期貨日報(bào)網(wǎng)訊(記者董依菲)隨著2026年春節(jié)臨近，上海期貨交易所(下稱上期所)和上海國際能源交易中心(下稱上期能源)發(fā)布了春節(jié)休市安排，同時對部分品種新上市合約的交易保證金比例和漲跌停板幅度進(jìn)行調(diào)整。此外，交易所特別提醒各會員單位和投資者合理安排交易、控制倉位，防范市場波動風(fēng)險(xiǎn)。

　　春節(jié)休市安排如下：

　　根據(jù)上期所及上期能源公告，2026年2月13日(星期五)夜盤將停盤，2月14日至2月23日休市，2月24日(星期二)08:55-09:00進(jìn)行集合競價，當(dāng)晚恢復(fù)夜盤交易。

　　同時，上期所對多個品種合約調(diào)整了漲跌停板幅度及交易保證金比例。自2月12日(星期四)收盤結(jié)算起，黃金期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為20%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為21%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為22%；白銀期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為25%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為26%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為27%。

　　銅、鋁、鋅、鉛、氧化鋁期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為13%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為14%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為15%；鎳、錫期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為15%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為16%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為17%；鑄造鋁合金、線材、不銹鋼期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為12%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為13%。

　　螺紋鋼、熱軋卷板、紙漿、膠版印刷紙期貨已上市合約的漲跌停板幅度為10%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為11%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為12%；燃料油、石油瀝青、丁二烯橡膠、天然橡膠期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為13%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為14%。

　　在上期能源方面，國際銅期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為13%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為14%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為15%；原油、低硫燃料油、20號膠期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為13%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為14%；集運(yùn)指數(shù)(歐線)期貨已上市合約(含2月10日上市的EC2605、EC2607、EC2609)的漲跌停板幅度調(diào)整為18%，交易保證金比例調(diào)整為20%。

　　此外上述交易所表示，2026年2月24日(星期二)交易后，自第一個未出現(xiàn)單邊市的交易日收盤結(jié)算時，所有已上市期貨合約的漲跌停板幅度和交易保證金比例恢復(fù)至原有水平。關(guān)于漲跌停板和交易保證金的其他事項(xiàng)按《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》《上海國際能源交易中心風(fēng)險(xiǎn)控制管理細(xì)則》及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則執(zhí)行。交易所提示，各有關(guān)單位做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，確保市場平穩(wěn)和交割順暢。

　　上期所公告顯示，調(diào)整銅等期貨新上市合約交易保證金比例和漲跌停板幅度，下述合約上市時起，漲跌停板幅度和交易保證金比例調(diào)整如下：

　　銅CU2702、鋁AL2702、鉛PB2702、鋅ZN2702、氧化鋁AO2702合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為11%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為12%；鑄造鋁合金AD2702、線材WR2702、不銹鋼SS2702合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為9%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為10%；鎳NI2702、錫SN2702合約的漲跌停板幅度調(diào)整為12%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為13%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為14%。

　　黃金AU2605合約的漲跌停板幅度調(diào)整為17%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為18%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為19%；白銀AG2702合約的漲跌停板幅度調(diào)整為20%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為21%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為22%。

　　螺紋鋼RB2702、熱軋卷板HC2702、紙漿SP2702、膠版印刷紙OP2702合約的漲跌停板幅度調(diào)整為7%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為8%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為9%；燃料油FU2703、石油瀝青BU2702、丁二烯橡膠BR2702合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為11%。

　　上期能源方面，原油SC2903、低硫燃料油LU2703、20號膠NR2702合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為11%；國際銅BC2702合約的漲跌停板幅度調(diào)整為10%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為11%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為12%。

　　交易所持續(xù)強(qiáng)化監(jiān)管，提示春節(jié)長假風(fēng)險(xiǎn)

　　上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近期國際形勢復(fù)雜多變，影響市場運(yùn)行的不確定難預(yù)料因素增多，價格波動較大。上期所持續(xù)高度關(guān)注品種行情，扎實(shí)做好強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的工作，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，堅(jiān)決維護(hù)市場穩(wěn)定運(yùn)行。

　　一是連續(xù)出臺風(fēng)控措施，引導(dǎo)理性參與。近期，針對市場波動較大，內(nèi)外部不確定性因素較多的情況，上期所多次向全市場發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，提醒各方做好風(fēng)險(xiǎn)防范，理性參與。今年1月以來，上期所連續(xù)出臺風(fēng)控措施，相繼在白銀、鎳、錫、黃金、銅等共計(jì)24個品種上采取了上調(diào)板幅保證金、收緊開倉交易限額等舉措，強(qiáng)化市場風(fēng)險(xiǎn)防控。

　　二是保持高壓監(jiān)管態(tài)勢，維護(hù)市場秩序。今年以來，上期所持續(xù)加強(qiáng)監(jiān)測力度，嚴(yán)查違法違規(guī)行為。加強(qiáng)實(shí)控排查，及時開展客戶實(shí)控協(xié)查、加強(qiáng)重點(diǎn)客戶約談。2026年1月，共對395組899個客戶進(jìn)行實(shí)際控制關(guān)系認(rèn)定，對19組70個客戶進(jìn)行實(shí)際控制關(guān)系協(xié)查。

　　三是持續(xù)提升風(fēng)險(xiǎn)防范水平，擴(kuò)大交割資源，保障交割平穩(wěn)運(yùn)行。為強(qiáng)化交割庫治理水平，牢牢守住交割倉儲基本盤，今年以來，上期所持續(xù)加強(qiáng)交割倉庫現(xiàn)場檢查力度，確保交割平穩(wěn)運(yùn)行。同時，持續(xù)優(yōu)化交割庫全國布局，豐富可交割資源，今年以來新增錫等品種交割庫3家，存放點(diǎn)8個，新增白銀等品種注冊品牌5個。

