)基點(diǎn)，國內(nèi)貨幣政策的空間也將隨之進(jìn)一步打開。

　　格上基金研究員焦冰也告訴《國際金融報(bào)》記者，今日A股強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)是多重利好共振的結(jié)果。通信、電子等外資重倉板塊當(dāng)日漲幅居前，反映出國際資本對(duì)中美科技合作預(yù)期的修復(fù)。10月25日至26日，中美第五輪經(jīng)貿(mào)磋商在吉隆坡舉行，雙方就延長對(duì)等關(guān)稅暫停期、出口管制、芬太尼合作等關(guān)鍵議題達(dá)成初步共識(shí)。盡管具體細(xì)節(jié)尚未落地，但這是繼2024年關(guān)稅休戰(zhàn)后的又一積極信號(hào)，直接緩解了市場對(duì)科技領(lǐng)域“脫鉤”的擔(dān)憂。另外，我國宏觀數(shù)據(jù)也有所改善。9月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長21.6%，顯示出微觀企業(yè)盈利能力的修復(fù)。在政策面上，“十五五”規(guī)劃對(duì)科技創(chuàng)新的強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步提振了市場信心。

　　滬指逼近4000點(diǎn)，極大地提振了市場情緒。焦冰表示，上證指數(shù)自2015年7月后首次逼近4000點(diǎn)，這一關(guān)口的突破將打破投資者長期形成的3000點(diǎn)中樞思維。今日市場交易量能放量，“價(jià)漲量升”的健康形態(tài)有利于提振市場信心。若成交量能維持，指數(shù)有望延續(xù)上行趨勢(shì)。

　　在龍舫看來，本周滬指有望沖上4000點(diǎn)，但投資者需警惕沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。宏觀層面，關(guān)注中美貿(mào)易談判的后續(xù)進(jìn)展。雖然本次在馬來西亞舉行的磋商達(dá)成了基本共識(shí)，但尚未簽訂正式協(xié)議，相關(guān)細(xì)節(jié)還需雙方進(jìn)一步加強(qiáng)溝通交流，未來仍可能存在反復(fù)和變數(shù)。從資金面來看，需要密切觀察兩市成交量的變化，看大盤上漲過程中能否持續(xù)放量，以及是否有增量資金大舉入場。

　　焦冰也提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)：一是美聯(lián)儲(chǔ)政策的不確定性。盡管市場預(yù)期10月降息的概率超90%，但對(duì)于降息的幅度和后續(xù)路徑仍存分歧。若降息不及預(yù)期或釋放鷹派信號(hào)，可能引發(fā)外資回流美元資產(chǎn)，沖擊A股高估值板塊。二是業(yè)績擾動(dòng)。目前進(jìn)入三季報(bào)密集披露期，業(yè)績超預(yù)期的行業(yè)(如化工、新能源)或獲資金青睞，而高估值賽道若盈利不及預(yù)期可能加劇調(diào)整。三是地緣政治與關(guān)稅沖擊，中美磋商結(jié)果仍存不確定性。

　　關(guān)注這些板塊

　　“綜合來看，預(yù)計(jì)市場或震蕩上行?！泵碣Y產(chǎn)認(rèn)為，中美吉隆坡會(huì)談就關(guān)鍵貿(mào)易問題達(dá)成初步共識(shí)，預(yù)計(jì)對(duì)等關(guān)稅或進(jìn)一步延期，中美關(guān)系繼續(xù)邊際緩和；四中全會(huì)舉行，“十五五”要求保持適當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速，這一提法相對(duì)積極。在投資機(jī)會(huì)方面，建議關(guān)注相對(duì)景氣、三季報(bào)及2026年利潤高增的方向，如AI、機(jī)器人、創(chuàng)新藥、電力設(shè)備、新消費(fèi)、工業(yè)金屬、化工、大金融等。此外，還需關(guān)注本周中美元首會(huì)面發(fā)展以及10月中國PMI的數(shù)據(jù)情況。

