● 本報記者譚丁豪

　　1月27日，A股市場縮量上行，主要指數(shù)收紅，大盤股整體表現(xiàn)穩(wěn)健。市場交投熱度回落，成交額較前一個交易日明顯減少，個股漲少跌多。半導體、光伏設備、貴金屬等板塊表現(xiàn)活躍，養(yǎng)殖業(yè)、白酒等板塊調整，主力資金大幅凈流入科技類賽道。

　　分析人士認為，當前市場驅動邏輯正轉向業(yè)績驗證，后續(xù)輪動方向或逐步轉向具備業(yè)績修復能力的領域。投資者應采取更為均衡的資產(chǎn)配置策略，在持續(xù)關注AI、高端制造等科技成長主線的同時，也可積極布局順周期、資源品及部分消費板塊的潛在投資機會。

　　市場縮量上漲

　　截至27日收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.18%、0.09%、0.71%，北證50指數(shù)下跌0.05%。

　　大盤股走勢相對穩(wěn)健。大盤股集中的上證50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)分別上漲0.09%、0.80%、1.51%，滬深300指數(shù)下跌0.03%；小微盤股集中的中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)分別上漲0.20%、0.27%。

　　個股方面漲少跌多，整體A股市場上漲股票數(shù)為1928只，59只股票漲停，3454只股票下跌，12只股票跌停。市場成交縮量，當日A股市場成交額為2.92萬億元，較前一個交易日減少3592億元。

　　從主力資金凈流入情況來看，芯片概念板塊主力凈流入超94億元，共封裝光學(CPO)板塊主力凈流入超82億元，半導體、汽車芯片、5G概念主力凈流入均超60億元；工業(yè)金屬、電池板塊主力資金凈流出均超55億元。

　　從盤面上看，貴金屬、半導體、光伏設備、軍工裝備等板塊表現(xiàn)活躍，養(yǎng)殖業(yè)、白酒、醫(yī)藥商業(yè)板塊出現(xiàn)調整。

　　半導體及元件概念早盤下探后持續(xù)拉升，午后延續(xù)強勢。半導體及元件概念中，東芯股份、盛科通信-U20%漲停，明微電子、普冉股份、恒爍股份等10只個股漲幅均超10%，康強電子（002119）、金海通（603061）、電科芯片（600877）、華天科技（002185）漲停。

　　此外，貴金屬板塊中多只個股漲停，曉程科技（300139）漲逾11%，湖南黃金（002155）、四川黃金（001337）、【招金黃金(000506)、股吧】（000506）漲停。

　　光伏設備板塊強勢回歸

　　經(jīng)過一天調整后，1月27日，光伏設備板塊早盤低開后下行，之后強勢回升，當日上漲2.79%。

　　成分股中，拉普拉斯?jié)q逾18%，連城數(shù)控漲超17%，中來股份（300393）、帝科股份（300842）均漲超10%；賽伍技術（603212）、金辰股份（603396）、正泰電源（002150）漲停，均實現(xiàn)“三天兩板”。

　　對于近期光伏設備板塊大幅走高的原因，湘財證券機械行業(yè)分析師軒鵬程認為，其核心驅動因素源于馬斯克正積極推動SpaceX上市計劃，同時據(jù)全球光伏相關信息，馬斯克在達沃斯論壇上表示，計劃三年內于美國實現(xiàn)合計200GW的太陽能制造年產(chǎn)能。為匹配規(guī)?；慨a(chǎn)需求，SpaceX已選定P型HJT電池技術作為太空太陽能電池的核心量產(chǎn)技術路線。

　　展望2026年，軒鵬程認為，隨著國內產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)落地發(fā)力，疊加反內卷相關舉措有望推動制造業(yè)盈利能力修復，光伏行業(yè)景氣度逐步回升，進而帶動上游機械設備整體需求穩(wěn)步改善。太空光伏領域有望為行業(yè)打開新的成長空間，而在行業(yè)反內卷持續(xù)推進的背景下，國內光伏產(chǎn)業(yè)鏈迎來觸底反彈，光伏設備板塊的需求也將逐步企穩(wěn)復蘇。

　　業(yè)績成市場輪動核心線索

　　上周A股市場受資金情緒分化影響，小盤股漲幅居前，行業(yè)輪動持續(xù)。

　　“從后市看，資金面的彈性與后續(xù)輪動方向成為市場核心關注點?！比A泰證券研究所策略首席兼金融工程聯(lián)席首席何康認為，1月中旬以來寬基ETF資金流出規(guī)模雖相對偏高，但險資等機構仍有增量資金入場，疊加投資者套利需求存在，在市場成交持續(xù)放量的背景下，資金端仍具備接力動能。市場輪動方向或從主題炒作逐步轉向具備業(yè)績支撐的領域，從歷史復盤來看，業(yè)績預告披露期間，景氣具備持續(xù)修復能力的行業(yè)往往能取得一定超額收益，這一特征在2010年以來的業(yè)績預告披露階段表現(xiàn)得尤為顯著。

　　具體來看，何康表示，2010年以來，每年1月中旬至1月底的業(yè)績預告披露期內，市場上漲概率約50%，整體走勢相對震蕩，這一表現(xiàn)或主要受國內政策導向、國內外流動性環(huán)境等因素影響；結構層面，業(yè)績增速及其后續(xù)可持續(xù)性是行業(yè)獲取超額收益的關鍵線索。若春季行情主線行業(yè)業(yè)績增速相對較高，其漲幅有望延續(xù)，資金也有望進一步向該領域集中，2020年-2021年的電力設備、2018年的白酒概念均是典型案例；而若春季行情主線行業(yè)業(yè)績增速相對偏弱，其短期或迎來調整，彼時景氣修復類行業(yè)則有望占據(jù)市場優(yōu)勢。

　　對于投資策略，中原證券（601375）宏觀策略分析師張剛表示，隨著上市公司年報業(yè)績預告進入密集披露階段，市場驅動邏輯正轉向對業(yè)績增長與盈利改善的驗證層面。建議投資者采取更為均衡的資產(chǎn)配置策略，在持續(xù)關注AI、高端制造等科技成長主線的同時，也可積極布局順周期、資源品及部分消費板塊的潛在投資機會。預計上證指數(shù)大概率將維持小幅震蕩上行走勢，建議投資者密切跟蹤宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、海外流動性變化及政策導向。

　　中信證券首席A股策略師裘翔認為，以“資源+傳統(tǒng)制造定價權重估”為基本思路，圍繞化工、有色、新能源、電力設備構建的基礎組合，仍是在“人心思漲”與監(jiān)管逆周期調節(jié)的矛盾背景下，具備抗焦慮屬性的配置選擇；在此基礎上，可逢低增配證券、保險類標的，同時通過布局內需及高景氣品種增厚收益。