11月28日，和訊投顧王錦稱，關(guān)鍵行情時刻看清機構(gòu)動向，關(guān)鍵在于看懂股指期貨持倉數(shù)據(jù)。如6月20號，中信席位當(dāng)日增空單13212手，從次日6月23號起，本輪行情開啟高達600點上漲；又如上周五11月21日，大盤大跌，中性席位當(dāng)日增空單5752手，本周隨即開啟反彈。這是否是巧合？為何大空單出現(xiàn)后股市反而上漲？這需從股指期貨對沖屬性說起，從對沖角度看，機構(gòu)加倉股票后需增空單對沖整體風(fēng)險，賣股票后則需回補之前增的空單。所以，大空單出現(xiàn)往往次日上漲，多單出現(xiàn)往往次日下跌。有人會問，機構(gòu)是否可能通過股指期貨做空而非對沖？這種情況存在，但概率和比例都較小。原因有二：一是機構(gòu)有穩(wěn)定盈利模式，利用股指期貨做好風(fēng)控即可；二是大機構(gòu)資金安全屬性要求高，公募、私募，尤其是養(yǎng)老、社?；鸬?，不太可能通過做空股指期貨單純投機。因此，股指期貨對大機構(gòu)而言，更多功能是套期保值，而非單純投機。

　　（：崔晨 HX015）