　　“短期來看，在政策提振與經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期的雙重支撐下，市場仍具備上行動(dòng)力，指數(shù)或?qū)⒕S持震蕩向上態(tài)勢(shì)，板塊結(jié)構(gòu)性分化將延續(xù)?！眲⒂腥A認(rèn)為，成長與周期板塊輪動(dòng)可能加快，科技制造(涵蓋半導(dǎo)體、算力、軍工、新能源等)以及受益于擴(kuò)內(nèi)需政策的消費(fèi)鏈條，有望持續(xù)成為階段性主線。從中長期維度觀察，政策底與盈利底有望形成共振，權(quán)益市場或延續(xù)“慢牛”格局。

　　在布局策略上，焦冰認(rèn)為，AI算力(光模塊、GPU)、半導(dǎo)體設(shè)備、衛(wèi)星通信等領(lǐng)域，受益于政策紅利與全球技術(shù)迭代；銀行、保險(xiǎn)等權(quán)重板塊，在險(xiǎn)資配置需求的推動(dòng)下，存在估值修復(fù)空間，成為資金避險(xiǎn)首選；軍工概念受益于周邊局勢(shì)緊張與裝備升級(jí)需求；此外，11月中旬的APEC領(lǐng)導(dǎo)人非正式會(huì)議可能成為中美關(guān)稅協(xié)議簽署的重要契機(jī)。如果雙方能夠在部分商品關(guān)稅減免方面達(dá)成共識(shí)，電子、機(jī)械等出口導(dǎo)向型行業(yè)將直接受益。與此同時(shí)，國內(nèi)“十四五”規(guī)劃中期評(píng)估報(bào)告有望出臺(tái)，其中數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的扶持政策值得期待。

　　龍舫建議，投資者可以對(duì)科技股、消費(fèi)股及周期股進(jìn)行基礎(chǔ)均衡配置，并根據(jù)市場風(fēng)格變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。他認(rèn)為，如果中美貿(mào)易談判能夠達(dá)成協(xié)議，A股市場將有三大板塊最為受益：一是英偉達(dá)和蘋果產(chǎn)業(yè)鏈；二是稀土永磁概念；三是外貿(mào)出口板塊，比如跨境電商概念。

　　龍舫進(jìn)一步指出，人工智能、固態(tài)電池、機(jī)器人等科技股是本輪牛市的核心主線。然而，某些高位科技股漲幅過大，嚴(yán)重透支了未來的業(yè)績。例如，算力硬件等權(quán)重股上方累積了大量套牢盤及獲利盤。部分核心標(biāo)的在連續(xù)反彈后，已逼近前高壓力區(qū)附近。在整理時(shí)間不夠充分的背景下，若無連續(xù)性的增量資金進(jìn)入，很難一舉化解這些壓力。

　　星石投資首席策略投資官方磊表示，從短期來看，二十屆四中全會(huì)公報(bào)明確了“十五五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要目標(biāo)及重要部署。這些中長期的增量利好信息有助于穩(wěn)定市場預(yù)期及情緒。同時(shí)，自10月以來，市場出現(xiàn)了較為明顯的上漲中繼態(tài)勢(shì)，這將進(jìn)一步推動(dòng)股市情緒的延續(xù)修復(fù)，并有望提升股市的賺錢效應(yīng)。

　　中期視角下，方磊指出，四中全會(huì)公報(bào)的信息更偏綱領(lǐng)性，還需要觀察后續(xù)公布的“十五五”規(guī)劃全文等。但“十五五”是承前啟后、全面發(fā)力的關(guān)鍵階段已經(jīng)明晰，中國將進(jìn)入新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能有望向科技、消費(fèi)等新動(dòng)能切換。中期預(yù)期的穩(wěn)定也有助于帶動(dòng)股市情緒中樞逐步抬升。