　　上述負(fù)責(zé)人表示，目前市場總體運(yùn)行平穩(wěn)，但外部環(huán)境復(fù)雜多變，多重不確定性不穩(wěn)定性因素交織，期貨市場價格波動風(fēng)險(xiǎn)仍然較大。春節(jié)長假即將來臨，建議各會員單位及市場交易者進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識，做好頭寸管理，合理控制倉位，理性參與期貨市場。

　　下一步，上期所將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，繼續(xù)緊扣強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展的工作主線，堅(jiān)持市場化法治化原則，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)研判及應(yīng)對處置，保障市場安全穩(wěn)定運(yùn)行，持續(xù)加大對違法違規(guī)行為的查處力度，維護(hù)期貨市場正常交易秩序，堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，持續(xù)優(yōu)化制度機(jī)制，更好促進(jìn)期貨市場功能發(fā)揮。

　　市場人士齊發(fā)聲，防范外盤波動風(fēng)險(xiǎn)

　　春節(jié)臨近，期貨市場進(jìn)入節(jié)前風(fēng)險(xiǎn)防控關(guān)鍵階段。多位市場人士表示，境內(nèi)休市而境外市場持續(xù)交易，流動性變化及外盤價格波動可能放大節(jié)前和節(jié)后風(fēng)險(xiǎn)，倉位管理的重要性進(jìn)一步凸顯。

　　從市場運(yùn)行情況看，近期貴金屬等品種價格波動顯著加大。中糧期貨研究員曹姍姍表示，近期金銀價格的大幅波動，并非由供需基本面變化驅(qū)動，核心源于海外宏觀政策預(yù)期調(diào)整以及資金交易行為的主導(dǎo)影響。偏“鷹”派代表沃什被提名為美聯(lián)儲主席后，市場對美元走強(qiáng)、實(shí)際利率上行的預(yù)期強(qiáng)化，成為金銀價格在快速上行后出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)的重要觸發(fā)因素。

　　她進(jìn)一步表示，海外市場為對沖地緣沖突及各類宏觀尾部風(fēng)險(xiǎn)，大量配置黃金ETF相關(guān)看漲期權(quán)，做市商被動對沖行為放大了價格漲跌幅度。當(dāng)市場趨勢發(fā)生變化時，動量效應(yīng)與交易層面的連鎖反應(yīng)疊加，引發(fā)集中拋售踩踏。而在白銀方面，其價格波動較黃金更為劇烈，一方面是倫敦市場白銀流動性偏緊所致，另一方面相關(guān)指數(shù)的被動再平衡操作，進(jìn)一步加劇了短期價格的大幅起伏。而境內(nèi)外市場價格出現(xiàn)的階段性背離走勢，也進(jìn)一步印證了此次金銀價格波動，核心由海外市場定價邏輯與資金博弈決定。

　　中泰期貨產(chǎn)融發(fā)展事業(yè)總部總經(jīng)理助理史家亮表示，近期在偏“鷹”派政策預(yù)期強(qiáng)化及資金獲利了結(jié)等因素影響下，貴金屬價格自高位回落并出現(xiàn)大幅波動。上期所及時出手，通過“提保+擴(kuò)板”等風(fēng)控措施，有效應(yīng)對貴金屬價格劇烈波動，在極端行情出現(xiàn)之際緩解外部沖擊，維護(hù)了市場整體穩(wěn)定運(yùn)行。

　　他認(rèn)為，當(dāng)前影響貴金屬市場不穩(wěn)定的因素明顯增多，價格波動加大，無論是企業(yè)投資者還是個人投資者，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對的重要性均明顯提升。在具體操作層面，投資者可根據(jù)自身情況合理選擇多種風(fēng)險(xiǎn)管理策略，包括倉位與資金管理、跨市場對沖與工具選擇、風(fēng)險(xiǎn)鎖定與動態(tài)止盈，以及期權(quán)工具保護(hù)等方式，以在不確定環(huán)境中降低風(fēng)險(xiǎn)敞口。

　　除貴金屬外，工業(yè)金屬波動同樣受到關(guān)注。中糧期貨有色金屬研究員徐婉秋表示，近期銅價在外盤貴金屬波動影響下出現(xiàn)歷史級別波動，滬銅波動率升至2020年以來高位。宏觀層面，海外流動性環(huán)境仍對價格形成支撐，但短期潛在流動性風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)市場關(guān)注；基本面方面，海外銅礦供應(yīng)擾動頻繁、加工費(fèi)持續(xù)走低，而需求端處于季節(jié)性淡季，高銅價抑制下游接貨意愿，現(xiàn)貨走弱使銅價進(jìn)入高位調(diào)整階段。她認(rèn)為，上期所近期針對銅等品種連續(xù)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，并采取提保、限倉等措施后，相關(guān)品種波動明顯收斂，投機(jī)持倉集中度下降，價格系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)明顯降低。

　　上述市場人士稱，當(dāng)前市場正處于高波動與高不確定性并存的階段，加之春節(jié)假期境內(nèi)外市場交易時間存在錯位情況，假期風(fēng)險(xiǎn)存在放大效應(yīng)。春節(jié)期間，美元匯率變動、海外政策表態(tài)、地緣沖突以及海外市場監(jiān)管措施調(diào)整等因素，均可能致使相關(guān)品種價格波動顯著加劇。在此提醒廣大投資者秉持理性的交易理念，嚴(yán)格把控杠桿與持倉比例，建議逐步減倉，提前設(shè)定止損點(diǎn)位并做好保證金預(yù)案，摒棄追漲殺跌的短期交易行為，更適合以分批布局、長期配置的方式參與市場。