1月26日，上海期貨交易所(下稱(chēng)上期所)連續(xù)發(fā)布多條風(fēng)控及監(jiān)管公告，旨在維護(hù)市場(chǎng)交易秩序，嚴(yán)厲打擊違規(guī)行為。

　　上期所當(dāng)日午間發(fā)布的監(jiān)管公告稱(chēng)，發(fā)現(xiàn)3組16名客戶(hù)在錫、白銀期貨品種交易中涉嫌未申報(bào)實(shí)際控制關(guān)系，根據(jù)《上海期貨交易所交易規(guī)則》《上海期貨交易所實(shí)際控制關(guān)系賬戶(hù)管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，決定對(duì)上述客戶(hù)在錫、白銀期貨品種上采取限制開(kāi)倉(cāng)1個(gè)月以及限制出金的監(jiān)管措施。

　　對(duì)此，中信建投（601066）期貨首席分析師王彥青向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，上期所很少在午間發(fā)布監(jiān)管公告，此舉不僅可以看出交易所在日常監(jiān)控中的高度警覺(jué)，也清晰地向市場(chǎng)傳遞出了交易所對(duì)違法違規(guī)行為“零容忍”的鮮明立場(chǎng)。

　　國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)同樣認(rèn)為，此舉明確傳遞出了交易所嚴(yán)厲打擊違規(guī)交易、維護(hù)市場(chǎng)“三公”原則和正常交易秩序的一貫立場(chǎng)與堅(jiān)定決心?！按舜谓灰姿皶r(shí)有效的監(jiān)管措施被業(yè)內(nèi)廣泛熱議，大家都認(rèn)為這是交易所履行一線(xiàn)監(jiān)管職責(zé)，為市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展負(fù)責(zé)，是一種必要的、動(dòng)態(tài)的‘踩剎車(chē)’和‘降溫度’操作?！彼f(shuō)。

　　此外，上期所當(dāng)日盤(pán)后發(fā)布了多條風(fēng)控公告，涉及近期波動(dòng)較大的白銀、滬錫、滬銅、滬鋁及國(guó)際銅期貨相關(guān)合約。

　　具體來(lái)看，一是調(diào)整白銀、錫期貨相關(guān)合約交易限額。自2026年1月27日(即1月26日夜盤(pán))交易起，非期貨公司會(huì)員、境外特殊非經(jīng)紀(jì)參與者、客戶(hù)在白銀、錫期貨已上市合約的交易限額調(diào)整如下：白銀期貨2602至2701合約日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)交易的最大數(shù)量為800手；錫期貨2602至2701合約日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)交易的最大數(shù)量為200手。需要注意的是，實(shí)際控制關(guān)系賬戶(hù)組日內(nèi)開(kāi)倉(cāng)交易的最大數(shù)量按照單個(gè)客戶(hù)執(zhí)行。套期保值交易和做市交易的開(kāi)倉(cāng)數(shù)量不受此限制。

　　二是調(diào)整銅等期貨相關(guān)合約漲跌停板幅度和交易保證金比例。自2026年1月28日(星期三)收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，銅期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%；鋁期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%。如遇《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》第十三條規(guī)定情況，則在上述漲跌停板幅度、交易保證金比例基礎(chǔ)上調(diào)整。

　　三是上期能源調(diào)整國(guó)際銅期貨相關(guān)合約漲跌停板幅度和交易保證金比例。自2026年1月28日(星期三)收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，國(guó)際銅期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%。如遇《上海國(guó)際能源交易中心風(fēng)險(xiǎn)控制管理細(xì)則》第十六條規(guī)定情況，則在上述漲跌停板幅度、交易保證金比例基礎(chǔ)上調(diào)整。

　　顧馮達(dá)表示，近日金屬市場(chǎng)情緒高漲，多個(gè)品種價(jià)格快速上漲，接連創(chuàng)出歷史新高，市場(chǎng)交易活躍度顯著提升。面對(duì)火熱的行情，市場(chǎng)參與者應(yīng)保持一份冷靜與理性，警惕其中蘊(yùn)含的劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　“當(dāng)前，金、銀、銅等品種價(jià)格上漲的原因雖有宏觀(guān)敘事與長(zhǎng)期邏輯支撐，但短期漲幅過(guò)大、速度過(guò)快，極易引發(fā)非理性追漲等風(fēng)險(xiǎn)?！彼硎荆诮灰姿ㄟ^(guò)調(diào)整保證金、漲跌停板幅度以及強(qiáng)化實(shí)際控制關(guān)系管理等一系列“組合拳”，目的是平抑非理性波動(dòng)，引導(dǎo)市場(chǎng)回歸理性，防止個(gè)別違規(guī)行為扭曲價(jià)格而侵害投資者合法權(quán)益。這是成熟市場(chǎng)的常態(tài)，也是保護(hù)廣大投資者特別是中小投資者利益的必要舉措。

　　王彥青同樣認(rèn)為，上期所多次針對(duì)有色與貴金屬品種采取包括交易限額、保證金調(diào)整及實(shí)控賬戶(hù)核查在內(nèi)的風(fēng)控與監(jiān)管措施，并及時(shí)公開(kāi)通報(bào)，充分彰顯其堅(jiān)決維護(hù)市場(chǎng)公平、公正和交易秩序的決心。他提醒，當(dāng)前金屬市場(chǎng)情緒濃厚、波動(dòng)顯著加大、交易風(fēng)險(xiǎn)明顯增加，建議廣大投資者增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，理性、合規(guī)地參與交易，避免遭遇行情極端波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　顧馮達(dá)表示，未來(lái)，在強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)的總體考量下，不排除監(jiān)管層繼續(xù)推出一系列針對(duì)性措施。各市場(chǎng)參與主體尤其是個(gè)人投資者，應(yīng)深入理解并嚴(yán)格遵守交易所各項(xiàng)規(guī)則，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎參與，避免高杠桿下的非理性投機(jī)。對(duì)產(chǎn)業(yè)客戶(hù)而言，更應(yīng)利用期貨市場(chǎng)做好套期保值，管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。廣大市場(chǎng)參與者務(wù)必清醒認(rèn)識(shí)到，價(jià)格的短期飆升往往伴隨著高波動(dòng)，必須將風(fēng)險(xiǎn)控制放在交易首位，唯有秉持理性、專(zhuān)業(yè)的交易理念，方能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。